Еще два столетия назад мир ничего не знал о динозаврах — да, первые их кости были найдены в 1787 году в Нью-Джерси, но важность этой находки тогда никто не осознал.

Несколько десятилетий спустя останки динозавров обнаружили в Англии, но и в этот раз это открытие не получило должного признания. И лишь в 1841 году, когда Ричард Оуэн придумал термин dinosauria («ужасная ящерица»), о динозаврах начали говорить, и вскоре они вошли в моду.

Может показаться, что наши предки вели себя глупо и не понимали простейших вещей, но это вовсе не так — мы судим о них со своей колокольни, потому что у нас есть привилегия знаний. Только вспомните о тех «простейших вещах», которые были изобретены в последние пару столетий:

Вы просыпаетесь от будильника. Первый механический будильник был запатентован французским изобретателем Антуаном Редье в 1847 году, но широкое применение он получил лишь 40 лет спустя.

Вы поддерживаете личную гигиену. Итальянский ученый Агостино Басси в начале 1800-х годов доказал, что микробы могут вызывать болезни — однако еще около столетия эта теория подвергалась критике, в том числе и со стороны именитых врачей.

Утро спутало все мои планы, поэтому статьи о ситуации на рынке сегодня не будет. Но вместо нее будет другая не менее полезная статья :)

Сейчас самые роскошные квартиры располагаются на верхних этажах — на Западе их называют пентхаусами, и поселиться там могут только очень богатые люди.

Однако на протяжении большей части истории жильцы верхних этажей были беднее своих соседей снизу. Просто в первых высотных зданиях лифты были редкостью — поэтому тем, кто проживал сверху, каждый раз приходилось пешком подниматься до своей квартиры.

А за пару тысячелетий до этого этаж проживания вообще был вопросом жизни и смерти. Дома тогда были деревянные, и жильцы верхних этажей не всегда могли выбраться во время пожара. Поэтому богатые горожане жили внизу, ведь так они повышали шансы на спасение.

Этот урок истории в статье не просто так :) С его помощью я хотел показать, насколько сильным бывает влияние денег — оно распространяется на разные аспекты нашей жизни и даже диктует нам, где нам жить и чем рисковать.

С Джоном Нэшем происходило что-то странное, и ему становилось только хуже. Все это привело к тому, что в 1959 году у гениального математика, получившего Нобелевскую премию за свою работу по теории игр, случился серьезный психический срыв.

То, что началось с невинной забавы, состоящей из поиска закономерностей в номерных знаках, быстро переросло в настоящую манию — Джон поверил, что инопланетяне посылают ему зашифрованные послания через газету New York Times.

В какой-то момент ученому стало казаться, что все больше мужчин в Бостоне носят красные галстуки чтобы привлечь его внимание. Джон Нэш везде видел шаблоны, которых там не было.

Наука до сих пор не знает, почему примерно у одного процента населения в мире развивается шизофрения. Одним из главных ее симптомов является способность находить закономерности в несвязанных между собой вещах — такое явление получило название апофения.

Возможно, вы уже знаете эту историю благодаря фильму «Игры разума», но там не была раскрыта причина того, почему гениальный математик верил в эти инопланетные сигналы.

Эд Торп стал первым человеком, который начал систематически обыгрывать казино в блэкджек — для этого он разработал специальную формулу, которую подробно описал в своей книге.

Но далеко не каждый сумел повторить его успех — все дело в том, что подсчет карт на практике оказался невероятно сложным. Да, отчасти это происходило из-за крупье, которые научились отслеживать таких счетоводов. Но главная сложность заключалась в другом — даже успешные игроки были вынуждены терпеть долгие периоды потерь и поражений.

Изначально казино имеет небольшое преимущество, но система подсчета Торпа позволяла игроку увеличить его шансы примерно на 2%. Может показаться, что это несущественно, однако в долгосрочной перспективе эта «мелочь» могла принести счетоводу целое состояние.

Правда в краткосрочной перспективе это оборачивалось сущим адом, ведь игроку приходилось проигрывать почти половину своих ставок. Вот как описывал это состояние сам Эд Торп:

«Я постоянно проигрывал, и через четыре часа у меня осталось всего 1700 долларов… я был обескуражен. Конечно, я знал, что даже имея преимущество я могу проигрывать часами, а то и днями. Мне оставалось терпеть и ждать, когда моя система подсчета даст положительный результат».

Прошлый год стал богатым на IPO — на рынок вышло сразу 15 эмитентов, которые привлекли более 80 млрд. рублей.

Владельцы компаний прекрасно знают, когда продавать свой бизнес — это нужно делать либо на вершине цикла, либо во время рыночной эйфории. Именно так они выходят «на хаях», ну а новоиспеченные инвесторы потом кусают локти.

Мне тут попался график, который прекрасно иллюстрирует этот тезис:

Сейчас мы наблюдаем обратную картину — новые компании не спешат размещаться, а старые проводят допэмиссии. С начала года было уже три крупных «допки» (на 310 млрд. рублей), а в скором времени нас ждет еще два подобных размещения.

Многие компании перегружены долгами, и таким образом они снижают эту нагрузку. Брать кредиты по текущей ставке они не могут, поэтому остается единственный вариант — выживать за счет простых акционеров (размывая их долю).

Особенно отличились следующие товарищи:

❌ Сегежа. Разместила 62,76 млрд. акций, размыв долю акционеров в (!) 5 раз. Компании удалось привлечь 113 млрд. рублей, которые пошли на погашение долга. Бизнес остается убыточным, поэтому никакой перезагрузки тут не произошло.

Сезон отчетов был очень жарким — у меня вышло 9 экспресс-обзоров, где 45 компаний получили заслуженные оценки :)

Из-за проблем в экономике и высокой ставки большинство отчетов оказалось слабыми. Хотя есть и те, кто хорошо проходят этот период — они развиваются, наращивают прибыль и думают о будущем. А некоторые меня в приятном смысле удивили.

Давайте посмотрим на лидеров этого сезона:

✅ «Четыре с минусом». Сюда вошли две категории компаний — у первых сложные времена, но они неплохо справляются; а у вторых хорошая конъюнктура, но есть минусы с долгами и управлением.

К первым относятся Новатэк, Татнефть, Европлан и отчасти Хэдхантер. Первую давят санкции, вторую — цены на нефть и налоги, третий страдает от высокой ставки, а четвертый — от охлаждения экономики. Но все они держатся бодрячком.

Вторые — это Норникель, Полюс, ИКС 5 и НКНХ. У первого растут цены на металлы, второй кайфует от дорогого золота, а третий получает выгоду от новой установки. Но менеджмент не справляется с издержками, набирает долги и грешил с дебиторкой (НКНХ).

Дыра в бюджете сама себя не закроет, поэтому Минфин лютует и буквально режет по-живому.

Причем сильнее всех достается тем, кого в последние годы налоги обходили стороной. Речь идет об IT-компаниях — сначала им подняли ставку страховых взносов, а теперь отменяют нулевой НДС на продажу программного обеспечения.

Это можно сравнить с цунами, которое уничтожает все планы разработчиков. У них были четкие правила игры — льготная ставка до 2030 года — под которые строилась их стратегия, брались кредиты и разрабатывались продукты.

Чтобы понять примерную силу этого удара, можно прикинуть его на прошлогодних цифрах. Именно это сделал мой коллега Двинский, за что ему большое инвесторское спасибо :) Итак, что же у него получилось:

🔸 Астра. НДС — 3,06 млрд.; доп. страховые расходы — 0,58 млрд. С новыми вводными прибыль упала бы с 4,87 до 1,23 млрд. (-74,7%).

🔸 Позитив. НДС — 3,88 млрд.; доп. страховые расходы — 0,8 млрд. С новыми вводными убыток вырос бы с 2,66 до 7,34 млрд. (в 2,7 раза!).

Сезон отчетов был очень жарким — у меня вышло 9 экспресс-обзоров, где 45 компаний получили заслуженные оценки :)

Ситуация в экономике сейчас сложная, поэтому большинство отчетов оказалось слабыми. Это было ожидаемо, хотя нашлись и те, от кого ждали хороших результатов, но они откровенно провалились. А некоторые вообще смухлевали и остались вне зачета.

Давайте посмотрим на аутсайдеров этого сезона:

❌ «Два с минусом». Единственная, кто удостоился этой оценки — это деревяха, которая сумела утонуть :) Речь идет о Сегеже, операционный убыток которой взлетел в 8,5 раз! Она не способна зарабатывать деньги, поэтому живет лишь за счет долгов и допэмиссий.

❌ «Опять двойка». Среди двоечников все те же лица, что и раньше — это ВК, МТС, РусГидро, Россети и ОВК. Все они перегружены долгами и работают не на акционеров, а на кредиторов. Хотя МТС даже умудряется платить дивиденды (пусть и в долг).

При этом РусГидро, Россети и ВК крайне неэффективны — первые списывают активы на сотни миллиардов, а последний не получает отдачи от своих вложений. ОВК же вообще выводит деньги через «займы связанным сторонам».

Ключевым свойством эволюции является то, что она не знает жалости — так 99,9% всех видов уже вымерли, и остальные виды ждет то же самое. Нет идеального организма, который был бы приспособлен ко всему — становясь лучше в одном, он становится хуже в другом.

Например, крупный лев может охотиться на более сильную дичь, но из-за своего размера сам становится лучшей мишенью для охотников. Или же взять, к примеру, высокое дерево — оно может поглощать больше света, но вместе с тем становится более уязвимым для ветра.

Вот почему львы и деревья не становятся выше и крупнее — это будет иметь негативные последствия, которые не позволят им выжить. В природе всегда присутствует небольшая неэффективность, ведь главная цель организма — это не достижение совершенства, а «простое» выживание.

Биолог Энтони Брэдшоу писал, что ученые уделяют много внимания успехам эволюции, а ее неудачи предпочитают не замечать. Но именно неудачи дают нам важный урок — небольшая неэффективность является плюсом в мире, где совершенствование одного навыка ставит под угрозу другие.

Когда Роберт Оппенгеймер создавал атомную бомбу, Лео Силард работал немного в другом направлении — он сумел приручить цепную реакцию и направить энергию атома в мирное русло.

При этом Лео не хотел останавливаться на достигнутом — после окончания войны его привлекла область, которая была изучена менее глубоко, чем его любимая физика. И эта новая область изменила его взгляды не только на то, что он знал, но и на то, как следует добывать эти знания.

Раньше Силард целыми часами лежал в ванне и решал в уме стоящие перед ним задачи, но с биологией этот метод уже не работал — как потом признавался сам ученый, ему постоянно приходилось вылезать из воды и проверять какие-то факты.

Все дело в том, что физика руководствуется законами, которые никогда не меняются. Поэтому гениальный Силард смог разобраться в сложнейших вопросах только при помощи собственного разума — идеи, рожденные в его голове, работали и в реальной жизни.

Биология же в корне отличается от физики, потому что в ней периодически случаются аномалии и мутации. Вот почему она не всегда поддается логике и никогда не стоит на месте — именно это движение и стало основой эволюции.