Ты уже знаешь, как читать отчётность, но вот парадокс: можно выучить все формулы и всё равно покупать мусор. Потому что мультипликаторы — это не волшебная таблетка. Это инструмент, который работает только в комплексе и в правильном порядке. Если ты смотришь только на P/E или только на дивиденды, ты обязательно попадёшь в ловушку....Читать далее

Ты можешь выбрать самую лучшую компанию с идеальными мультипликаторами, низким долгом и растущим денежным потоком. Но если менеджмент работает против акционеров, ты потеряешь деньги. Рано или поздно. Потому что в бизнесе всё решают люди. И сегодня мы разберём пять признаков, которые кричат: руководство этой компании думает о себе, а не о тебе....Читать далее

Ты уже знаешь, как читать отчётность, видеть красные флаги и считать мультипликаторы. Но есть проблема, о которой многие забывают: цифры в отчётах можно рисовать. Не всегда, не все и не безнаказанно, но достаточно часто, чтобы ты терял деньги. Прибыль — это бухгалтерская величина, и от того, как её посчитали, зависит всё....Читать далее

Банки берут чужие кредиты, упаковывают в облигацию, агентство ставит высший рейтинг, брокер показывает её в приложении рядом с ОФЗ. Слово секьюритизация у многих рифмуется с 2008 годом, Lehman Brothers и фильмом Игра на понижение. Попробуем разобраться зачем это банкам....Читать далее

Ты открываешь отчёт компании и видишь: выручка — сто миллиардов рублей. Прибыль — двадцать миллиардов. Казалось бы, всё отлично. Но потом смотришь на дивиденды — ноль. На денежный поток — минус пять миллиардов. И задаёшься вопросом: как такое возможно?...Читать далее

Мы уже разобрали, как читать отчёт о движении денежных средств и как долг убивает акции. Но есть ещё один отчёт, который многие инвесторы пролистывают, а зря. Это отчёт о прибылях и убытках. Именно здесь видно, сколько компания заработала, сколько потратила и что осталось акционерам....Читать далее

Прибыль можно нарисовать. Выручку можно завысить. Даже денежный поток иногда выглядит красиво в отчёте. Но есть одна вещь, которую почти невозможно замаскировать, — это долг. Рано или поздно кредиторы приходят за своими деньгами, и если компания не может платить, акции превращаются в бумагу....Читать далее

В отчетности самолета инвестор нашёл 74,6 млрд облигаций, 79 млрд кредитов и 76,4 млрд прочих займов (РСБУ головной компании). А вся стройка с её 660+ млрд проектного финансирования живёт этажом ниже, в дочках-застройщиках. Каждый проект заложен банку....Читать далее

Здравствуйте! Мы уже разобрали, как читать финансовую отчётность за десять минут и находить хорошие компании. Но есть обратная задача, которая важнее: научиться быстро распознавать плохие. Потому что в инвестициях главное — не заработать, а не потерять....Читать далее

Минфин придумал новые налоги. Если их примут, инвесторам придётся раскошелиться.
     Минфин предложил включить дивиденды, проценты по вкладам, доходы от операций с ценными бумагами и другие «пассивные» доходы в основную прогрессивную базу НДФЛ — со ставками от 13 до 22%....Читать далее