Прежде, чем пойдем дальше (а уже подходим к концу, середину точно прошили), нужно сказать пару слов о синтетических инструментах. Синтетический инструмент — это такое сочетание финансовых инструментов, которое имитирует другой инструмент. Можно было бы эту тему и не рассматривать, но для полноты картины не повредит.
Синтетическая облигация.
Подробно останавливаться не будем, потому что смысла нет (объясню ниже). Если коротко:
1. Покупаем акцию (или другой базовый актив).
2. Продаем фьючерс на нее (
фьючерс должен быть в контанго).
3. Получаем бескупонную синтетическую облигацию — за счет арбитражной прибыли.
4. Если во время удержания позиции по акции выплачивается дивиденд, то обзываем его «купоном» и получаем синтетическую купонную облигацию. :)
Откуда тут берется доход? Фьючерс в нормальной ситуации торгуется дороже базового актива, а в момент экспирации — сравнивается в цене. Вот и доход.
Такие инструменты делать не надо (по крайней мере вручную), потому что по смыслу синтетическая облигация — это
(
Читать дальше )