на разных сайтах разный текст, но смысл один… shumer.dev/something-big-is-happening — тут оригинал

 

Вспомните февраль 2020 года.

Если вы тогда внимательно следили за новостями, то могли заметить редкие разговоры о каком-то вирусе, распространяющемся где-то за океаном.

Но будем честны, большинство из нас не особенно вслушивалось. Рынки росли, дети ходили в школу, мы ужинали в ресторанах, пожимали руки, строили планы поездок. Скажи вам кто-нибудь, что закупает впрок бумажные полотенца, – вы бы решили, что человек просто пересидел в каком-нибудь странном уголке интернета.

А потом – буквально за какие-то три недели – мир перевернулся. Офисы закрылись, дети вернулись домой, и жизнь сложилась в новую реальность, в которую вы бы не поверили, опиши вы её себе всего месяцем раньше.

Мне кажется, сейчас мы находимся в стадии “да это всё раздуто” – но речь идёт о чём-то куда, куда более масштабном, чем COVID.

Последние шесть лет я строил стартап в области ИИ и инвестировал в эту сферу.

( Читать дальше )

Почему 87% участников IPO 2021-го сейчас в глубоком минусе и почему OpenAI готовит ту же ловушку?

Начнем с максимально приземленного примера. Представьте, что вы Дональд, и продаете… елочные игрушки. Бизнес, прямо скажем, сезонный. 340 дней в году ваш

товар вызывает у людей примерно ноль реакций. Но потом наступает декабрь и вуаля-мэджик.

Донни накручивает 300% цены. Не ну а что? цикл спроса на пике, другого времени не будет.

Экономика работает так же. Только вместо игрушек акции, вместо Нового Года финансовый цикл. А IPO это тот самый декабрь для основателей компаний, когда они могут всучить вам товар с максимальной наценкой, пока есть хайп. 

Чтобы это понять наглядно, вернемся в конец 90-х.

Тезис 1.

В 1995-м Netscape выходит на биржу с ценой размещения 28 долларов за акцию. (Что уже выше ожиданий почти в два раза). Но это никого не смущает, потому что через сутки капитализация компании достигает почти 3 миллиардов долларов. За сутки. И это в 95-м. А значит? …рынок впервые почувствовал вкус легких денег. 

( Читать дальше )

Экспорт инфляции. Эта тема встречается регулярно в обсуждениях, но очень часто этот термин используют, не особо понимая, что это за «зверь». Впрочем, даже в среде экономистов нет единого мнения об этом.

На эту тему была хорошая статья в журнале «Деньги и кредит», авторы которой разобрали большое количество работ об этом явлении, и с которой я в целом согласен. Правда, у меня есть к ней некоторые замечания. О них ниже. Впервые термин «экспорт инфляции» был использован в 1974 г. австралийским экономистом Дж. Кумсом, который в своей книге «Инфляция. Исследование стабильности» отметил резкий рост импорта и появление дефицита торгового баланса у США в период 1969–1973 гг., приведшие к экспорту инфляции в экономики их торговых партнеров.

Я сильно сомневаюсь, что именно рост импорта США привел к росту инфляции у партнеров. Тогда было достаточно общемировых шоков, начиная с отвязки от золота и заканчивая нефтяной войной. К тому же позднее было установлено, что в США наблюдался и обратный процесс (импорт инфляции), когда на воздействие внешних факторов приходилось до 40% роста цен в этой стране в 1971– 1974 годы.

( Читать дальше )

В России решили разработать технологичный продукт. Вот что из этого вышло.

Сейчас вы можете прикрепить к рюкзаку устройство — и вечером посмотреть, как вашего ребёнка травили в школе, какие уроки о важном он послушал и что говорила учительница. Или повесить такой диктофон на бариста и увидеть, предлагает ли он сиропы, как учили на тренинге. Или дать доставщику и понять, вежлив ли он с клиентами.

ДИСКЛЕЙМЕР: статья написана на основе интервью с Павлом Баздыревым, основателем бренда «Союз», и Наташей Флокси, создателем Dailo, речевых тренажёров. 

Умный диктофон пишет речь, анализирует её и даёт рекомендации. Это замкнутый цикл: устройство слушает, показывает проблемы, связывает их с обучением и проверяет, изменилось ли что-то.

 

Эволюция диктофонов за 90 лет

Делают его двое опытных предпринимателей, которые думали, что их опыт поможет. Влетели на два года и 30 миллионов рублей, на выходе получили 30 устройств.

( Читать дальше )

Я наконец добрался до Ильфа и Петрова, и первой их книгой для меня стала «Одноэтажная Америка».

В ней описывается их поездка по США, в которой они пересекли эту страну с Запада на Восток, и обратно. Там им встретилось множество людей — как известных персон (те же Форд и Хемингуэй), так и простых работяг, негров и индейцев.

Эта книга должна была показать, насколько ужасным и бесчеловечным бывает капитализм. Получилось же несколько иначе — хоть авторы и подсветили неприятные моменты, но американцы у них получились отзывчивыми и хорошими людьми.

При этом больше всего меня поразил тогдашний уровень сервиса. Если вы заехали на заправку и купили топливо, том вам проверят уровень масла, подкачают шины и даже протрут ветровое стекло. И все это как приложение к купленному бензину!

Сейчас о таком обслуживании можно только мечтать, но дело даже не в этом. Проблема заключается в том, что в наши дни мы сталкиваемся с инфляцией качества — шкринфляцией и скимпфляцией. И если первую легко заметить, то вторая умеет прятаться.

( Читать дальше )

Пока мы сосредоточены на налогах от инвестиций, легко забыть о других доходах, которые тоже требуют декларирования. Продажа имущества — одна из самых частых ситуаций, где можно либо законно сэкономить десятки и сотни тысяч рублей, либо, промолчав, получить неожиданный налоговый счет со штрафами.

Кому и когда нужно отчитываться

Если в 2025 году вы продали недвижимость, транспорт или иное имущество, которым владели меньше минимального срока, вы обязаны подать декларацию 3-НДФЛ до 30 апреля 2026 года.

Минимальные сроки владения:

• 3 года — для единственного жилья, имущества, полученного по наследству, в дар от близких родственников, по договору ренты, а также для транспорта и прочего имущества;
• 5 лет — для остальной недвижимости (квартир, домов, земельных участков).

👉 Подробно про расчет сроков владения читаем здесь.

Что будет, если промолчать

Если не подать декларацию, налоговая все равно узнает о сделке (от Росреестра или ГИБДД) и автоматически начислит налог, применив лишь имущественный вычет. Ваши реальные расходы на покупку учитываться не будут:

( Читать дальше )

Недавно зам главы администрации президента Максим Станиславович Орешкин задался вопросом: а зачем нужен экспорт, если мы импорта столько не покупаем. Хороший вопрос, правильный. Давайте разберёмся.

Ответим на вопросы:

• Почему раньше экспорт автоматически был полезен?
• Почему сейчас центробанкиры с лёгкостью могут обнулить пользу от экспорта?
• Почему при правильной политике ЦБ страна может успешно расти и без экспорта?

Поехали.

Люди гибнут за металл

В древности люди не знали мою «Теорию реальных денег». Но это не мешало им понимать, что чем больше денег в стране, тем лучше для ремёсел и торговли (говоря современным языком, тем лучше для экономики).

Вот и боролись они за серебряные и золотые рудники, потому что деньгами тогда были серебряные и (в меньшей мере) золотые монеты.

Примеров тому в древней истории множество, от Древних Афин и Александра Македонского до Римской Империи.

Например, до тех пор, пока римляне не отбили у Карфагена серебряные рудники на территории современной Испании (близ Картахены), их республика была воинственной, но небольшой и незначительной.

( Читать дальше )

Продолжаем серию постов “Словарь инвестора”. Сегодня мы осветим те показатели, которые часто применяются в золотодобыче: банковскую и небанковскую EBITDA, скорректированную чистую прибыль и производные от них показатели.

EBITDA — самая известная из подобных метрик. Она показывает прибыль до вычета расходов на выплату процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Английский перевод этого словосочетания и образует аббревиатуру (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Изначальная цель показателя — сравнивать компании, находящиеся в разных странах на операционном уровне, потому что использование чистой прибыли неточно из-за разного уровня процентных и налоговых ставок, а также несоответствий в стандартах расчёта износа и амортизации.

Сейчас EBITDA часто используют для оценки денежного потока компании до инвестиций и финансовых расходов. Это удобно для оценки долговой нагрузки и сравнения компаний с разным долгом. Однако важно понимать, что EBITDA всё-таки не отражает реальный денежный поток, так как не учитывает изменения в оборотном капитале и инвестиции в развитие. Производные от неё показатели — это, например, отношение Чистый долг/EBITDA, которое показывает, во сколько раз суммарный долг компании за вычетом денежных средств превышает годовую EBITDA.

( Читать дальше )

В среду вышли свежие данные по инфляции: за 12 дней января инфляция составила 1,25%. Вероятно в ближайшее время ключевую ставку не будут снижать (первые заседания 13 февраля и 20 марта). Это может означать, что еще один год облигации могут быть доходнее других инструментов.

На рынке облигаций компании начали анонсировать новые первичные размещения облигаций. В январе ожидается сбор заявок на участие в размещении следующих выпусков: Евротранс9, АПРИ 2Р13, Аэрофьюэлз 3Р1, ВУШ 1Р5 и 1Р6, Глоракс 1Р5, ПСБ Финанс 2Р2.

Также у некоторых выпусков будут оферты. Ближайшая оферта 3 февраля у выпуска Самолет 1Р13 (из тех которые меня интересуют). Рассмотрим понятие оферты и ответим на вопрос почему важно ее не пропустить.

Оферта по облигациям — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговорённой цене. Такая возможность есть не у всех облигаций. Условия погашения зависят от типа оферты, которая указывается в эмиссионной документации во время выпуска облигаций. Некоторые брокеры в описании облигации указывают тип и дату оферты.

( Читать дальше )

Всем привет.

Я QA-инженер, в инвестициях уже 6 лет. Мой путь стандартный: сначала слушал «гуру», потом поумнел и собрал гигантскую таблицу в Excel. Я из тех, кто не покупает акцию, не посмотрев тренды выручки, маржинальности и ROIC за 5–10 лет.

 

 

В чем была моя личная боль:

На глубокий анализ одной компании по моему чек-листу (14 метрик в динамике) уходило около 2 часов. Забивать руками данные из Macrotrends в таблицу — то еще удовольствие. Самое обидное, когда в конце второго часа понимаешь, что компания — переоцененный шлак с падающей маржой, и время потрачено зря.

Еще одна боль — это «магия цифр» (это касается и книг и обучающих видео).
Книги и видео говорят: «Ищите рост выручки > 7% или ROA > 6.5%». Но почти никто не объясняет — почему? Откуда взялись эти цифры? Почему 7 и 6.5, а не 10 и 8 или не 5 и 3...

 

 

Что я накодил:

Написал сервис на FastAPI, который через API тянет отчетность и делает «Sanity Check» компании за 2 секунды. А вместо слепого следования догмам из книг и видео, я привязал все метрики к усредненным показателям компаний из S&P 500.

( Читать дальше )