Исследование: безумно богатые русские — от олигархов к новой буржуазии. Часть 2.

Часть 1.

ВидеоОбзор

Рассмотрим сегодняшнее поколение богатых и влиятельных россиян, которое сформировалось в период беспрецедентных экономических и социальных перемен.

Эти люди пережили крах советского строя,

открытие России Западу и

переход страны к рыночной экономике, что безусловно отразилось на том, как они видят мир и свое место в нем.

Подвергнем глубинному анализу их мировоззрение и нарративы, чтобы ответить на следующие ключевые вопросы:

какие стратегии используют богатые русские, обретая буржуазные привычки и вкусы?

Как они обосновывают свое привилегированное положение в современном российском обществе с его ярко выраженным социальным неравенством?

Как они воспитывают чувство легитимности у своих детей, которым в скором времени предстоит унаследовать их огромные состояния?

Многие из них отошли от примитивного показного потребления и теперь занимаются сохранением и развитием российского культурного наследия.

( Читать дальше )

В бизнес школах учат тому, что риск это волатильность. Чем больше колебания цены актива, тем он считается более рискованным. Но почему же Баффет, Маркс, и другие ТОП инвесторы считают и оценивают риск по другому?

На рынке есть два правила, которые мы должны знать:

1. Краткосрочная цена актива не зависит от его фундаментальных характеристик. Это означает то, что краткосрочные движения формируются текущими нарративами — новости, макростатистика и прочее

2. Долгосрочная цена актива полностью зависит от его фундаментальных характеристик. Это означает то, что куда бы цена не двигалась краткосрочно, в долгосрочном плане цена актива определяется его фундаментальными изменениями — если речь про акции, то прибыль компании должна расти, если про товар, то спрос должен превышать предложение, если про облигации, то риск эмитента и ставки на рынке долга должны снижаться, если речь про криптовалюту, то технология должна найти своего реального потребителя и сформировать реальную ценность и т.д.

Что это значит для нас? В попытках предугадать краткосрочные колебания, которые зачастую определяются случайными новостями, мы попадаем в ловушку — продавая хорошие активы, которые падают из-за плохих новостей, и покупая плохие активы, которые растут из-за краткосрочного позитива.

( Читать дальше )

Автором книги «Деньги не пахнут, или Путь к финансовой независимости» Хорстом Мехлером были опрошены сотни миллионеров в Германии в надежде выявить общие закономерности на пути их становления. О них и не только и рассказывает книга.

Начинается она с мысли, что какие бы секреты успеха, примеры выдающихся людей, стратегии богатства не были бы выявлены в ходе исследования всех их перечеркивает анти-денежная философия конкретного человека. Его ментальные барьеры, установки про деньги, которые внушались с самого детства.

Хорст Мехлер безжалостно, не скупясь на слово, нападает на самых главных в истории человечества ограничителей богатства. Для начала это Религия. Бедный, но духовный. Религия на протяжении тысячелетий культивировала бедность, при этом сами ее ставленники были одними из богатейших людей в мире. Да, потом религия переключилась и на богатых людей, как на свою новую паству, и начала продавать им индульгенции в мир иной по цене этих земных денег. В результате «папы» и их приближенные стали еще богаче.

( Читать дальше )

Вот кстати и до Mikko книжка «О самом важном» дошла, говорит ребятки из Атона и Газпромбанка подарили… Я думал, что книга 2018 раритет, и ее уже давно расхватали (я то на озоне за 6 тыщ купил😢), но нет, может допечатали просто? 

Итак, первая часть моей рецензии тут. Все мысли в нее не влезли, поэтому продолжаю:

👉Контроль рисков в благоприятные времена почти не заметен, но все равно необходим

👉Серьезная ошибка — покупать популярные активы по максимальным ценам

👉Отказ от риска = отказ от доходов => надо принимать такой риск, который хорошо окупается

👉Покупайте, когда акции ненавидят, продавайте, когда их любят

👉Очень часто то, что кажется очевидным и с чем согласны все, оказывается неверным

👉Нельзя заработать много денег, покупая то, что нравится всем

👉Лучшие инвестиции совершаются против рынка, это проблемное и неудобное решение.

👉Лучшие возможности там, где большинство просто не станет искать

👉По бумагам, которые рынок считает безопасными, как правило оказывается неинтересная доходность

( Читать дальше )

Говарда Маркса я не читал, но осуждаю. Шучу. Как уже отмечал в комментариях у Олега, его философия инвестирования весьма близка к моей.

Тем удивительнее было увидеть в разборе у Тимофея (той же самой книги) такое прям поп-клише

👉самое опасное — купить актив на пике его популярности
самое безопасное — купить актив, который не нравится никому

Но это же самые что ни на есть взаимоисключающие параграфы детектед. Давайте разбираться. Для начала приведу краеугольную цитату:

Вот почему идея справедливой стоимости так важна. Если наш взгляд на стоимость актива позволяет нам покупать, когда все остальные продают, и при этом мы оказываемся правы, это открывает путь к сверхдоходам без особого риска

Я тут специально не стал включать начало, когда говорилось про ловлю падающих ножей. Зададимся вопросом: а если все покупают, то что, нельзя запрыгивать в этот поезд? Возьмем же обратную ситуацию: компания всем не нравится: постоянно показывает убыток. Её что безопасно брать? Ну, удачи вам с акциями банкрота :) Мне кажется, что подобные клише возникают из чрезмерной уверенности в быструю реакцию рыночных цен на изменения в реальности. Ну или иными словами в короткие интервалы нерыночности. Ну, для российского рынка это точно неверно.

( Читать дальше )

 
Книгу эту настоятельно посоветовал Олег Кузьмичев. Так я даже не знал о ее существовании. Пришлось купить на OZONе раритет за 6000 руб. Книга 13 года, русское издание всего 500 экз, издана в РФ в 2018-м. Электронную версию книги можно взять тут в комментах: https://t.me/martynovtim/3358 

Говард Маркс — управляющий активами, компания Oaktree Capital Management. Состояние $2,2 млрд.
Я кстати решил посмотреть как он выглядит в свои 77 лет, оказалось, весьма неплохо

Блин, если я в 77 буду выглядеть не хуже, сочту это за достижение!

По поводу оценки этой книги у меня диссонанс.

С одной стороны, все написанное — абсолютно совпадает с моим мировоззрением инвестиций. По этой причине читать мне было не так интересно, так как я как будто бы читал собственноручно написанную книгу. Из нового почерпнул может пару идей всего. В этом смысле я бы поставил книге всего 3⭐️. 

С другой стороны, для новичков книга совершенно полезная, но со своим багажом знаний я уже не могу объективно взглянуть с этой стороны. В целом, думаю, для новичков это точно 5⭐️. 

Какие мысли были для меня новые:

👉 лучше купить фондовый индекс, чем справедливо оцененную акцию.  Типа справедливо оцененная акция в теории должна расти наравне с рынком, а у индекса тупо риска меньше.

( Читать дальше )

По предварительной информации, ночью в Курске беспилотник врезался в многоквартирный дом на ул. Карла Маркса. На некоторых этажах выбиты стекла. Также от взрывной волны пострадали несколько стекол в корпусе инженерного факультета Курского ГАУ на ул. Карла Маркса.

Возгораний не произошло, никто из жителей не пострадал. Все оперативные службы работали на месте взрыва. Ущерб сейчас оценивается, обязательно поможем в восстановлении испорченного имущества.

t.me/gubernator_46/3882

Дедоларизация, как много в этом звуке, а ведь по утверждению многих экономистов до 65% товаров на Российском рынке куплено за рубежом за валюту.Есть люди которые убеждены в том что увидят доллар по 90р-80-70р, и им в этом поможет ЦБ, поднятием ключевой ставки или принуждение президентом экспортеров к продажи валютной выручки, увы и ах, пока существует паралельный импорт спираль девальвации будет устремлен в бесконечность, пока рубль не будет обеспечен хоть чем то, кроме бумаги и краски, а для этого требуются реформы, девальвация будет только нарастать из за избытков денежной массы накопившейся у выгодопреобретателей СВО.

Прочитал книгу Говарда Маркса — “О самом важном”, отличная книга для разумных инвесторов, лучшее из того что читал за последние полгода. Ставлю 5/5.

Ранее писал рецензию на книгу Говарда Маркса «Рыночные циклы» тут:

smart-lab.ru/blog/reviews/837152.php

Выписал самые интересные цитаты, чтобы потом перечитать (ну и для Вас конечно же):

👉 Говард Маркс родился в 1946 году. Он начинал свою карьеру в Citibank, где после знакомства с «королем мусорных облигаций» Майклом Милкеном стал управлять портфелем высокодоходных бондов. Говард Марск считается человеком, который не побоялся играть против трендов, который заметил несколько биржевых пузырей и предсказал крах доткомов. 

👉 За 22 года с момента основания активы фондов под управлением Oaktree выросли до $100 млрд и продемонстрировали чистую среднегодовую доходность 19%, опередив результаты конкурентов на 7 процентных пунктов. Это означает, что ранние инвесторы увеличили свои первоначальные инвестиции в 45 раз. Общее состояние Говарда Маркса к 2017 году достигло $2 млрд

( Читать дальше )

Итак, осмотритесь вокруг и спросите себя: оптимистично или пессимистично настроены инвесторы? Что советуют эксперты в СМИ: выходить на рынок или избегать этого? Новые инвестиционные схемы с готовностью принимаются или отвергаются? Предложение ценных бумаг и создание фондов считаются возможностью разбогатеть или потенциальными ловушками? Что кредитный цикл делает с капиталом — облегчает доступ к нему или усложняет до предела? Высокие ли коэффициенты P/E в исторической перспективе, велики ли спреды © Говард Маркс

Интересно, что бы он сейчас делал.Сейчас ситуация в России:

Инвесторы оптимистичны и верят в любые мифы и сущфакты
Эксперты советуют входить на рынок
IPO идет полным ходом
Про ловушки никто не говорит
Кредитный цикл ужесточается в России, мировой рынок капитала закрыт
P/E у многих компаний завышен (речь не про голубые фишки)

Продолжаю писать про свой портфель (либо ежемесячно, либо если есть сделки). Сделки сегодня есть, а последний раз про портфель писал 19 июля 2023 (месяц ничего не делал):

( Читать дальше )