Послушал тут свежее интервью Спирина, несколько моментов оттуда показались достойными комментария. К слову, в очередной раз хочу отметить: несмотря на то, что я с мнениями Анара не согласен примерно через раз, его канал с интервью – это как раз примерно то, что я сам пытался сделать (до эмиграции из России). Только у него всё успешно в итоге получилось. =)

Первый момент касается вот этого фрагмента:

С. Спирин: Сейчас сошлюсь на того же Силаева, который лет семь-восемь назад на Смартлабе написал замечательный пост о том, что такое «околорынок». И определение он дал, на мой взгляд, замечательное, что околорынок – это зарабатывание на чужом риске, когда ты сам находишься в безрисковой позиции. Всё хорошо, за исключением того, что потом Силаев стал заниматься ровно тем, что он называет словом околорынок. А так, к определению у меня претензий нет никаких.

Начнем с того, что в этой цитате немного странные акценты: создается впечатление, будто бы Александр Силаев семь лет назад клеймил всех околорыночников позором, а потом лицемерно переобулся и стал тайно промышлять тем же самым. Тогда как по факту эта самая статья Силаева буквально начинается с фразы «для начала каминг-аут: я тоже промышляю околорынком».

( Читать дальше )

Интел Коллект – коллекторская структура холдинга Lime Credit Group, флагманом которого выступает Лайм-Займ. Работает с просрочкой МФО и банковского сектора, доля Лайма и других компаний LCG в портфеле цессий уже очень небольшая, менее 30% (на конец 2024 было 50+%)

📋 В отличие от Финэквы и Бустера – ИК уже чуть более зрелый бизнес, активно масштабироваться начала в 2023 году, поэтому тут есть смысл посмотреть персональную отчетность. Ее нам показали сразу в двух вариантах – РСБУ и МСФО, второй формат поудобнее для анализа, буду отталкиваться от него:

• Портфель цессий: 1 824 млн. (+52,5%)
• Выручка (процентные доходы и доходы от переоценки портфеля): 1 566 млн. (+79,9%)
• Прибыль: 214,7 млн. (-33%) – снижение связано с опережающим ростом операционных расходов, на фоне роста портфеля цессий, а также списанием части бесперспективных долгов и ростом резервирования
• ОДП: -705 млн., за вычетом расходов на покупку новых цессий – положительный (+708 млн.)

Бизнес активно растет и адаптируется к изменениям в секторе. Не без нюансов – в частности, рост госпошлин, эффект от которого мы в полной мере увидели именно в 2025 году, заметно давит на прибыль. Но даже так модель показывает себя вполне эффективной и устойчивой, по кредитоспособности вопросов тоже нет:

( Читать дальше )

📍 О пенсионных накоплениях обычно вспоминают слишком поздно:

когда уже светят пожизненные микро-доплаты вместо одной суммы.
Женщине уже 54–55 или мужчине уже 59–60.
До выплат рукой подать — и только тогда человек начинает разбираться, что вообще происходит.

▶️ И вот тогда начинается суета:
→ Люди заказывают выписку → лезут читать интернет → пишут мне и пытаются в пожарном режиме понять, что вообще происходит.

▶️ Хотя нормальный путь начинается намного раньше. Не с похода в СФР. Не с паники. А с одного простого действия:
Взять телефон и заказать выписку о состоянии накопительного пенсионного счета.

📍 У кого вообще есть эта НЧП?

• В первую очередь это люди 1967 года рождения и моложе, за которых работодатели перечисляли взносы на накопительную пенсию до 2013 года включительно. Ориентир на 2026 год — это граждане примерно от 30 до 59 лет.

📍 Теперь самая важная мысль.

• По умолчанию накопительная часть пенсии — это деньги работодателя, которые много лет жили своей жизнью в контуре ОПС, то есть обязательного пенсионного страхования.

( Читать дальше )

A-, купон до 18% ежемес. (YTM до 19,56%), 3 года, 2 млрд.

Старый и вполне добрый знакомый. Формально выходят с раскрытым персональным отчетом за полный 2025 – но тут надо смотреть не на него, а на консолидированный МСФО АО Балтийский проект (головная компания группы, донор кредитного рейтинга для выпусков АБЗ и оферент по ним). Этот отчет пока не опубликован, но промежуточный за 1п’25 выглядел вполне приемлемо, и какой-то особой катастрофы по итогам года я тут не жду

В целом, АБЗ обычно дает заработать, единственный минус тут – неоднозначная история размещений: бывали явные дораздачи в стакан, вероятно от известного орга на букву С. Как он работает – можно наглядно увидеть в стакане свежего Эталона 2Р-05 RU000A10EST2 (и я не верю, что это делает Совкомбанк, пока не будет доказано обратное – хотя в Эталоне СКБ тоже участвовал, и совсем исключать его из списка подозреваемых нельзя)

Как видно из таблички, в этом рейтинге/дюрации бумага конкурирует в основном с застройщиками, а там своя атмосфера и для сравнения они не годятся.

( Читать дальше )

Пока вы ищете «десятикратники» и тратите жизнь на отчеты Газпрома, мой учитель Сергей Спирин 28 лет доказывает: самые большие деньги у ленивых.

 Его легендарный портфель «Лежебока» вырос в 696 раз, оставив позади и инфляцию, и индекс Мосбиржи.

Внутри — шокирующие 33% золота. Безумие? Или единственное спасение при сломе долларовой системы?

Обсудили всё: от «инвестиционной порнографии» аналитиков до нового фонда SPRN.

Блок 1: История и феномен портфеля «Лежебока»

1. Портфель «Лежебока» — это модельная стратегия распределения активов, существующая более 28 лет.
2. Идея возникла в 2010 году при изучении западной литературы по портфельному инвестированию.
3. Сергей Спирин искал способы применить западные модели на российских данных.
4. Для расчетов использовались данные старейших фондов «Тройки Диалог»: «Добрыня Никитич» (акции) и «Илья Муромец» (облигации).
5. Третьим компонентом портфеля стало физическое золото на основе данных ЦБ.

( Читать дальше )

🤷‍♂️Большинство частных инвесторов начинают одинаково: выбирают несколько «хороших» бумаг, покупают их и считают, что портфель готов. Если компании крупные, известные и в целом нравятся, значит, все вроде как сделано правильно.

☝️Но на практике такой подход часто дает только иллюзию надежности. Бумаг в портфеле может быть 5, 10 или 15, а падать они могут почти одновременно. И тогда инвестор вдруг понимает, что диверсификации то и нет никакой.

#ПолиГрамотность

🙌Именно здесь может быть полезна портфельная теория Марковица. По сути, это очень здравый и практичный взгляд на инвестиции и главная мысль в важности оценивать не отдельные активы сами по себе, а то, как они будут работать вместе внутри одного портфеля. Инвестору нужно выбирать не лучшие отдельные активы, а лучшее сочетание активов под свои цели и горизонт. Но как это провернуть?

💼Допустим, человек собрал портфель из акций крупнейших российских компаний. Формально это уже несколько эмитентов. Но если они зависят от схожих факторов (цен на сырье, ставок, курса рубля, санкционного фона), то в стрессовый период весь этот портфель может неожиданно сильно просесть. Активы сами по себе может выбраны и неплохие, но они слишком похожи по поведению.

( Читать дальше )

На днях к Луне отправился корабль Orion в рамках исторической миссии Artemis II («Артемида-2»), оснащённой экипажем из 4 человек (Рид Уайзмен, Виктор Гловер, Кристина Кук и Джереми Хансен) с целью пилотируемого облёта Луны без высадки на поверхность. После чего в сети среди диванных астронавтов преимущественно пенсионного возраста, прошедших лучшую в мире школу советского высшего образования, разразился нешуточный спич на тему «А были ли американцы на Луне?». Кто-то верит, что были, кто-то верит в то, что не были. Однако и тех и других объединяет вера.



Это давно не вопрос веры. В 2009 году зонд LRO (Lunar Reconnaissance Orbiter) сделал детальные фотографии следов роверов, астронавтов, исследовательского оборудования и пр.

Вместо невзрачных фото следов пребывания человека на Луне в виде едва различимой колеи роверов, пикселей посадочных ступеней и брошенного исследовательского оборудования, сделанных зондом LRO, приведу сделанное им же фото центрального пика кратера Тихо (источник):

( Читать дальше )

Пока остаётся потенциал снижения ключевой ставки, можно продолжать присматриваться к длинным ОФЗ с фиксированным купоном. Посмотрим не только то, какую можно зафиксировать доходность, но и как получать купоны ежемесячно — как зарплату.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3,3+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал (или в поиске введите @igotosochi и также подписывайтесь на MAX). Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента. 

Читайте также:

• Топ-5 облигаций от Цифра брокер на любой вкус

• Пассивный доход 100 000 в месяц на ОФЗ — сколько нужно?

• Топ-5 облигаций от ФинУслуг

• Где дивиденды, Сбер? Стоит ли покупать акции Сбербанка под пассивный доход? Дивидендная политика, показатели, перспективы

( Читать дальше )

АО «Эталон-Финанс» — один из крупнейших федеральных девелоперов России. Работает с 1987 года и специализируется на жилой недвижимости классов комфорт, бизнес и премиум. Группа реализует проекты в Москве, Санкт-Петербурге, Омске, Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, Хабаровске, Калининградской области и др.

Сбор заявок 8 апреля

11:00-15:00

размещение 10 апреля

• Наименование: ЭталонФ-002Р-05
• Рейтинг: А- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 20.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: да (31-32 по 16%, 33 и 36 по 17%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, ИБ Синара, Совкомбанк
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

📌 На данный момент у АО «Новосибирскавтодор» в обращении 3 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 2700 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2025 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 17966 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 434 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал уменьшился на 13% (-), долгосрочные обязательства выросли на 36% (-), краткосрочные прибавили 73% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,1 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 88% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка просела на -32%, сгенерирована чистая прибыль против убытка (-868) млн.₽ годом ранее.

...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале («ИнвестСейф»).