Прогнозы аналитиков. Откуда и как они берутся? 

В современном финансовом мире существует большая пропасть между частным инвестором и институциональным аналитиком. И когда мы видим прогноз индекса Мосбиржи на 2026 год, где ИК «Айгенис» ставит цель 3900 пунктов, а УК ПСБ — 3150 пунктов, как показано на картинке, мы наблюдаем не просто угадывание будущего, а конечный результат целого производственного процесса.

Таргетная цена или значение индекса — это верхушка айсберга, под которой скрываются тысячи строк кода, макроэкономических уравнений, бухгалтерских сверок и экспертных корректировок. Другими словами, институциональный прогноз не является пророчеством и гаданием, это математическая функция, зависящая от набора входных переменных. Если переменные меняются (например, ключевая ставка ЦБ или цена на нефть), то меняется и результат функции.

Давайте разберёмся, откуда берутся эти прогнозы, почему прогнозы разных инвест. домов отличаются и как нам, частным инвесторам проделать нечто подобное и возможно ли это вообще? И чтобы понять происхождение цифр, необходимо понимать, кто их создает.

( Читать дальше )

💼Инвестиционный портфель


📊Ребалансировка:

Продажа 3-х акций ⛽️Лукойл, доля в портфеле на данный момент — 6,95%.

Деньги с продажи моментально распределены между:

🏦Т-технологии — 1 шт.
📦Озон — 1 шт.
🔖Хэдхантер — 1 шт.
🏛Московская биржа — 10 шт.
⛽️Татнефть п. — 2 шт.
🩺Мать и дитя — 1 шт.
⛏Полюс — 1 шт.
🏦Сбер — 1 шт. (на сдачу)

🗣️Считаю, что нужно быть последовательным. Раз я уже не первый месяц активно пишу о рисках в нефтяном секторе, пора подкреплять слова делами.

Сегодня как раз вышли новости, что Трамп снова вспомнил про санкционный рычаг и пошлины для Индии за закупки российской нефти. Да и Украине, похоже, немного ослабили хватку, а значит, по логике, снова плотнее займутся нами. Давят то одних, то других. Так конфликт когда-нибудь и кончится, вопрос только, когда именно?

Конечно, в случае резкого перемирия продажа ⛽️Лукойла сейчас может ударить по доходности. Но тут вопрос тайминга: наступит ли мир завтра или Трамп сначала решит закрутить гайки для РФ? Если он снова выберет путь давления, ⛽️Лукойл и 🔋Новатэк еще прогуляются вниз, а там я их и доберу. Если же США нас не будут трогать (я очень удивлюсь) и конфликт пойдет на спад каким-то образом без вмешательства третьих лиц, то признаю это своей ошибкой. Так и запишем.

( Читать дальше )

🏛Индекс МосБиржи — ~2740 пт.

⚡️Трамп заявил, что регулярно обсуждает с членами Конгресса возможность ужесточения санкций в отношении России — Вести.ру

⚡️Трамп: американские нефтяные компании готовятся вернуться в энергетический сектор Венесуэлы. Они намерены восстановить инфраструктуру

⚡️Трамп: Мы должны управлять Венесуэлой, соблюдая закон и порядок. Использовать в своих интересах то, что у них есть, — нефть и другие ценные ресурсы — NY Post

⚡️Рубио заявил, что Трамп не исключает возможности отправки американских войск в Венесуэлу

⚡️Трамп утверждает, что не верит в нанесение Украиной удара по госрезиденции Путина

🗣️Стрелочка давления снова поворачивается в сторону РФ. Возможно скоро услышим, что Трамп снова разочарован в Путине 😄

Если вы инвестируете в Российские акции, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал: t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель

😪 Начнём с базы. К началу 2026 года архитектура российского фондового рынка, и в особенности его фундамента — нефтегазового сектора, претерпела необратимые изменения. Период, когда инвестиционная привлекательность компаний определялась объемом доказанных запасов и доступом к международным трубопроводным системам, как мне кажется, заканчивается.

На наших глазах формируется тренд стагнации внешнего нефтяного сектора, который подтверждается бесконечными ограничениями. В этих условиях классическая модель разведки и добычи становится уязвимой, так как она находится на острие санкционного удара. А вот сегмент переработки и сбыта, а также смежных отраслей, ориентированных на конечного российского потребителя, превращаются в защитную гавань.

🌐 Если в 2022–2023 годах санкционные механизмы Запада были направлены на общее ограничение импорта российской нефти, то к концу 2025 года стратегия сменилась на точечное уничтожение экспортной инфраструктуры и доходов конкретных корпораций.

❗️В октябре 2025 года правительство Великобритании и США синхронно ввели блокирующие санкции против крупнейших российских нефтяных компаний, включая «⛽️Роснефть» и «⛽️ЛУКОЙЛ», а также их дочерних трейдинговых структур.

( Читать дальше )

🇻🇪Венесуэла, обладающая крупнейшими в мире доказанными запасами нефти в объеме 303,2 миллиарда баррелей, десятилетиями оставалась спящим гигантом, скованным неэффективным управлением, санкциями и отсутствием инвестиций. Переход этого ресурса под фактическое управление США кардинально меняет баланс сил не только в Западном полушарии, но и в рамках глобального картеля ОПЕК+.

🛢Успешная реабилитация нефтяного сектора Венесуэлы и вывод на рынок дополнительных 1,5–2,0 млн баррелей в сутки тяжелой нефти создаст беспрецедентное давление на мировые цены.

Это выгодно американским потребителям, но представляет угрозу для независимых производителей сланцевой нефти в США, чья экономическая модель балансирует на грани рентабельности при ценах ниже $65 за баррель.

📊Доказанные запасы Венесуэлы в 303 млрд баррелей сконцентрированы преимущественно в Поясе Ориноко. Это месторождение площадью 55 000 квадратных километров содержит нефть экстремально высокой плотности и вязкости.

Нефть из пояса Ориноко при пластовых условиях имеет консистенцию, близкую к твердому веществу.

( Читать дальше )

🔘Студентки, зарабатывающие путем инвестирования, совершают в среднем меньше сделок, однако получают доходность втрое выше, чем учащиеся-мужчины. К такому выводу пришли в Лаборатории инвестиционных исследований Центрального университета и «Т-Инвестициях» после соответствующего анализа.

📈 Специалисты изучили инвестиционную активность более чем 211 тыс. студентов из 430 российских вузов за десять месяцев 2025 года.

В исследовании отмечается, что инвестиционный портфель у студенток, как правило, меньше, чем у студентов, однако это не мешает им получать более высокую доходность.

📉 Анализ показал, что активным инвестированием занимается каждый шестой студент с брокерским счетом. Средний размер портфеля студента-инвестора составляет 11 тыс. руб.

Можно только порадоваться за прекрасный пол, интересно какие результаты будут на растущем рынке.

Подписывайтесь на ТГ: t.me/liqviid

Банки теряют транзакции. Маркетплейсы создали свои банки и заставляют покупателей платить через них ради скидок. Крупнейшие банки объединились и требуют законодательно запретить маркетплейсам давать скидки за оплату своими картами.

✅🏦 Позиция банков: «Это торговое рабство»
Банки утверждают, что маркетплейсы пользуются нечестными преимуществами, создавая «замкнутые системы», куда не пускают чужие карты на равных условиях.

✅ Герман Греф: «Мы против скидок в одни ворота. Вы не клиент какого-то из их банков, и вы не можете получить скидку, пока вы не станете их клиентом. Вот это торговое рабство. Хочешь купить? Хочешь получить скидку? Значит, ты обязан открыть в таком-то банке карту… Это очевидно абсолютно неравные условия конкуренции».

🏦 Андрей Костин: «Они, конечно, начинают конкурировать с банками в области платежей, при этом имея односторонние преимущества. И это очень серьезно. Банки ощущают определенную угрозу… потому что [маркетплейсы] сами начинают создавать при себе банки».

( Читать дальше )

🏛Индекс МосБиржи — ~2670 пт.



🖥 Самые свежие геополитические новости:

🔘Трамп: Есть «хорошие шансы» на заключение соглашения в российско-украинском конфликте, но коррупция на Украине «не приносит пользы» — CNN

🔘Марко Рубио: Воскресная встреча делегаций США и Украины была «очень продуктивной и полезной сессией, на которой… был достигнут дополнительный прогресс», но впереди ещё много работы — CNN

🔘Трамп о российско-украинском конфликте: У меня нет дедлайна. Мой дедлайн — это когда война будет закончена — РИА Новости

🔘В ходе воскресной встречи по вопросам прекращения конфликта обсуждались выборы в Украине, обмен территориями и гарантии безопасности — WSJ

🔘На переговорах в США обсуждается вариант, при котором Украина фактически потеряет возможность вступить в НАТО — CNN

🗣️Лично мне интересно, как будут договариваться с Россией, если Путин недавно прямо сказал, что с нынешним правительством нет смысла общаться из-за того, что они не провели выборы и допустили ошибку. Украину сейчас прижимают, но ведь ещё есть Европа, которая явно недовольна нынешней ситуацией. Смотрим 🍸

( Читать дальше )

🔘Посмотрев на свой портфель сейчас, видно, что именно попытки сыграть на волатильности и спекулятивные ставки сегодня тянут результат вниз.

🗓 Конечно, идеи со скриншота закладываются как среднесрочные. Но оглядываясь назад, я вижу, насколько было верным решением отказаться от большинства спекуляций, которые были у меня в портфеле ещё весной. Это позволило избежать просадки в 30% и более, продав в ноль волатильные истории по типу самолёта, пози и прочих.

🛡 Переход к покупке реального бизнеса оказался своевременным и верным.
Опыт последнего года наглядно демонстрирует, что покупая акции с высокой бетой в надежде на быстрый рост, инвестор берет на себя кратный риск. Чтобы эффективно управлять такой позицией на падающем рынке, необходимо иметь запас кэша, в 2–3 раза превышающий первоначальный вход, чтобы откупать подарочные днища. В противном случае доходность съедается рисками, а портфель превращается в источник стресса. В этом контексте стабильные компании, пусть и с меньшим апсайдом, выигрывают за счет надежности.

( Читать дальше )

🔘Наверное, не я один уже устал от бесконечных однотипных новостей о перемирии. Глядя на индекс, который реально приуныл даже с учётом хороших новостей за последнее время, мы стоим под 2700, и мало кто верит в позитивный исход. Летом рынок ходил туда-сюда намного веселее, а сейчас царит какая-то осенняя апатия.

⬇️⬆️Но даже такой усталый рынок всё равно колышется только за счёт геополитических встрясок. И мало кому интересно читать отчёты компаний или инфляционный принт от ЦБ — они всё равно не влияют на котировки так, как это делают новости. Отчёты либо средние, либо плохие, а бумажкам сейчас наплевать на всё, они и так на днище.

⌛ Нынешняя ситуация на рынке акций кажется самой простой за последнее время: ты либо в лонгах, либо в стороне и в раздумьях пересиживаешь в облигациях думая про лонг акций. Очевидно, что мало кто захочет шортить такой рынок, и, я думаю, мало кто захочет пропустить рост при удачных обстоятельствах на геополитическом фронте.

🚮 Вообще, наш рынок кажется максимально живым, человеческим и логично нелогичным. Неудивительно, что я часто слышу, мол, наш рынок — это рынок физиков.

( Читать дальше )