Обзор сегодняшнего рынка

Рекордного месяца не получилось, с учетом сегодняшнего движения вверх фьючерс на индекс РТС таки прошёл больше 2х страйков. Но даже с учетом этого 15-декабря — 15 января пока чтосамый узкий опционный месяц за 6 лет. Если сегодня Бернанке не вселит новой порции оптимизма в игроков, то с высокой вероятностью 160 000 до 18:45 завтрашнего дня фьючерс РТС не пройдет. 

Пут-колл ратио 



На сегодняшний день ситуация в пут-колл ратио изменилась. Если в последние 3 дня предыдущей недели путколл ратио держался стабильно выше единицы, то сегодня явный перевес был на стороне коллов. Обороты по опционам сегодня превысили обороты предыдущих дней более, чем в 2 раза. Вполне возможно, что это связано с экспирацией, а также наличием хоть какого-то движения по сравнению с предыдущими 3мя днями. 

Планируемые сделки



Если завтра не будет пробоя 160 000, и рынок скорректируется или останется на месте планирую открыть на тестовом счету простой мартовский стрэддл, так как рассчитываю, что самое лучшее место для открытия подобной позиции это исторические экстремумы, на которых цена долго не задерживается (то что нужно для стрэддла). Предпочитаю путы в стрэддле открывать через синтетику, соответственно, позиция будет выглядеть примерно так 

( Читать дальше )

Сегодняшний день нужно запомнить как учебное пособие как торговать волатильностью, какие опционы нужно выбирать.

Сравнить нужно, например, 160 колы с экспирой завтра и через месяц.
И становится понятно, что теория не врёт, интерес представляют позиции с малой вегой и большой гаммой. То и другое в совокупности обеспечивают чрезвычайно «крутой» профиль дельты, что как пишут в книжках, обеспечивает максимальную нелинейность и «страшную выгоду» торговли опционами)))). Платится, конечно, за это тэтой. Но не в трендовые периоды.

Сильно рекомендую посмотреть на дельту истекающего опциона и сравнить той же с экспирой через месяц. 
Цены истекающего кола скакнули сегодня с 200 на 650, а через месяц с 2700 на 3400 — есть разница! А всё Гамма и Вега!
Явно видна роль Веги — как она «выполаживает»  дельту. И что такое Гамма!!!!, когда она большая!!!!




А самое главное — это понимание того, что есть «уже готовые» предложенные обстоятельства в виде готовых «греков», а есть  текущая вариативность( изменчивость, волатильность) рынка, которая отвечает за конкретную реализацию — это к вчерашнему разговору о волатильности.

Успехов!

Опционная конструкция отработала без сюрпризов. Профит более 15 % — можно закрывать.

Начало здесь

Так как автор корневого поста обещал меня внести в свой блек-лист, то пишу я в отдельном посте (проверять это не буду)

Так вот, если «грубо», то волатильность — это мера размаха движений от локальных минимумов до максимумов и обратно. И с «трендом» и «боковиком» это понятие никак не связано, так как могут быть тренды с большими основными и коррекционными движениями, а могут быть совсем «узкие» боковики. Поэтому по отношению к этим понятиям мы можем провести историческое исследование, но экстраполировать его результаты на будущее надо с большой осторожностью.

При этом волатильность зависит от периода расчета, таймфрейма и стиля торговли. Про последнее уточню. Трейдера, у которого позиции редко сохраняются позиции на конец дня не интересует волатильность с учетом гэпов, а интересует волатильность внутри дня. Меряться волатильность может как в абсолютных, так и в относительных единицах и на этот счет единого мнения нет. Более того, мой опыт показал, что для рынка США для дорогих акций лучше второе, а для дешевых — первое.

Чем плоха низкая волатильность? Тем, что любая торговля связана с получением прибыли только при наличии движений на некоторую величину.  Эта величина может быть постоянной, может быть и адаптивной, т. е. подстраивающейся под волатильность ближайшего прошлого. Конечно большинство трейдеров используют второй случай, помня об изменчивости рынка.

( Читать дальше )

Месяцем ранее я выносил свои эксперименты на обсуждение. Вот ссылочка. Идея эксперимента заключалась в попытке хеджирования проданного стренгла дальним  опционом. Альтернатива фьючу так сказать.
Выглядел проданный стренгл так:
 




Когда фьюч подполз к уровню 153-154 я выкупил дальний кол 155 страйка по цене 6440 и ушел пьянствовать до 9 числа))).

Итак, что из этого всего получилось: 
Стоимость 155 го мартовского опциона на 12.01.2013 составляет 6870 из этой суммы 2000  сидят в деньгах. Очищенная от денег стоимость опциона 4870.
После продажи дальнего опциона получим минусяру 6440-4870 = 1570 руб которая должна покрыться прибылью от сгоревшего стренгла.
Стоимость стренгла 3850
 Расчетная прибыль получается  3850 — 1570=2280

( Читать дальше )

Обзор сегодняшнего рынка

 Очередной день остался за «продавцами опционов», среднедневной диапазон по фьючерсу РТС упал до рекордных 2 000 пунктов. Если посмотреть индекс РТС, то последний раз 20-дневный ATR опускался ниже 20 пунктов за день в далёкой первой половине 2007 года.


Общий оборот по опционам на мартовский фьючерс РТС составил 6 млрд. руб, пут-колл ратио в свою очередь показал значение 1.22. Преимущество опять на стороне путов. В StockOnly Put Call Ratio ситуация обратная народ предпочитает коллы, общий оборот за день 256 млн. руб. и ратио составил 0.68. Если верить МакМиллану то экстремумы по StockOnly Put Call Ratio могут указать экстремум рынка. Насколько это относится к РФР сказать пока сложно, сейчас собираю статистику более детальное исследование выложу в будущем. 

Статистика

Как показывает статистика в последние 2-3 дня перед экспирацией наиболее вероятно движение противоположное основному тренду (примерно 70% случаев). Соответственно, ко вторнику более вероятно увидеть цену в районе 155 000, нежели выше 160 000. Частенько бывает, что появляется желание купить за пару дней до экспирации в качестве лотерейки какие-нибудь дешёвые опционы, однако, вероятность такого события очень мала. Обычно, развод «продавцов волатильности» начинается не менее чем за полторы или две недели, (в качестве примера август 2011), когда цена заранее набирает разгон и проходит больше 3-4 страйков. К примеру за 2012 год только 1 раз было сильное движение (12 000 пунктов) за 3 дня до экспирации, и многие его помнят, это было преслувутое QE3.

( Читать дальше )

Фьючерсу РТС остаётся 2 дня до того, чтобы установить рекорд самого низковолатильного опционного месяца (15е по 15е) за последние 6 лет. По статистике вероятность появления такого месяца является практически нулевой, но рынок на то и рынок, чтобы иногда радовать новыми рекордами. В 2008 и 2011 это были рекорды по полетам волатильности вверх, в 2012 рекорды в обратную сторону. На текущий момент подразумеваемая волатильность составляет меньше 19% в истекающих январских опционах со страйками 155 000 и 160 000.


За сегодня наторговали чуть меньше, чем за вчера. Общий объём торгов оказался чуть меньше 6 млрд. руб. Пут/колл ратио снова на стороне путов и составляет 1.26. Также я решил добавлять в свои обзоры пут/колл ратио по опционам на акции. Пут/колл ратио в акциях на сегодня составил 0.58, обороты по опционам на акции на порядок ниже — 250 млн. руб. (взяты опционы на сбер, газпром, лукойл, норникель, ВТБ). Кстати, стоит обратить внимание, что единогласия нет, в акциях коллы сегодня вызывали значительно бОльший интерес, чем путы, чтобы лучше понимать о чём речь небольшое пояснение.

( Читать дальше )

Добрый вечер, уважаемые смартлабовцы!



В рамках продолжения программы «самоорганизации при работе на дому» ( оказывается такая штука очень необходима, когда сверху некому пинать :)  ), а также в рамках самообразования по опционам и началам финансового инжиниринга, решил ввести свою ежедневную рубрику на смартлабе, в которой буду писать мысли по тому, что происходит на рынке опционов на фьючерс РТС. Надо потихоньку привыкать к цифрам, которых на этом рынке очень много.



Подразумеваемая волатильность продолжает держаться на крайне низких уровнях, и у этого опционного (с 15 по 15) месяца есть все шансы оказаться рекордным за последние 6 лет.Для тех, кто не в курсе, за последние 6 лет не было ни разу, чтобы за опционный месяц рынок прошел бы меньше 2х страйков от минимума до максимума, а месяцев с амплитудой меньше 3х страйков всего 8.5% от общего числа. 155 и 160 опционы января можно на текущий момент купить по волатильности ниже 20 за штуку.

По итогам сегодняшнего дня пут/колл ратио по опционам на фьючерс РТС составил 1.67, что означает, что оборот по опционам пут превысил оборот по опционам колл в 1.67 раза. Общий оборот за день, соответственно чуть больше 7ми миллиардов рублей. 

( Читать дальше )

Открыл календарный спред. Особых идей по рынку нет, а вкеше уже сижу с декабырьской экспирации, даже раньше. 
Не долго думая, так как долго, после всех этих празников,  не получается соорудил конструкцию. Она без особых приимуществ, и на убывающей луне, так что особо профита не жду. Так, скажем, мозги разминаю, шоб софсем не отрафировались. 


 Я совершенно не жду полетов вверх или вниз на 5к -15к пп. Отнюдь, хотя было бы совсем не плохо :)
Что побудило открыть спред, который имеет отрицательную тету, и отрицательную вегу? И это при том что викс РТС на исторических минимумах? Да, я тоже долго думал. Ведь профит будет какраз при резком движе базы, или падении волатильность (а ей уже падать то особо некуда).
А позволило мне аткрыть такой авантюрный спред, так это спред по воле, который видно на  следующем скрине.

( Читать дальше )