Yandex N.V. продает 100% акций МКАО Яндекс за 475 млрд руб. 
Встречным предоставлением являются 230 млрд руб. (минимум) и 176 млн акций Yandex N.V. класса А (максимум).
Из структуры цены видно, что Продавец активов в РФ с радостью возьмет все кэшем — все 475 млрд руб. 

Добрый день, уважаемые любители компании Нижнекамскнефтехим и читатели блога!

В сегодняшней статье – о текущих делах компании, ее главной стройке и перспективах развития.

Сроки завершения ЭП-600

В 1П2024 Сибур планирует завершение на ЭП-600 СМР и приступить к пусконаладке. Собственно, пусконаладка объектов ОЗХ и самостоятельных участков уже ведется. Впереди – пусконаладка компрессоров, печей пиролиза и паровой турбины. Это очень ободряющий темп. Будем надеяться, справятся и не сильно вывалятся в 2025 год.

На данном этапе идет активное комплектование штата операционного блока ЭП-600, который составит всего 700-1000 человек. Это очень мало на весь комплекс по сравнению с общим штатом компании 13,7 тыс чел. Меньше штат для ЭП-600 — меньше расходов на ФОТ и социальных отчислений в бюджет – больше прибыль.

Прогресс на сегодняшний день – остался незаполненным лишь маленький сегментик.

Многие долгосрочные и среднесрочные инвесторы в российский рынок часто задумываются о хеджировании валютных рисков. Да и внутридневным спекулянтам, имеющим большой капитал, тоже не чужда данная идея.

Основа идеи — практически постоянный процесс плавной, а иногда и не совсем плавной, девальвации рубля, причина которого макроэкономические факторы. На текущий момент эти факторы никуда не делись, также как и не сломался и долгосрочный тренд ослабления курса рубля. Качели с экстремумами 2022-23 гг не берем, но сути возвращение к значению курса USD/RUB февраль 2022 +15% подтверждает долгосрочный тренд.

Стратегия основана на наблюдениях о закономерности движения валютных пар. Никакого грааля она не палит, ибо объем физиков-хэджеров, на который она рассчитана, вряд ли изменит эти закономерности.

Методика работы с экстремумами курса рубля в рамках описания предлагаемой стратегии не раскрывается. Но понятно, что на увеличение/снижение уровня хеджирования портфеля данные экстремумы, а точнее события, связанные с ними, должны оказывать влияние. Как последний пример – Указ Президента о 100% продаже выручки дал мне сигнал к полному сокращению валютного хеджа, который был частично переоткрыт на целевом уровне курса 90 руб. за доллар.

Добрый день, друзья!

Завершился 2023 год и наша исследовательская группа обновила параметры для оценки стоимости собственного капитала (модель CAPM), средневзвешенной стоимости капитала (модель WACC), а также ставок дисконтирования на базе российских финансовых активов и отечественных источников информации.

Импортозамещение в этой сфере требуется потому, что облигации недружественных государств больше не являются для российских инвесторов безрисковым активом. Поэтому использование известных таблиц Дамодарана в целях построения финансовых моделей для российского рынка становится бессмысленным.

Прошлогоднее исследование и методику расчётов см. здесь: https://smart-lab.ru/blog/911710.php.

__________

Напомним, что стоимость собственного капитала определяется по следующей модели:

где    R_e– ожидаемая доходность (стоимость) собственного капитала, %;
         R_f – ожидаемая доходность безрискового актива, %;
         β – коэффициент, характеризующий меру рыночного риска актива;

Оценим доходность ИСТС за четыре последних сезона (за год). В осеннем сезоне 2022 г. доходность составила 0,4% (это был провальный сезон), в зимнем сезоне 2023 г. доходность составила 29,2%, весенний сезон 2023 г. принёс доходность 6,6%.

🚀 За четыре прошедших сезона суммарная доходность ИСТС до налогообложения составила 52,3%.

Учитывая, что индекс S&P500 за последние 12 месяцев вырос на 13,8%, результат ИСТС можно признать отличным!

Следующий раунд ИСТС начнётся в середине октября, когда стартует осенний сезон отчётов в США.

Добрый день, друзья!

После пятничного решения ЦБ РФ, который сразу же на 100 б. п. (до 8,5%) повысил ключевую ставку, только ленивый аналитик не бросил в сторону регулятора камень за то, что тот слишком быстро закручивает гайки в борьбе с инфляцией.

С одной стороны, недовольство соотечественников решением Центробанка является абсолютно понятным: ведь повышение ключевой ставки означает рост процентных расходов по кредитам для физических и юридических лиц.

В то же время, предлагаю разобраться: а мог ли Центробанк поступить иначе?

Сначала давайте ответим на следующий вопрос: хотим ли мы, чтобы российская казна финансировала за счёт золото-валютных резервов биржевых спекулянтов, зарабатывающих на схемах «кэрри трейд»?

Предпосылки для подобных спекулятивных схем складываются в том случае, когда процентная ставка регулятора становится ниже инфляции (финансисты в этом случае говорят об отрицательной реальной процентной ставке).

В этом случае Центробанк «бесплатно» кредитует спекулянтов в силу чего начинает раскручиваться «турецкий сценарий» с десятками процентов годовой инфляции и жесточайшей девальвацией национальной валюты.

В начале прошлой недели СКФ немного приоткрыл завесу тайны по своим показателям https://www.sovcomflot.ru/press_office/press_releases/item113874.html. Поэтому  можно попробовать разобраться, что произошло в компании за 2022 год и сделать корректировку прогнозной модели.

Ранее я уже разбирал компанию здесь https://smart-lab.ru/blog/837510.php

Что с флотом?

Начнем с материально технической базы.

Здесь все очень даже неплохо. Риск того, что СКФ продал большее количество судов, чем я обнаружил в сентябре, анализируя различные источники, можно снять. Балансовая стоимость  флота на 30.09.23 — 4 669 млн. долл., на 31.12.21 было 5 793 млн. долл., что с учетом амортизации 408 млн. долл. дает выбытие по остаточной стоимости примерно на 0,7 млрд. долл.

Состав флота на начало 2022 года:

     Появилась идеальная акция для инвестиций. Однако всегда есть “но”.

     Предлагаю сокращённую энциклопедию. Рассмотрим всеми забытый энергосбыт России. Да, такие существуют. Их много, но нас интересуют не все. Пришлось делать в 5 подходов по 3 раза. Поэтому ненужных коротенько, а нужные поподробнее, но чуть-чуть. Гигантский список начнём с самой жирной.

ЧАСТЬ 1

ДЭК

Добрый день. Хочу сразу оговориться, что я не претендую на истину, я не профессиональный аналитик и могу сильно ошибаться. Буду рад конструктивной критике. И получилось много букв, так что может утомить, но если хотите брать М.Видео, то почитайте, вдруг будет полезно. 


Краткая предыстория

Недавно посмотрел выпуск Антикризиса с Максимом Орловским, в котором Тимофей спросил Максима про М.Видео. Коротко суть диалога: «причина падения неизвестна, выглядит интересно, странно что бумага обновляет двухгодовые минимумы, маржинальность хорошая, компанию можно выделить среди ритейлеров, объединение с Эльдорадо проведено хорошо, дивиденды хорошие».

Dohod.ru ожидают дивиденд 19,58руб (остаток за 2021) в мае и 28,61 в декабре (за 9 мес 2022). В других источниках есть прогнозы о предстоящей выплате по 35-50рублей дивидендов по итогам 2021года, ну и всякое такое космическое. 

P/E 4, P/S 0.1, компания растущая, дивы классные = идеальный кандидат на покупку! 

Мне всегда было интересно узнать, что чувствуют люди во время финансовых кризисов, какие действия принимают, как влияют на их решения эмоции и насколько сложно не поддаваться панике. И я не имею в виду трейдеров, которые прогорели на своих спекуляциях, изначально взяв на себя слишком большой риск, рассчитывая на высокую доходность. Эти истории ничем не примечательны, разве что своими кричащими заголовками в СМИ: “Трейдер вышел в окно, когда узнал, что все потерял, да ещё остался должен”.


Мне интересно, как справляются с кризисами консервативные долгосрочные инвесторы, которые, имея на счету приличный капитал, буквально за несколько дней лишаются сумм, равных нескольким годовым бюджетам семьи. И если для молодых людей на стадии накопления любой кризис — это окно возможностей, шанс купить акции с хорошей скидкой, то вот для тех людей, которые живут на доход с капитала и регулярно делают изъятия — это катастрофа. В нашей стране подавляющее большинство пенсионеров выживает на государственную пенсию. Можно сказать, что они постоянно находятся в состоянии финансовой катастрофы, если не позаботились о своей пенсии заранее и дети им не помогают.