Доходность у одной и той же облигации — динамическая. Различать виды доходности важно, чтобы понимать реальную прибыльность инвестиций и принимать объективные решения по вложению средств. Подробности в карточках ➡️

 

( Читать дальше )

20 октября 2025 года ООО «Пионер-Лизинг» выплатило седьмой купон по 7-му выпуску облигаций (ПионЛизБО7), доступному только для квалифицированных инвесторов. Доход 7-го купона на одну облигацию составил 20,14 руб., исходя из ставки 24,5% годовых.

Общая сумма выплат 7-го купона составила 6,107 млн руб. Выплата 8-го купона состоится 19 ноября 2025 года. С 7-го по 120-й купоны ставка облигаций определяется на основании следующей формулы: Ключевая ставка Банка России + 6,5% годовых.

24 марта 2025 года эмитент начал размещение седьмого выпуска ценных бумаг номинальным объемом 400 млн руб. Средства от размещения ценных бумаг компания направляет на финансирование новых лизинговых договоров.

Облигации ООО «Пионер-Лизинг» 2-го, 3-го, 4-го, 5-го, 6-го и 7-го выпусков (ПионЛизБП2, ПионЛизБП3, ПионЛизБП4, ПионЛизБР5, ПионЛизБО6 и ПионЛизБО7) доступны у брокеров, аккредитованных на фондовом рынке Московской Биржи.

Раскрытие информации

Не является публичной офертой. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

5 июня я писал о потенциале роста серебра и делал акцент не на спекуляциях, а именно на спросе на физический металл, как следствие энергоперехода.

Сейчас это стало реальностью — ставки лизинга серебра достигли 35 % годовых, что фактически отражает дефицит металла:

Похоже, история братьев Хант действительно начинает повторяться — кто-то активно скупает физическое серебро.

Тогда, в конце 70-х, Ханты держали под контролем до 1/3 мировых запасов металла, а рынок отреагировал взрывом цен и “серебряной лихорадкой”. Сейчас мы снова видим, как фьючерсы отрываются от физического рынка, премии растут, а поставочные контракты становятся всё более напряжёнными.

Но есть важное отличие от 1980-х: сейчас серебро может получить технологическую “жизнь”. То, что не удалось ему сделать в 80-ые и 2011-2012 годы.

Серебро и аккумуляторы будущего

Если раньше главный спрос на металл формировали промышленность, электроника и солнечные панели, то теперь к ним добавляется новая, потенциально взрывная область — аккумуляторные технологии нового поколения.

( Читать дальше )

На прошлой неделе еще один эмитент из сегмента ВДО угодил в техдефолт по обслуживанию своего облигационного долга.

На текущий момент, ГФН в техдефолте сразу по нескольким облигационным выпускам (вроде уже 4 я насчитал), пытается ежедневно делать платежи в счет погашения долга, но ситуация пока только ухудшается.

Кроме того, эмитент с прошлой недели находится в дефолте по погашению ЦФА.

Учитывая напряженные графики по погашению облигационного долга и ЦФА, можно сказать, что ситуация у эмитента критическая. Рефинанс долга в такой ситуации почти не возможен и уход эмитента в полноценный дефолт это основной сценарий на ближайшие недели.

В своем интервью, уже после техдефолта, директор ГФН сказал, что кризисная ситуация вызвана задержками платежей от крупных дебиторов, в результате чего произошел кассовый разрыв в ликвидности. Ситуация понятна, с подобным сейчас сталкиваются многие эмитенты. Последние два облигационных выпуска эмитент размещал под 29% и 31% годовых, такую процентную нагрузку в факторинге можно отбивать только за счет быстрой оборачиваемости, то есть финансовая модель должна быть идеально настроена и не давать сбоев, если же контрагенты начинают задерживать платежи на 30-60 дней, то кассовый разрыв это дело времени, ну либо компании необходимо добавлять капитала в бизнес.

( Читать дальше )

Ещё один дебютант на публичном рынке долга, на этот раз из серьезного банковского сектора. МСП Факторинг тоже предлагает флоатер с привязкой к ключевой ставке и купон до КС+3 п.п. Но в отличие от Зелёного села, выпуск будет доступен всем желающим.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика, Борец, УрСталь, Уралкуз, EKF, Аэрофьюэлз, Фосагро. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

💰А теперь — погнали смотреть на дебютный выпуск МСП Факторинг!

🏛️Эмитент: ООО «МСП Факторинг»

💰МСП Факторинг — специализированная компания из группы ПСБ, работающая с 2008 г. Финансирует малый и средний бизнес через факторинг: выкупает дебиторскую задолженность у поставщиков и кредитует оборотный капитал под уступку прав требований.

( Читать дальше )

     Количество банкротств продолжит расти, не смотря на то, что это пытаются отвергать.

     Летом писали, что количество банкротств снижается. Так, про 1 квартал 2025 года писали про снижение на 22,1%, а во 2 квартале 2025 года падение составило 30,4%. Количество юр.лиц всё время снижается, о чём заявил первый зам.министра экон.развития Максим Колесников.
     Но мне кажется, что это полнейшая ерунда. Ведь вначале помирали самые неприспособленные. Ибо кто был с «мяском» пытались удержаться на плаву за счёт поисков дополнительного финансирования и реструктуризации долгов. Дело это не быстрое и в один день не укладывается. Т.е. получается, что нынешняя «яма» количества банкротств — это лишь отложенная лавина. Ведь когда рефинансирование или инвестиции не найдутся, компании начнут пополнять список банкротств, ведь кредиторы не будут ждать вечно, как это делают граждане страны, питая слабость в фантазии скорого наступления «хорошо». 



( Читать дальше )

Прошелся по рынку замещаек, составил список интересных бумаг. В выборку сознательно не включил Газпром, его итак много.

⚙️ Параметры: фиксированный купон, без оферт, срок 3+ года, рейтинг не ниже АА, доступны неквалам, валюта — USD.

💪 Максимальная надежность (ААА-рейтинг):

1. Газпром нефть 005P-01
• ISIN: RU000A10D483
• Погашение: 29.03.2029 (3,5 года)
• Номинал: 1000 USD
• Доходность к погашению: 6,75%
• Купон: 7,5%
• Текущая доходность купонов (ТДК): 7,29%
• Купонов в год: 12

2. ВЭБ.РФ ПБО-002Р-54В
• ISIN: RU000A10CTX6
• Погашение: 31.08.2030 (4,9 года)
• Номинал: 1000 USD
• Доходность к погашению: 6,82%
• Купон: 7,15%
• ТКД: 6,99%
• Купонов в год: 12

3. ГМК Нор.никель БО-001Р-14
• ISIN: RU000A10CRC4
• Погашение: 26.08.2029 (3,9 года)
• Номинал: 100 USD
• Доходность к погашению: 6.52%
• Купон: 6,40%
• ТКД: 6,37%
• Купонов в год: 12

4. СИБУР Холдинг 001Р-08
• ISIN: RU000A10CMR3
• Погашение: 08.08.2030 (4,8 года)

( Читать дальше )

Об очень интересном нововведении мне рассказал подписчик Максим, спасибо ему за это. Оказывается, что с 20 октября Т-Банк вводит комиссию по своей инвест копилке. Новые тарифы уже опубликованы на сайте банка, посмотреть их можновот тут. Кстати, а вам приходило уведомление об этом?




Но поскольку в тарифе не указана дата вступления в силу данных изменений, мне пришлось написать в службу поддержки. И техническая поддержка пояснила, что комиссия вводится только для стратегии «всегда в плюсе » с 20 октября, то есть с понедельника, именно по этой стратегии покупаются фонды денежного рынка! И осмелюсь предположить, что она и подключена у большинства клиентов банка. Но есть исключения, комиссия не будет взиматься если подключен «счет под ключ».

Теперь самое интересное — размер комиссий. И хочу пояснить, что эта комиссия не имеет никакого отношения к комиссии за управление. То есть Т-Капитал берет отдельно комиссию за управление, а еще и эту:
👆5.5% если нет оформленных подписок. За последний месяц пай TMON прибавил в цене 1,55% или 18,8% годовых. Если отсюда вычесть 5.5%, а потом НДФЛ, то на руки останется 15,4% — это больше чем ставка по накопительному счету в банке, но это намного меньше, чем могут принести TMON купленные непосредственно на брокерский счет. А какой тогда смысл в инвест-копилке?

( Читать дальше )

🧭 1. Навигация в тумане: Как Schlumberger предсказала сланцевую революцию

В середине 2000-х годов, когда о сланцевой революции ещё никто не говорил, компания Schlumberger — мировой лидер в области нефтесервиса — начала показывать в своих отчетностях странную деталь.
— Резкий рост капитальных затрат (CAPEX) не на разработку новых месторождений, а на НИОКР в области гидроразрыва пласта (ГРП) и горизонтального бурения.
— В своих презентациях для инвесторов они часами рассказывали не о добыче, а о «технологической эффективности бурения на одного клиента».

⚠️Для фундаментального аналитика это был ключ:

— Schlumberger, как «продавец лопат во время золотой лихорадки», видела будущий спрос со стороны добытчиков.
— Их инвестиции в R&D были опционом на всё будущее отрасли.
Те, кто прочитал этот сигнал, смогли заранее инвестировать в весь сланцевый сектор.
⚠️Урок: Иногда лучший фундаментальный анализ компании — это анализ её клиентской базы и её будущих потребностей. Поставщики технологий часто видят повороты рынка раньше всех.

( Читать дальше )

Муниципальные или субфедеральные облигации — долговые ценные бумаги, эмитентами которых являются субъекты РФ. В настоящее время в нашей стране насчитывается 89 субъектов.

Муниципальные облигации выпускают министерства финансов республик, городов. Они считаются более рисковым инструментом чем облигации федерального займа (ОФЗ), но менее рисковым инструментом чем корпоративные облигации.

У муниципальных облигаций есть особенности: часто есть амортизация тела долга, ликвидность ниже чем у ОФЗ (спрос ниже), но доходность выше.

На этой неделе разместился новый выпуск Амурской области, а 28 октябре будет сбор заявок на участие в размещение облигаций Ульяновской область. Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты наиболее доходных муниципальных облигаций с постоянным купоном и флоатеры. Облигации для квалифицированных инвесторов в скобках отмечены буквой «К».

1. Томская область 25
Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
ISIN: RU000А10BW70
Стоимость облигации: 103,86%
Доходность к погашению: 17,5% (купоны 18,25%)

( Читать дальше )