Несколько лет я анализировал сделки задним числом и почти всегда находил убедительное объяснение своему результату. Проблема заключалась в том, что такой анализ мало чему учил: прибыльная ошибка превращалась в удачное решение, а нормальная сделка с отрицательным результатом казалась провалом. Ситуация изменилась, когда перед каждой покупкой я начал заполнять короткую карточку решения. Со временем она превратилась в систему, которая отделяет качество анализа от случайного движения цены.

Когда я только начал инвестировать, мне казалось, что главный дефицит на рынке — информация. Я читал отчеты компаний, изучал мультипликаторы, разбирался в дюрации облигаций, денежном потоке, структуре капитала и странных сокращениях, которые аналитики почему-то считают понятными каждому человеку.

Потом обнаружилась неприятная вещь. Информации у меня стало намного больше, а качество решений почти не изменилось. Я мог подробно объяснить, почему компания выглядит дешевой, но не мог точно вспомнить, какие условия считал важными в момент покупки. После роста цены я находил подтверждение собственной правоты. После падения утверждал, что позиция изначально была долгосрочной. Память услужливо редактировала инвестиционную идею уже после того, как становился известен результат.

( Читать дальше )

Именно в критические моменты для российского фондового рынка мне искренне хочется с вами об этом помечтать. Мнение автора может не совпадать с мажоритариями, но я не такой один у многих в их сердцах похожие мысли, но не все лишь могут их выразить, потому что выразить мысли могут не только лишь все, мало кто может это сделать, если они не смотрят в завтрашний день, в котором мысли уже стали словами, которые надо было сказать ещё вчера.

Хроническое отставание стоимости российских холдингов например от американских аналогов, конечно это не рыночная неэффективность, а фундаментальная разница в моделях монетизации капитала. В США прибыль создается для акционеров, а в РФ активы мажоритариев контролируются для генерации нераспределенного кэш-флоу внутри контура.

Архитектура миража. Как «раздевают» миноритариев в РФ
В то время как американские CEO юридически обязаны максимизировать стоимость акций, у крупных холдингов в РФ принципиально иные стимулы.

1. Трансфертное ценообразование. Прибыль извлекается не через дивиденды, а через закупку сырья или продажу готовой продукции по искаженным ценам через цепочки связанных непубличных компаний («карманы» мажоритария).

( Читать дальше )

Так описывает происходящее Алекс Карп, генеральный директор Palantir. На CNBC он 20 минут разносил OpenAI и Anthropic и задал вопрос, на который нет удобного ответа.

Нет ничего веселее, чем обсуждать Сэма и Дарио (CEO OpenAI и Anthropic) вне эфира. Я не хочу бросать тень на них, но что-то пошло совсем не так. И основная точка зрения представителей бизнеса в этой стране такова: я собираюсь расслабиться и тратить свое время на токены. Я не получу никакой ценности, а они получат мою интеллектуальную собственность.

На каждом предприятии в этой стране владельцы в ярости. Они платят за токены, которые не создают никакой ценности. Эти люди крадут альфу моего бизнеса. Если бы это было так ценно, допустим, я мог бы заработать для вас $1 млрд. завтра. Разве я не сказал бы, что заработаю для Вас $1 млрд. и хочу получить 30%? Почему они берут плату за токены, если это так ценно?

Этот вопрос адресован индустрии. Если модели действительно обеспечивают тот прирост производительности, о котором говорят, они бы получали долю от прибыли, которую генерируют. Они не продавали бы доступ всем желающим. 

( Читать дальше )

Если вы когда-нибудь купите в CVS бутылку воды, то на кассе получите две вещи: бутылку с водой и чек длиной в 50 сантиметров минимум.

Приветствую вас в рубрике «Деловые истории». Сегодня разбираемся, почему маркетологи самой крупной аптечной сети в США не поддались натиску общественного мнения и избежали стратегической ошибки.

С чего всё началось?

В 2001 году аптечная сеть CVS одной из первых среди крупных ритейлеров США запустила программу лояльности ExtraCare. Вместо того чтобы рассылать рекламные листовки и газетные вкладыши пачками по почтовым ящикам, CVS стала печатать персональные предложения прямо на чеке в момент оплаты.

По сути, сделав радикальный для своего времени шаг.

Никаких массовых тиражей — каждому покупателю свои скидки, подобранные под историю его покупок.

Купили средство от аллергии — на чеке скидка на одноразовые носовые платки при следующей покупке. Берете таблетки от диабета — получите купон на сахарозаменитель.

Плюс фирменная валюта программы — ExtraBucks Rewards, которая начислялась с каждой покупки, а потратить ее можно только в CVS и только до даты сгорания.

( Читать дальше )

📚Библиотека инвестора📚
📖Фрикономика📖
Стивен Левитт, Стивен Дабнер

Если вы думаете, что экономика это в основном про производство, услуги, деньги, рынки и т.п., то вы не читали Фрикономику Стивена Левита и Стивена Дабнера. Достаточно взглянуть на оглавление книги, как уже становится неимоверно интересно. Вот вам пара названий глав: «Что общего между школьными преподавателями и борцами сумо?» и «Куда делись все преступники?». Книга читается на одном дыхании, и то что нам кажется логически обоснованным, при детальном рассмотрение оказывается далеко не так. Меня книга впечатлила как самими исследованиями и идеями, так и основным посылом наглядно демонстрирующим, что корреляции это далеко не всегда казуальности, и причинно-следственные связи, которые приводят наш мир в определённые тупики или наоборот к развитию, оказываются не столь уж близкими как во времени, так и по сути. На мой личный взгляд, книга очень полезна для расширения кругозора, и наглядно демонстрирует, что простые линейные соображения далеко не всегда работают правильно. Я сам не раз, вступая в дискуссии, стараюсь подчеркнуть, что модели нам хоть и могут рассказать о принципах работы или функционирования чего бы то ни было, но мир намного сложнее. И сложность этого мира очень элегантно, а главное достаточно просто рассказывают авторы данной книги.

( Читать дальше )

ИИ-браузеры столкнулись с новой схемой атаки под названием BioShocking. Её описала компания LayerX, которая занимается кибербезопасностью.

Исследователи показали, как вредоносная веб-страница может заставить ИИ-агента нарушить собственные правила безопасности.

Схема выглядит почти как игра. Но в реальности она может привести к утечке паролей, cookie, токенов доступа и данных из авторизованных сервисов.

Что такое атака BioShocking

BioShocking — это атака на ИИ-агентов через подмену контекста.

Злоумышленник создаёт страницу с игровым сценарием. В этой «игре» обычные правила реального мира якобы не работают.

Например, ИИ-агенту предлагают принять, что 2+2 равно не 4, а 5.

Если агент соглашается с такой логикой, он начинает действовать по правилам игры, а не по правилам безопасности.

Почему название связано с BioShock

Название BioShocking отсылает к игре BioShock.

В ней герой оказывается под влиянием ложной реальности и выполняет команды через манипуляцию.

Схема LayerX работает похожим образом. ИИ-агенту постепенно навязывают альтернативные правила поведения.

( Читать дальше )

Внимание! Чeлoвeк, кoтopый в PФ вce peшaeт, пoдпиcaл зaкoн, paзpeшaющий CMEШИBATЬ нaфтy c чeм-нибyдь, чтoбы oнa выглядeлa, кaк нopмaльный бeнзин, кoтopый poccиянe пpивыкли зaливaть в cвoи aвтoмoбили.

Пocлeдcтвия этoгo paзpeшeния мoгyт зaдeть мoиx дopoгиx читaтeлeй, имeющиx aвтoмoбили. Пoэтoмy, нyжнo paзoбpaтьcя.

Чтo тaкoe нaфтa?

Haфтa (лacкoвoe нaзвaниe — пpямoгoнный «бeнзин») — этo лeгкoвocплaмeняющaяcя жидкocть, пoлyчaeмaя пepвичнoй пepeгoнкoй нeфти. Из-зa низкoгo oктaнoвoгo чиcлa (40–66) нaфтa нe иcпoльзyeтcя в кaчecтвe aвтoмoбильнoгo тoпливa, a cлyжит cыpьeм пpoизвoдcтвa нopмaльнoгo (выcoкooктaнoвoгo) бeнзинa и дpyгoй нeфтexимии.

Чтo тaкoe oктaнoвoe чиcлo?

Oктaнoвoe чиcлo — этo пoкaзaтeль, oпpeдeляющий cпocoбнocть бeнзинa пpoтивocтoять caмoвocплaмeнeнию пpи cжaтии, или дeтoнaции (взpывy). Чeм вышe цифpa в мapкиpoвкe (нaпpимep, AИ-92, AИ-95, AИ-98), тeм бoльшee дaвлeниe в цилиндpe oн мoжeт выдepжaть бeз взpывa, вызывaющeгo быcтpый изнoc двигaтeля.

Kaк из нaфты дeлaют бeнзин AИ95?

( Читать дальше )

«Финам» объявил о запуске MCP-сервера для торговой платформы FinamTrade. Новый сервис позволяет клиентам получать оперативные данные по своим брокерским счетам и инвестиционным портфелям напрямую в популярных AI-приложениях, включая ChatGPT, Claude, Cursor, VS Code и других AI-клиентов, поддерживающих стандарт Model Context Protocol (MCP).

Теперь клиенты «Финама» могут интегрировать свои аккаунты в FinamTrade с AI-ассистентами и получать актуальную информацию о счетах, портфелях и рыночных данных в естественном диалоге через привычные инструменты. Достаточно выпустить специальный токен в веб-версии FinamTrade и подключить его к выбранному AI-клиенту. Сервис полностью бесплатный и доступен для работы не только с реальными брокерскими счетами, но и с демо-режимом — это позволяет протестировать новые возможности без финансовых рисков.

«MCP-сервер — это часть нашей стратегии по интеграции брокерских сервисов с современными AI-инструментами, — отметил Валерий Бакушин, руководитель направления FinamTrade. — Клиенты активно используют AI-ассистентов в повседневной работе. Теперь они могут получать актуальную информацию о своих инвестициях напрямую из привычного интерфейса».

( Читать дальше )

.как трактует ИИ «внутренний мир» обывателя, который выставляет «наружу» свою *псевдо гениальность 🤦
и так начнем:
Внутренние противоречия (психологические)
1. Желание быть важным vs. Страх быть отвергнутым
Противоречие: Человек хочет, чтобы его уважали и слушали, но боится, что если он слишком настаивает, его посчитают навязчивым или эгоистом.
2. Эгоцентризм vs. Жажда признания
Противоречие: Человек хочет быть в центре внимания, но не хочет признаваться, что ему важно только его собственное мнение.
3. Пассивность vs. Агрессивное требование внимания
Противоречие: В глубине души человек хотел бы, чтобы его заметили без усилий, но на практике вынужден кричать, чтобы его услышали.
4. Ложное чувство важности vs. Комплекс неполноценности
Противоречие: Человек преувеличивает свою значимость, но втайне чувствует, что не заслуживает внимания.
5. Жадность к вниманию vs. Отторжение зависимости
Противоречие: Человек нуждается в одобрении, но стыдится этой зависимости и критикует тех, кто тоже её испытывает.

( Читать дальше )

1. Фундаментал. Лже-наука со множеством допущений и прикидок, с расчетами которые верны только для системы когда финансовый сектор рубит больше бабла чем само преприятие акции которого разгоняются в казино. 
Куплю пока дешево.
2. А, так это заблочку лили! Ща отскочит! Куплю пока дают
3. НЛМК упал с горы на 60%. Это много. Должно отскочить. Куплю на удачу. 
4. Нарисовал волны Илдиота. Находимся в последней волне С, дальше полюбас вверх, потому что даже если очередная плоская то должно отскочить. 
5. Многие продают и выходят в кэш, панику наводят везде, крах ужас и тп — это сигнал чтобы купить!
6. Сейчас война, а когда война всё дешево. Куплю пока дешево, война скоро закончится и я продам дороже. 
7. Посмотрел на графики там перепроданность на всех индикаторах. Провел линии, пружина сжимается, скоро шортистов разорвет!
8. В. В. Путин поручил стоить фондовому рынку 66% ввп к 2030 году. Сейчас 20%. Купил под эти обещания, президент не врёт. 
9. Все выше перечисленное сошлось, значит нада брать. Верняк 100%

( Читать дальше )