Брокеры любят составлять такие подборки, вот и в «Альфе» недавно опубликовали список акций, которые «можно держать всю свою жизнь».

Спасибо Sid_the_Sloth за обложку :)

Для этого аналитики взяли принципы отбора Чарли Мангера — давнего партнера Уоррена Баффета — ведь тот держал некоторые свои бумаги более семидесяти (!) лет. Мангер советовал не распыляться, а выбрать наиболее крепкие акции и владеть ими как можно дольше.

Поэтому аналитики отобрали в «вечный» портфель всего три бумаги — Сбербанк, Лукойл и Полюс. На мой взгляд, на нашем рынке эта тактика не сработает — у нас даже самая надежная компания не застрахована от проблем и банкротства.

Так что я приблизил этот список к нашим реалиям — для начала вычеркнул Полюс с его мутным руководством, а потом добавил туда еще 7 крепких бумаг. Вот такой топ «вечных» акций у меня получился:

🏆 Сбербанк. Флагман банковского сектора и российского рынка в целом. Трудно себе представить нашу экономику без «зеленого» банка — его финансовыми и цифровыми сервисами пользуется больше 110 млн. клиентов.

В ближайшие 2 недели может выйти новость о СД по распределению прибыли за полугодие.

Дивидендная политика ЛУКойла основана на следующих принципах: выплаты производятся дважды в год, на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока. Сумма промежуточных дивидендов рассчитывается на основании отчетности по МСФО за 6 месяцев.

Ожидания аналитиков: 458.47 — 575.85 р
Текущая доходность: 6.67 — 8.2 %

Комментарий:
ЛУКОЙЛ — «дивидендный аристократ», он не только стабильно платит дивиденды, но и с каждым годом повышает их размер.

Основные показатели за I полугодие по МСФО:
• Выручка: 4333,6 млрд руб. (+20,2% год к году (г/г))
• EBITDA: 984,8 млрд руб. (+13,1% г/г)
• Чистая прибыль: 591,5 млрд руб. (+4,6% г/г)
• Свободный денежный поток: 455,5 млрд руб. (+8,2% г/г)

Кубышка составляет около 1-1,5 трлн рублей
Цена нефти на 15-20% ниже чем год назад, но на одном уровне практически весь год. Свободный денежный поток компании остается высоким. Высокая ставка или девальвация тут не страшна, т.к. кубышка остается большой и часть её в валюте, компания хорошо диверсифицирована.

«Вы знаете, я хочу сказать, что в целом стратегически у нас идет снижение зависимости нашей экономики от углеводородов, от нефти, от газа. Если раньше, например, доходы бюджета составляли более 50% от продажи на экспорт наших энергетических ресурсов, то сейчас они менее 30%», - сказал вице-премьер РФ Александр Новак.

«Мы переживем любые цены (на нефть)», — отметил он.

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• Башнефть-ап
• Татнефть-ао
• Транснефть-ап
• ЛУКОЙЛ
• Сбербанк-ао

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

• Башнефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2200 руб./ +61%

Башнефть отличается самым высоким уровнем переработки нефти среди российских нефтяных компаний. Компания перерабатывает 80–90% добываемой нефти против средних показателей в стране в 50%.

Префы Башнефти торгуются с прогнозным P/E всего 1,8х, что на 54% ниже среднего исторического значения.

 На графике видим существенную слабость.

И коррекция оказалась немаленькая и восстановление, очевидно, хуже рынка.

Тут надо понимать, что подобная динамика обусловлена прежде всего ухудшением отчетности. И, кстати, тут также стоит понимать, что имел место быть дивидендный гэп.

К тому же, на фоне снижения внутри страновых цен на сталь и иную продукцию комбината появляется перспектива дальнейшего ухудшения этой самой отчетности.

Но назвать снижение цен на стальную продукцию на внутреннем рынке драматичным пока точно нельзя.

Справедливости ради, на глобальном рынке стали и металлов ситуация гораздо хуже.

 Однако, стоит понимать, что отмена массовой льготной ипотеки уже влечет за собой снижение продаж новостроек в стране.

Следовательно, строительные компании вполне могут подкорректировать объемы строительства на будущее, что автоматически надавит на спрос по соответствующим металлоконструкциям.

Это уже происходит.

Тем не менее, компания платит дивиденды.

ММК, итоги 1 полугодия 2024 г. (по сравнению с 1 полугодием 2023 г.)

Финансовые показатели:

🟢 Выручка выросла на 18,5%
🔴 Себестоимость продаж выросла на 23,7%
🟢 Валовая прибыль выросла на 5,4%
🟢 Прибыль от операционной деят-ти выросла на 2,1%

🔴 Прибыль за период снизилась 2,5%

🟢 Свободный денежный поток вырос на 209%
🟢 Чистый долг/EBITDA = -0,9 (против -1,0 за 1 п. 2023 г.). Долговая нагрузка низкая – это хорошо в эпоху высоких ставок по кредитам.
🔴 Базовая и разводненная прибыль на акцию снизилась на 2,8% и составила 4,502 руб.

🧾 Выводы:
С учетом снижения продаж товарной металлопродукции всего лишь на 0,8%, тревожно выглядит рост себестоимости продаж почти на 25%.

В то же время, положительно отмечаю низкую долговую нагрузку в целом, и снижение почти в 2 раза объема краткосрочных кредитов и займов.

В отличие от НЛМК, группа ММК продает свою продукцию, в основном, на рынок РФ и СНГ (около 74%).

Отличает ММК по отрасли от конкурентов еще и низкая доля использования собственного железнорудного сырья (около 20% в общем объеме потребления). Доля собственных углей — около 40%. Соответственно, компания более чувствительна к росту цен на руду и уголь.

НЛМК, итоги 1 полугодия 2024 г. (по сравнению с 1 полугодием 2023 г.)

Финансовые показатели:

🟢 Выручка выросла на 16,6%
🔴 Себестоимость продаж выросла на 17,6%
🟢 Валовая прибыль выросла на 15,2%
🟢 Прибыль от операционной деят-ти выросла на 9%

🔴 Прибыль за период снизилась 11%

🔴 Свободный денежный поток снизился на 5%
🟠 В мае 2024 г. (впервые с 2021 г.) компания выплатила дивиденды в сумме 151,8 млрд. руб. (доходность около 10%). Это почти в 2 раза больше заработанной прибыли за 6 мес. 2024 г. Интересно, что ранее компания платили дивиденды ежеквартально, а в 2024 г. решила сделать выплату разовой.
🟢 Чистый долг/EBITDA = -0,4 (против -0,8 за 1 п. 2023 г.). Долговая нагрузка низкая – это хорошо в эпоху высоких ставок по кредитам.
🔴 Базовая и разводненная прибыль на акцию снизилась на 10,8% и составила 13,618 руб.

🧾 Выводы:
Тренды движений финансовых показателей схожи с Северсталью – выручка и себестоимость растет, чистая прибыль снижается. При этом, обе компании сохраняют низкую долговую нагрузку.

Северсталь, итоги 1 полугодия 2024 г. (по сравнению с 1 полугодием 2023 г.)

Финансовые показатели:

🟢 Выручка выросла на 21,4% (из-за роста сред.цен реализации и консолидации А ГРУПП)
🔴 Себестоимость продаж выросла на 28,3%
🟢 Как итог: валовая прибыль выросла на лишь 10,3%
🟢 Прибыль от операционной деят-ти выросла на 6,5%, но рост общехоз. и адм.расходов, затрат на сбыт, проч. налогов и отчислений, убытков от выбытия осн. средств и НМА, фин. расходов и убытка из-за курсовых разниц привел к тому, что:

🔴 Прибыль за период снизилась 20,7% (‼️)

🔴 Свободный денежный поток снизился на 4% в основном из-за увеличения инвестиций (на 60%) и оттока денежных средств на пополнение оборотного капитала. Отток денежных средств на оборотный капитал составил 17 815 млн руб., что главным образом связано с увеличением торговой дебиторской задолженности и накоплением запасов слябов на период ремонта ДП-5 (доменная печь №5 — крупнейший агрегат по производству чугуна не только на Череповецком МК, но и российской металлургии. Ее текущая производительность – 4,2 млн тонн чугуна в год.)