В период повышенной волатильности на рынках многие долгосрочные инвесторы ищут спокойную бухту без резких просадок и взлётов. И такая гавань есть — сектор потребительских товаров первой необходимости.

В статье мы разберем:

— что это за сектор;
— какие отрасли в него входят;
— почему сектор защитный;
— на каких игроков делать ставку.

 

Что это за сектор?

Потребительские товары первой необходимости (consumer staples) — такая категория продуктов, от которых потребители не могут отказаться, независимо от финансовой ситуации. Всего к этой категории относят 6 отраслей:

• продукты питания;
• товары для дома;
• напитки, включая алкоголь;
• предметы личной гигиены;
• табак;
• ритейлеры, которые продают всё вышеперечисленное.

Таким образом, становится понятно, что сектор товаров первой необходимости — нецикличный, то есть котировки компаний не так сильно снижаются на фоне общего падения экономики и не так сильно увеличиваются с её восстановлением.

( Читать дальше )

CDS — кредитные дефолтные свопы. Чем выше график, тем выше вероятность дефолта России по гособлигациям. Низкие значения графика говорят о высокой надёжности государственных ценных бумаг.
В этом графике сумма всех знаний трейдеров о текущем положении дел в России плюс прогнозы на будущее. Вероятность новых санкций и эффективность старых, сила или слабость рубля, динамика цен на нефть, устойчивость власти, протестная активность, перспективы роста/падения ВВП, здоровье Путина и брошка, надетая Набиуллиной на очередном заседании Центробанка. Всё это сконцентрировано в цене этого инструмента.
Когда что-то зашатается, график полетит вверх как весной 2020 г. А пока всё норм.

---
Доля нерезидентов на российском рынке ОФЗ.
На 1 января 2021:
Объём рынка ОФЗ: 13,669 трлн рублей
В руках нерезов: 3,191 трлн рублей
Доля нерезов: 23,3%.

( Читать дальше )

Пролог: покайтесь, ибо грядет!

Думаю, вы читали эти блоги. Если посмотреть на доводы комментаторов (см. ниже):

то у них 3 общих аргумента:

(1) Сигнал от кривой доходностей гособлигаций США (она становится круче, т.е. ожидаемые ставки выше текущих коротких).

(2) Ставка на большую толпу новичков на рынке (там действительно киш-миш. и они обычно пугливы при падениях / учитывая социальность трейдинга «reddit», могут повести себя иначе и не выкупать просадки, а, наоборот, начать сразу шортить).

и (3) Переоцененность рынка акций (например, индикатор Баффета показывает, что акции = 170% ВВП США).

Несмотря на то, что объективно стоимость денег растет и судя по всему будет расти, а акции дорогие, нам важно попробовать разобраться, почему рынок не упал ещё вчера и когда будет уязвим.

Индикатор Баффета зашкаливает — что это значит / чего не учитывает?

Индикатор Баффета — это соотношение стоимости рынка акций к ВВП. Поскольку ВВП = своеобразная выручка экономики, то этот индикатор похож на Price/Sales для отдельной компании.

( Читать дальше )

   Деньги – важный инструмент повседневной жизни. А финансовая грамотность — необходимый навык не только  для взрослых, но и детей. Чем раньше дети научатся разумно обращаться с деньгами, тем быстрее смогут полноценно ориентироваться в современном мире и принимать обоснованные финансовые решения. Ведь осознанное управление деньгами сегодня во многом определяет успешность, благополучие и качество жизни.

В этой статье хочу поделиться личным опытом, как я обучаю своего ребёнка финансовой грамотности.

Главный мой секрет, который совсем не является секретом, заключается в том, что делаю я это ненавязчиво, играя, увлекая ребёнка.

Первым нашим шагом в освоении финансовой грамотности была игрушка соответствующей направленности — детский кассовый аппарат со звуковыми и световыми эффектами, в комплект входили деньги,  кредитная карта и продукты. Мы играли в магазин, учились обращаться с деньгами и картой. Когда ребёнок чуть подрос, в возрасте 3-х лет, дочка могла уже сама купить мороженое, а потом уже хлеб и молоко. Всё это происходило под моим присмотром. Детям нравится чувствовать себя взрослыми и вскоре она уже начала отгонять меня, чтобы я рядом не стояла, ведь она взрослая, и сможет САМА )

( Читать дальше )

Давайте немного поговорим о теории (чтобы лучше понимать мои обзоры по банкам)...

На основе чего строится математическая оценка структуры баланса:

Значения обязательных нормативов (вес 4):

• Н1.1 – норматив достаточности базового капитала банка
• Н1.4 – норматив финансового рычага
• Н2 – мгновенная ликвидность
• Н3 – текущая ликвидность
• Н4 – долгосрочная ликвидность
• Н7 – Максимальный размер крупных кредитных рисков

Качество активов (вес 1-3):

• Коэффициент качества кредитного портфеля
• Коэффициент эффективности использования активов
• Анализ «тяжести» кредитного портфеля
• Валютная составляющая кредитного портфеля
• Доля просроченных ссуд
• Коэффициент соотношения высоколиквидных активов и привлеченных средств

Качество пассивов (вес 2):

• Коэффициент зависимости от привлеченных МБК
• Коэффициент стабильности ресурсной базы
• Коэффициент стабильности клиентской базы
• Коэффициент структуры привлеченных средств

( Читать дальше )

 

Добрый день, друзья!

Когда я прочитал пост «Прежде чем инвестировать в акции американской компании – прочти её 10-K отчёт» я улыбнулся дважды.

😊 Первый раз – когда увидел какие архаичные методики предлагают Смарт-Лабовцам под видом фундаментального анализа.

С одной стороны, как человек, который строит свою инвестиционную стратегию на фундаментальном анализе эмитентов, я не могу не поддержать уважаемого автора (Levan_Investing) в том, что не изучив отчёты компании, её акции покупать нельзя.

❗ С другой стороны, как человек, который в поисках перспективных инвестиционных идей изучает несколько десятков отчетов американских эмитентов в месяц, я вижу, что предлагаемый автором алгоритм настолько отстал от времени, что никакой пользы инвесторам не принесёт.

( Читать дальше )

«Коронакризисный» 2020 год запомнился многим биржевым игрокам мощным ралли акций золотодобывающих компаний, благодаря хорошему росту цены на драгметалл. Что будет с  котировками золота и акций компаний в 2021 году? Возможен ли там еще значительный рост или он уже полностью отыгран? Какие из акций российских золотодобывающих компаний интересны для инвестиций и на каких уровнях? На эти и другие вопросы ответили эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Металлургический сектор — с надеждой на восстановление спроса и дивиденды».

Евгений Миронюк, аналитик ИК «Фридом Финанс» считает, что золото уже достаточно сильно выросло за 2020 год. Это ограничивает потенциал в 2021 г. золото выполнило свою функцию в год наибольших опасений инвесторов и максимальной волатильности, — защитило портфель и превзошло в росте основные активы, представленные в индексе широкого рынка США. Что касается перспектив на 2021 год, ожидаем, что для драг.металлов он будет сложным. Часть бюджетных расходов в США, вероятно, будет финансироваться напрямую за счёт увеличения госдолга. Это снизит заинтересованность частных инвесторов, среди них много граждан США, в покупке защитных активов. Реальные ставки (за вычетом инфляции или с учетом ставок денежного рынка) будут в отрицательной зоне, в том числе благодаря продолжающемуся росту предложения долларов. Это вновь позволит избежать дефицита ликвидности и в более выгодном положении окажутся другие классы активов. В этом случае стоимость золота станет зависима от ослабления доллара, чем больше оно будет проявляться, тем значительнее станет рост «желтого металла». Но целый ряд факторов говорят о том, что цена драгоценных металлов будет колебаться в широчайшем диапазоне, золото вероятно закрепится выше $2000 за тройскую унцию. По словам Евгения Миронюка, из российских компаний на горизонте года «Полюс» имеет потенциал роста около 25%, Polymetal – в рамках 20%.

Между тем Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал»

( Читать дальше )

«Русал» представил сильные операционные результаты за 4-й квартал 2020 г.

Производство. В 4-м квартале 2020 г. производство алюминия осталось на уровне прошлого года – 950 тыс. т. Производство глинозема выросло на 4% г/г. Добыча бокситов снизилась на 12% г/г вследствие неблагоприятных погодных условий. Добыча нефелиновой руды увеличилась 4% г/г.

Продажи. В 4-м квартале 2020 г. продажи алюминия сократилось на 7% г/г, что обусловлено высокой базой 2019 г., когда имела место распродажа запасов. Стоит отметить, что второй квартал подряд продажи превышают 1 млн т. Доля продукции с добавленной стоимостью выросла до 47% (одно из лучших исторических значений). Цена реализации алюминия увеличилась на 10% к/к, приблизившись к 2 000 долл. за т. вслед за ценой металла на Лондонской бирже. Географическая структура продаж возвращается к докризисному балансу: постепенно восстанавливается доля продаж в Европе на фоне снижения значимости Азии.

Состояние отрасли. В 4-м квартале 2020 г. на мировом рынке алюминия наблюдался дефицит металла в размере 0,4 млн т, что является крайне позитивным сигналом. Традиционно холодный 4-й квартал приводит к замедлению строительства, обуславливая избыток алюминия, поэтому дефицит в этом периоде наблюдается крайне редко и свидетельствует о мощном росте потребления. Если в 1-м полугодии 2020 г. Китай поддерживал спрос на алюминий, то в 4-м квартале потребление металла в остальных странах увеличивалось более быстрыми темпами, нежели в Поднебесной. Однако текущие цены на уровне 2 000 долл. за т поддерживаются исключительно за счет опережающих темпов роста потребления. В декабре 2020 г. мировое производство алюминия выросло на 4,2% г/г. Основной вклад в увеличение выплавки приходится на Китай (+7,8% г/г), в то время как в остальных странах производство металла сократилось на 0,2% г/г.

( Читать дальше )

Для начала посмотрим на картинку:





























Здесь собраны цены разных стрэнглов в минувшую пятницу на текущую неделю в РИ и сделаны простейшие подсчеты
с точностью до спрэдов в стаканах. Какие выводы примерно можно сделать? Если в первом приближении, то нет разницы что продать на этот короткий срок. В среднем и ширина так называемой шапки прибыли и средняя выплата примерно одинаковы. Привет, улыбка:)

То есть, продав стрэддл или самый широкий стрэнгл на эту неделю, финрез будет примерно один и тот же. Речь идет о неких пассивных опционных позициях без ДХ.

Какие у нас есть проблемы в трендовой торговле? Просадки двух типов:
1. Накопленная за период из серии убыточных сделок. Как правило, это некий затянувшийся боковик на невысокой волатильности.
2. Разовая за счет одной убыточной сделки. Как правило, это утренний гэп.

( Читать дальше )

Top of mind

Выдача денег населению не проходит бесследно, и сейчас настал такой момент, когда это начинает проявлять себя повсеместно. Покажу на нескольких графиках:

Еда:

Аренда (и стоимость 1кв. м жилья тоже растет):

 

( Читать дальше )