НЛМК

Курсы валют ЦБ на 1 октября:

💵 USD — ↗️ 93,2221
💶 EUR — ↗️ 104,1735
💴 CNY — ↗️ 13,2425

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии понедельника снизился на 0,03%, составив 2 857,56 пункта.

▫️ Министерство финансов предлагает повысить налог на купонный доход для юридических лиц – с 15% до 20%, сообщает «Интерфакс».

▫️ Денежная масса в РФ в августе выросла на 1,8%.

▫️ Прием заявок на обмен активов от нерезидентов продлен до 4 октября, сообщается на сайте «Инвестиционной палаты». Предыстория – на РБК.

▫️ Дивиденды. В 2025 г. поступления в бюджет РФ от госкомпаний в виде дивидендов ожидаются в размере 786,4 млрд руб., в 2026 г. — 788,5 млрд руб., в 2027 г. — 834,2 млрд руб., сообщают СМИ со ссылкой на пояснительную записку к проекту федерального бюджета.

▫️ Газпром (-0,36%); Добыча газа за первые 6 мес. 2024 г. (природного и попутного): 208,14 млрд куб. м (+16% г/г), сообщает ТАСС, ссылаясь на отчет эмитента.
Согласно приложению к пояснительной записке к проекту бюджета на 2025-27 гг Министерства финансов, поступления от НДПИ на газ в следующем году сократятся на 550 млрд руб., что совпадает с суммой, которую с 1 января 2023 г. дополнительно уплачивает «Газпром». Напомним, ранее обсуждалась возможность досрочной отмены повышенного налога для «Газпрома».

( Читать дальше )

Структуры, связанные с основателем Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) Владимиром Лисиным, купили липецкое АО «Прогресс» (бренды «Фрутоняня» и «Липецкий бювет»). Что эта сделка закрыта, сообщил телеграм-канал «M&A Новости». Информацию подтвердил источник РБК, близкий к одной из сторон.

«Прогресс» — крупнейший производитель детского питания под брендом Фрутоняня в России: в 2019 году компания, по ее собственным оценкам, занимала 36% рынка. В 2023 году «Прогресс» отчитался ФНС о выручке 37,98 млрд руб. и чистой прибыли 6,36 млрд руб.

«Прогресс» был создан в 2008 году в результате реорганизации комбината «Лебедянский» после продажи ее сокового бизнеса PepsiCo.

На рынке детского питания «Прогресс» практически монополист в ряде направлений, речь идет о бизнесе с низкой долговой нагрузкой, который дает 25% доходности в год, рассказал один из собеседников РБК. Стоимость компании, по оценкам двух источников РБК, может составлять около 70 млрд руб. (при мультипликаторе 8 к EBITDA).

( Читать дальше )

В частности, акциз на жидкую сталь за исключением стали, выплавляемой в мартеновских, индукционных и электрических сталеплавильных печах, при условии, если доля лома при ее производстве за налоговый период составляет не менее 80%, в следующем году составит 57,2 млрд рублей.

По итогам текущего года поступления от акциза на сталь оцениваются в 64,5 млрд рублей. Таким образом, прирост поступлений в 2025 году от данного акциза может составит 7%. В 2026 и 2027 гг. поступления оцениваются в 72,3 млрд и 74,6 млрд рублей соответственно.

Согласно формуле расчета акциза для вертикально интегрированных сталепроизводителей, утвержденной в конце 2022 года, акциз обнуляется при условии, если значение показателя Цсляб (экспортная цена на слябы за календарный месяц), умноженное на среднее значение за календарный месяц курса доллара США к рублю, оказалось меньше 30 тыс. руб.

В 2024 году стоимость тонны сляба держится на отметке выше 30 тыс. рублей: в январе, согласно опубликованным Федеральной антимонопольной службой показателям для расчета акциза, цена сляба FOB Черное море была установлена на уровне $558/тонна, феврале и марте — $545 и $479/тонна соответственно, в апреле — $480/тонна, с мая по июль — $477,8, $464,3, $458,5, $447,8/тонна соответственно.

( Читать дальше )

В 1 полугодии 2024 года динамика спроса на сталь и сталелитейную продукцию оставалась стабильной во всех основных для металлургии отраслях экономики (строительство, машиностроение, ТЭК).

Операционные показатели Эмитента соответствуют изменениям на рынке. Производство стали по Группе НЛМК сократилось на 15% г/г до 7,4 млн т, продажи металлопродукции по Группе НЛМК уменьшились на 11% г/г до 8,0 млн т на фоне продажи Сортовых активов.


www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=2509&type=5

🏭 По данным WSA, в августе 2024 г. было произведено 144,8 млн тонн стали (-6,5% г/г), месяцем ранее — 152,8 млн тонн стали (-4,7% г/г). По итогам 8 месяцев — 1251,21 млн тонн (-1,5% г/г). Флагман сталелитейщиков — Китай (53,8% от общего выпуска продукции) произвёл 77,9 млн тонн (-10,4% г/г), чувствительное снижение связано с продолжающимся строительным кризисом в Поднебесной (это влияет и на мировое производство т.к. Китай является и крупнейшим потребителем стали), но ЦБ Китая представил крупнейший пакет мер стимулирования экономики в сентябре (min размер первоначального взноса для покупателей 2 жилья снижен с 25% до 15%, основная ставка по кредитам и депозитам может быть понижена на 0,2-0,25 п.п., и повысили размер покрытия банковских кредитов на покупку непроданного жилья региональными властями до 100%, ранее было 60%).



( Читать дальше )

Производство готового проката в России продолжает сокращаться. За 8 месяцев 2024 года падение составило 3,9% до 42,3 млн тонн. Тем не менее продажи отечественных сталеваров в рублях растут и сегодня на примере НЛМК мы разберемся в деталях.

Итак, выручка компании за первое полугодие 2024 года выросла на 16,6% до 517,8 млрд рублей. По заявлениям Владимира Путина, СВО стимулировала внутренний спрос на металлопродукцию, что в свою очередь привело к росту выручки компаний. При этом цены на сталь держатся выше $ 360 за тонну, обеспечивая поддержку отрасли.

Но надолго ли с нами такие цены? Крупнейший в мире производитель стали China Baowu Steel Group Corp. заявил о «серьезном» отраслевом кризисе, который впитывает проблемы экономики Китая. И тут снова нам на помощь приходит внутренний рынок, куда переключаются крупнейшие сталевары. Северсталь уже сделала это, НЛМК в процессе.

Компания последней столкнулась с последствиями санкций. Если ранее руководство заявляло о сохранении экспорта, то сейчас любые упоминания о нем «стерлись» из отчета. Да и в целом отчет выглядит крайне куцо, поэтому работает с тем, что есть. 

( Читать дальше )

НЛМК, итоги 1 полугодия 2024 г. (по сравнению с 1 полугодием 2023 г.)

Финансовые показатели:

🟢 Выручка выросла на 16,6%
🔴 Себестоимость продаж выросла на 17,6%
🟢 Валовая прибыль выросла на 15,2%
🟢 Прибыль от операционной деят-ти выросла на 9%

🔴 Прибыль за период снизилась 11%

🔴 Свободный денежный поток снизился на 5%
🟠 В мае 2024 г. (впервые с 2021 г.) компания выплатила дивиденды в сумме 151,8 млрд. руб. (доходность около 10%). Это почти в 2 раза больше заработанной прибыли за 6 мес. 2024 г. Интересно, что ранее компания платили дивиденды ежеквартально, а в 2024 г. решила сделать выплату разовой.
🟢 Чистый долг/EBITDA = -0,4 (против -0,8 за 1 п. 2023 г.). Долговая нагрузка низкая – это хорошо в эпоху высоких ставок по кредитам.
🔴 Базовая и разводненная прибыль на акцию снизилась на 10,8% и составила 13,618 руб.

🧾 Выводы:
Тренды движений финансовых показателей схожи с Северсталью – выручка и себестоимость растет, чистая прибыль снижается. При этом, обе компании сохраняют низкую долговую нагрузку.

( Читать дальше )

🤐 Если Северсталь и ММК открыто публикуют ежеквартальные результаты (Северсталь даже выпустила подробную стратегию развития до 2028, которую мы с вами разбирали ), то НЛМК ограничивается сухим МСФО на сайте официального раскрытия информации. Такая скрытность объясняется наличием иностранных активов и стремлением избежать санкций.

📊 Поэтому, будем работать с тем что есть. И начнем с отчета за 1 полугодие 2024:

📈 Выручка увеличилась на 16,6% г/г, операционная прибыль всего на9% на фоне двукратного роста налогов.

💪 С чистым долгом у компании проблем нет, он отрицательный. Чистые процентные доходы выросли в 3,8 раза г/г и составили уже 9,5% от прибыли.

📉 Что касается самой прибыли, то она снизилась на 11% г/г из-за курсовых переоценок.

❗️ Анализируя отчеты и стратегии Северстали #CHMF и ММК #MAGN, мы отмечали текущий и плановый рост капекса, который можно объяснить желанием сэкономить на налогах (подробнее о связи капекса и налогов я писал ранее ). Так вот, в НЛМК капекс тоже вырос: на 31,1% г/г. В результате, свободный денежный поток снизился на 6,7% и составил 69,5 млрд руб.

( Читать дальше )

⚡Сбер (а если точнее, его аналитическое подразделение SberCIB) только что обновил свою подборку самых перспективных дивидендных акций на рынке РФ.

👉В последний раз эта подборка публиковалась в начале июня (тогда в неё вошли 9 потенциальных «дивидендных фишек»), и вот теперь Сбер знатно перетряхнул свой ТОП. Из него были исключены сразу 3 эмитента (Глобалтранс, Юнайтед Медикал Груп и Газпром нефть), а добавлен только один. Таким образом, список стал более концентрированным — он состоит всего из 7 компаний.

Подпишитесь на мой авторский телеграм-канал, чтобы быть в курсе самых интересных биржевых новостей и стратегий. Там все подборки, актуальная инфа и инвест-юмор.

Любопытно последить за ходом мыслей аналитиков из SberCIB, т.к. довольно часто их прогнозы оказываются фундаментально обоснованными и близкими к реальности. Конечно, мы можем лишь оперировать вероятностями и не более того, но подсмотреть идеи у профессиональных коллег из «зелёного банка» нам никто не запрещает.

( Читать дальше )

Потеря рынков Европы, снижение спроса в Китае и падение цен на продукцию! Почему инвесторы положительно рассматривают компанию?


Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также недавно разобрал "Яндекс". Все идеи на канале, у нас уютно❤ Если интересно заходи!

🎲#19. Под ребрами..

Многолетняя практика завышенных оценок российских металлургов уже давно утвердилась, у инвесторов как аксиома. Пример НЛМК.

С 2017 года акции стабильно торговались выше капитала. Но сегодня рынок предъявляет жёсткие требования: капитализация упала до 1,15, а месяц назад она достигала 0,96. 

Что произошло? И как теперь оценивать НЛМК❓

Как обычно, начинаем с отчёта!

Если судить по показателям за первое полугодие 2024 года, НЛМК показывает неоднозначные результаты:

• 🔺Выручка: выросла на 16,6%, достигнув 517,8 млрд руб. 
• 🔺Операционная прибыль: выросла на 9% и составила 132,8 млрд руб.
• 🔻Чистая прибыль: упала на 11% и составила 81,6 млрд рублей. Но скорректированная чистая прибыль, если убрать разовые факторы (разница курса и т д), выросла на 15%, до 100 млрд рублей.

( Читать дальше )