В чем была проблема?

1. Завышенный налог на прибыль.
   Расходы инвестора (стоимость покупки старых ценных бумаг) учитывались не полностью, а лишь в доли, которую российский бизнес составлял в активах иностранного холдинга по балансу на конец 2021 года. Для «Русагро» эта доля составляла всего 10.94%. В результате налогооблагаемая база при продаже акций искусственно завышалась.
2. Потеря льготы долгосрочного владения (ЛДВ). Срок владения глобальными депозитарными расписками (ГДР) иностранной компании не засчитывался для получения налоговой льготы при владении акциями более 3 лет.

Что произошло:

🔵В компанию поступили средства от SPO, а займ акций основателю погашен в полном объёме.
🔵Акционеры воспользовались преимущественным правом и докупили бумаги по цене SPO — 42 ₽ за акцию.
🔵Free float вырос до 14% — это усиливает ликвидность и делает акцию доступнее для инвесторов.

Как проходила сделка:

1️⃣ SPO — 20 июня
65,9 млн акций были размещены на рынке по 42 ₽.
2️⃣ Допвыпуск — 9 октября
• Всего размещено 69,1 млн акций
• Из них 3,2 млн — выкуплены акционерами через преимущественное право
• 9,4 млн невостребованных бумаг будут аннулированы — размывания не будет

Почему это важно для инвесторов:

— Free float вырос до 14% — обороты торгов уже удвоились после SPO.
— Акции входят в сектор инноваций (РИИ) Московской биржи — это даёт налоговую льготу при владении от 1 года.

Подробности в релизе 

ПАО «Озон Фармацевтика» (MOEX: OZPH) сообщает о регистрации Банком России проспекта ценных бумаг дополнительного выпуска обыкновенных акций и начале срока осуществления преимущественного права на их приобретение.

📌 Почему это важно:

— 20 июня 2025 года Компания успешно завершила SPO (cash-in), привлекла 2,8 млрд руб. для регистрации лекарственных препаратов и расширения производственных мощностей.

— Дополнительная эмиссия — финальный этап структуры сделки SPO.

— В результате средства от SPO поступят в ПАО «Озон Фармацевтика», а также будут исполнены обязательства по возврату займа акциями основателю Компании Павлу Алексенко.

📊 Основные параметры выпуска:

— Общее количество акций дополнительного выпуска: 78,5 млн

— Для возврата займа: 65,9 млн (равно объему SPO)

— Остаток акций для размещения среди акционеров: 12,6 млн

— Цена размещения: 42 рубля за акцию (равна цене продажи акций в рамках SPO)

💡 Для акционеров:

📈 Ключевые цифры:

🔵 Выручка: +16% г/г → 13,3 млрд руб.
🔵 Скорректированная EBITDA: +7% г/г → 4,4 млрд руб. (рентабельность 33%)
🔵 Чистая прибыль: 1,7 млрд руб.
🔵Соотношение чистый долг/12M EBITDA снизилось до 1,0х.
🔵Соотношение ЧОК / 12М выручка улучшилось до 64%.

Прогноз на 2025: рост выручки ≥25% г/г — подтверждаем!

🚀 Что стимулировало рост?

• Расширение ассортимента и представленности в аптечных сетях;
• Участие в госзакупках;
• Рост доли дорогих препаратов и средней цены упаковки.

🔧 Инвестиции в будущее:

2,0 млрд руб. — капитальные вложения:
— Регистрация дженериков и биосимиляров (1,3 млрд);
— Строительство «Озон Медика» (360 млн);
— Оснащение «Мабскейл» (125 млн).

Подробнее — в нашем пресс-релизе

Некоторые инвесторы были бы не против сменить брокера, но их останавливает сложность процедуры, ведь раньше было 2 способа это сделать:

1. Продать все бумаги, вывести деньги, открыть счёт у другого брокера и по новой инвестировать.
2. Перевести бумаги, для этого нужно подавать поручение, оплачивать комиссии за услуги перевода, долго ждать и надеется, что весь процесс пройдёт без ошибок.

Но теперь есть третий, лучший способ - сервис перевода ценных бумаг "Мост" от Московской бирже!

Московская биржа запустила специальный сервис "Мост", который помогает перевести свой портфель между брокерами быстро, безопасно и без лишних хлопот. Давайте разберёмся, что это за сервис и как он работает, думаю, многим будет интересно это нововведение!

Что такое «Мост»?

"Мост" - это это цифровой сервис для перевода ценных бумаг (акций, облигаций, фондов) между брокерскими счетами в пару кликов через приложение брокера в течении одного дня, практически «не вставая с дивана».

Пару недель назад публичному проекту Разумный инвестор исполнилось 12 лет. Всё начиналось вот с этих постов…

https://smart-lab.ru/blog/127845.php

https://smart-lab.ru/blog/133430.php

https://smart-lab.ru/blog/138885.php

И так далее, далее был путь в 12 лет, сотни, если не тысячи постов. Всё это есть на сМартлабе, Аленке, ЖЖ, ВК и телеге. Сейчас основная площадка — телега, подпишись, если еще нет.

В первые годы всё шло очень медленно, к первому миллиону я шел 2,5 года, до 5 млн еще 2.5 года прошло…

Эквити

Важно отметить, что дюрация может выражаться в различных единицах измерения. Так, она может измеряться в днях, месяцах или годах, а также в процентных пунктах. Выбор конкретного способа измерения зависит от типа рассчитываемой дюрации и целей анализа.

Грамотное применение показателя дюрации дает инвесторам ряд существенных преимуществ. Инвесторы получают возможность более точно управлять инвестиционным портфелем, эффективно минимизировать процентные риски и оптимизировать потенциальную доходность. Кроме того, они получают улучшенный контроль над инвестиционными процессами.

Данный показатель позволяет определить, насколько изменится цена актива при колебаниях учетной ставки. Это особенно актуально для инвесторов, работающих с инструментами фиксированного дохода.

Дюрация представляет собой комплексный финансовый показатель, который характеризует два важных аспекта.

Первый — это период полного возврата инвестированных средств. Второй — степень чувствительности стоимости финансового актива к изменениям процентных ставок.

Средства будут направлены на реализацию стратегии устойчивого и прибыльного роста.

☑️ Цена SPO установлена на уровне 42 рублей за акцию, что обеспечило участие крупнейших российских управляющих компаний, институциональных и розничных инвесторов.

☑️ В рамках SPO было продано 65,9 млн акций Компании. Доля акций в свободном обращении приросла на 6 пп.

☑️ Компания привлекла заявки от более 14 тысяч лиц. Доли институциональных инвесторов и физических лиц в общем объеме Предложения были поделены в соотношении примерно 63% на 37%.

SPO стало первой крупной сделкой на российском рынке акционерного капитала в 2025 году и является важной вехой на пути укрепления ПАО «Озон Фармацевтика» в статусе ключевого эмитента акций российского фармацевтического рынка.

Увеличение доли акций в свободном обращении создаст условия для включения акций Компании в Первый уровень листинга Московской биржи. Доступ для более широкого круга акционеров будет способствовать росту объема торгов.

Подробнее об итогах SPO и параметрах последующей дополнительной эмиссии читайте в пресс-релизе

Российский рынок уникален тем, что у некоторых компаний есть два типа акций — обычные и привилегированные.

Причем в теории с ними все довольно просто — у владельцев обычных есть право голосовать, а у владельцев «префов» — приоритет по выплате дивидендов. Но на практике все гораздо сложнее, и у каждого эмитента есть свои особенности.

✅ Сбербанк. Его обыкновенные акции всегда стоили дороже — например, в 2015 году они превышали «префы» на целых 55%! Потом эта разница постепенно сокращалась, и к концу 2022 года оба типа акций окончательно сравнялись в цене.

У этого есть две причины — во-первых, в обычных сидели нерезиденты, которые лишились к ним доступа; во-вторых, компания стала выплачивать одинаковые дивиденды по обоим типам бумаг. И в отсутствие иностранцев «физики» сравняли их цены.

Если санкции начнут смягчаться, то обычные снова вырвутся вперед — и этот процесс уже происходит (разница выросла до 1%). Поэтому они интереснее с точки зрения спекуляций, а на долгосрок лучше брать «префы» (более высокая див. доходность).

Я проанализировал 6 основных брокеров нашего рынка, изучил их условия инвестирования, комиссии, качество сервиса и отзывы клиентов. В этой статье попробуем найти лучшего брокера по совокупным параметрам!

Как выбрать брокера?

Естественно, у брокера должна быть лицензия. Так же важен масштаб деятельности, количество клиентов и долгая история присутствия на рынке, но это всё банальные вещи. Если подходить к выбору брокера более практично, то я выделил 4 фактора, которые важны для частного инвестора, это:

• Тарифы и комиссии
  Высокие комиссии уменьшают общую прибыль инвестиций и негативно влияют на эффект сложного процента на долгосрочной дистанции.
• Доступность инструментов
  Полный доступ ко всем биржам и финансовым инструментам обеспечивает не каждый брокер.
• Удобство торговой платформы
  Бесперебойная работа платформы или приложения с понятным и удобным функционалом-это то, что важно каждому инвестору.
• Сервис и поддержка
  При возникновении каких либо сложностей или проблем важно, чтобы специалисты брокера оперативно их решали.