🧐 Иногда инвестора накрывает полоса неудач. В прошлом году таких примеров было особенно много — и среди частных инвесторов, и среди публичных управляющих, и даже у крупных фондов. Стратегии, которые годами работали, вдруг дают сбой. Попытки «исправить ситуацию» часто только усугубляют результат.

Причины могут быть разными:
— перебор с риском и плечами на пике рынка;
— эмоциональные решения;
— вера в «железный сценарий»;
— недостаток гибкости и запаса прочности.

Но почти всегда есть объединяющий момент, устранив который, можно качественно улучшить результаты и сохранить нервы:
❗️ не делать значительных ставок на то, что полностью лежит вне нашего контроля.

Сюда можно отнести:

✔️ Цены на ресурсы — нефть, газ, металлы, зерно.
Даже самые сильные аналитические модели регулярно ломаются о реальность: ОПЕК, погода, геополитика, логистика...

✔️Курсы валют
Рубль может быть фундаментально переоценен годами, прежде чем рынок с этим согласится. Аналогично и про любую другую валюту.

🎄 Друзья, поздравляю всех с праздниками!

И пока отдых продолжается хочется подвести краткие финансовые итоги 2025 года. Несмотря на всю рыночную и геополитическую волатильность, было много позитивных моментов.

🏗 Весной прошлого года взял льготную ипотеку на квартиру в том районе, в котором давно хотел. С точки зрения денег, это самая интересная сделка, учитывая, что удалось зафиксировать длинные деньги (на 30 лет) под ставку в 6%. Не думаю, что в ближайшие годы «ключ» опустится до таких уровней. А также, учитывая постепенный тренд на деглобализацию (страны стараются все производство консолидировать снова на своих территориях), снижение мировой инфляции не жду. В этом сценарии должны отлично себя чувствовать реальные активы (не фиатные валюты) и тренд мы уже видим в золоте и других металлах. Скоро и в недвижимости увидим.

🚗 В октябре перед ростом утильсбора купил новый Geely. В наше время автомобиль тоже становится активом. Если закладывать постепенный рост налогов и утиль сбора по 10% в год, то дешеветь иномарки вряд ли будут. Ну а основным фактором в принятии решения стало наличие рассрочки под 0,01% на 4 года при первом взносе в 60%. Это очень круто в условиях дорогих денег, несмотря на то, что вся сумма была на руках.

Идея пассивного дохода с дивидендов, купонов или арендных платежей манит своей внешней простотой. В самом деле: купил, держишь, наслаждаешься денежным потоком. На практике все не так радужно и легко.За любой доход приходится платить: временем, силами и риском. У меня ушло почти 10 лет на формирование денежного потока от портфеля и аренды, сравнимого со средней ЗП по Москве. Сегодня поделюсь с вами ключевыми нюансами.

Давайте на конкретных примерах:

❌ Начнем сразу с боли — Газпром. До 22 года индексный гигант платил и наращивал дивиденды. Да, вопросы к эффективности бизнеса были всегда, но и стоил он дешево + стабильность выплат привлекала. Последние три года дивидендов нет, а цена акций рухнула с 300+ рублей до 130. Несвоевременная покупка могла стоить инвестору не только потери будущих дивидендов, но и половины вложенного капитала. Но вовремя купить — это только половина дела. Важно еще и вовремя продать! И вот тут начинается грань, за которой «пассивность» дохода исчезает. А начинается чтение отчетов, мониторинг ситуации и анализ новых вводных. И даже это не всегда помогает, но иногда позволяет избежать подобных ошибок.

Остается чуть больше недели до Нового года, с чем всех поздравляю! Текущий год выдался непростым, но очень интересным, о чем и пойдет речь в сегодняшнем посте.

📊 Несмотря на всю геополитику, санкции, рост налогов и утильсбора, успел в этом году обновить квартиру и автомобиль. Пришлось распродать часть акций для этого, но денежный поток все-равно обновил рекордный уровень 2024 года (скрин). Об активах, которые позволили добиться такой динамики пойдет речь чуть ниже.

🔥 В текущем году почти 4 месяца провел в Сеуле, из-за чего пропустил ряд интересных мероприятий. Тем не менее, на некоторые все-таки удалось попасть. Самыми запоминающимися стали Пульс Кэмп, где удалось снять ролик с идеями  с топовыми авторами. Также выделю конференцию Смартлаба, встречи с некоторыми эмитентами (Интер РАО, Мосбиржа, HENDERSON, Артген и другими), форум «РОССИЯ ЗОВЕТ», о котором интересный материал  вышел у Тимофея Мартынова. Мероприятия брокеров и соцсетей (новогодняя встреча Пульса, Альфа-турнир, вечеринка БАЗАР) и скоро планируется мероприятие в БКС и многие другие.

Существует ли идеальный класс активов, дающий высокую доходность при минимальных рисках? К сожалению, нет. Чем больше доходность — тем выше риск, базовый принцип никто не отменял. Но, не расстраиваемся! Каждый может найти, что подходит для его целей и психотипа. Тем более, никто не заставляет ограничиваться одним классом. Портфель можно собрать из всего понемногу, как советуют умные книжки и теории.

Какие есть классы активов?

📊Акции

Акция — это не строчка в терминале, а доля в компании. Фраза попсовая, но она точно отражает суть. Для маленького частного инвестора главное, что эта доля дает право на получение дивидендов. Если упростить, то стоимость акции складывается из ожидаемых будущих дивидендных потоков от бизнеса (даже если их пока нет). Но в отдельно взятом моменте стоимость может быть искажена спекулятивными настроениями.

Преимущества:

✔️ Высокая доходность на длинном горизонте.

✔️ Защита от инфляции (качественный бизнес впитывает рост цен в прибыль и дивиденды).

Риски:

Как не потеряться в многообразии прогнозов? Стоит ли вообще кого-то слушать или полагаться только на себя? Сегодня я составил для вас небольшую памятку.

🧠 Начнем с психологии. Зачем вообще люди пишут и читают сценарии на будущее? На самом деле, для успокоения. Мозг человека плохо переносит неопределенность. Прогноз — это точка опоры, помогающая избегать лишних эмоций и хронического стресса от принятия решений. Главная польза — не в прикладном содержании, а самом факте наличия сценария.

🤯 Но есть и антипримеры, когда прогнозисты манипулируют тревожностью в свою пользу. Начнем с них.

❌Прогнозы от брокеров

Наверняка, вы замечали, как брокеры меняют списки лучших акций раз в неделю, рекомендуя ставить стопы и дают прочие «вредные советы». Зачем? Чтобы заставить вас торговать как можно чаще.

При этом, «быстрая смерть» клиента брокеру не интересна. В идеале, заставить его торговать с небольшим положительным результатом, давая надежду на близкое богатство. Сам брокер в это время будет стабильно зарабатывать на комиссиях. Прямо как в анекдоте про глупого мальчика.

🌄 В этом видео — не только невероятная атмосфера Алтая, но и откровенные разговоры с ТОП-блогерами Пульса, авторами стратегий и управляющими портфелями на миллиарды рублей💰.

За один час вы узнаете:

✔️ какие инвестидеи сейчас в фокусе;

✔️ на что ставят крупные инвесторы и почему;

✔️ какие анти-идеи стоит обходить стороной;

✔️ к чему стоит готовиться и многое другое.

⚡️ Отдельная благодарность Т-Банку, Т-Инвестициям и всем организаторам за возможность собрать всех вместе и устроить по-настоящему мощную встречу единомышленников!

🎵 Youtube: youtu.be/s3CSvFMGj0w

🌍VK:vk.com/video-142674707_456239550

▶️Rutube: rutube.ru/video/private/10bebbafd228c240d1126ba8dad88d26/?p=B1mf4NCewsZdx0I3W-onHg

Таймкоды:
00:00 — О видео
01:50 — Начало путешествия на Алтай
02:50 — Общение с ТОПами Пульса (мнение по рынку, идеи и многое другое):
02:55 — Торопов Степан (Karsotel)
04:25 — Инвестор Сергей (Investor_Sergei)
05:50 — Бакланова Ольга (Организатор)
08:09 — Сиденко Александр (FinDay)

Существует два полярных мнения.

Первое: акции нужно держать вечно, как завещал дедушка Баффет.

И второе: самое выгодное — это краткосрочная торговля.

Но, как обычно, крайности с трудом выдерживают критику, а побеждает золотая середина. 

Начнем с того, что Баффета часто понимают неверно. Фраза о вечном удержании вырвана из контекста. На самом деле, вечность — это недостижимый идеал. Если бизнес растет, увеличивает дивиденды и руководство не обманывает инвесторов, то почему бы не держать его акции много лет? На американском рынке к таким компаниям можно отнести Apple или Coca-Cola, на нашем рынке — Сбер. Но в один момент красивая история может оборваться.

Когда наступает момент для продажи?

👉 Качество эмитента сильно ухудшается. Компания набирает долгов, теряет долю рынка и попадает в штопор проблем. Например, как это произошло с Сегежей.

👉Акции стоят неадекватно дорого. Фактически, рынок делает вам подарок в виде внеплановой доходности. Такой щедростью нужно пользоваться. Например, как это было  сразу после сплита в акциях Новабев.

👉 Возможно вы сталкивались с ситуацией, когда акции продавать жалко, потому что позиция находится в убытке. Или наоборот, в большой прибыли с хорошей средней ценой покупки. Знакомо?

✔️ А тем временем, мимо проплывают другие идеи:более доходные чем те, которые жалко продать. Так вот, концепция альтернативных издержек говорит о том, что не важно по какой цене была куплена бумага и какая прибыль/убыток по ней в моменте. Если есть потенциально более интересная и доходная идея — надо перекладываться.

Приведу еще один пример для наглядности. Допустим, вы купили акцию Х по 1000 рублей в тот момента, когда она платила 200 рублей дивидендов. В моменте вы зафиксировали дивдоходность 20% — все супер! Затем акция выросла до2500 рублей, а дивиденд остался прежним. Как следствие, доходность снизилась до200/2500 = 8%. А тем временем, торгуется акция Y с 15% дивидендов и аналогичными перспективами роста. Что выгоднее: остаться в акции Х или переложиться в Y? Правильный ответ — переложиться. Потому что в моменте доходность там больше.

Я неоднократно делал подборки лучших дивидендных акций (например такую ). А сегодня мы научимся отбирать их самостоятельно. Вот основные принципы:

✔️Высокая доходность — не главное

Казалось бы, отобрать акции с наибольшей дивдоходностью очень просто. Есть множество скринеров, которые помогут это сделать. Но спешу вас огорчить, такой подход не принесет успеха по нескольким причинам.

Во-первых, в лидеры попадут бумаги с разовыми крупными выплатами (Х5, Хэдхантер). Но это «зеркало заднего вида», дальше такая доходность не повторится. Более того, есть такие бумаги, как Лензолото, где крупная выплата может стать последней перед ликвидацией бизнеса.

Во-вторых, высокая дивдоходность часто идет под руку с высоким риском: отмены или снижения следующих выплат, финансовой устойчивости бизнеса. В качестве примера можно привести сырьевые компании, которые платят высокие дивиденды на пике цикла. А дальше, по мере снижения цен на продукцию, сокращают дивиденды или вовсе отменяют их (металлурги, например).