Продолжаем богатеть на облигациях. Новая неделя – новые размещения. Давайте посмотрим на параметры и пробежимся по новым выпускам. Возможно, даже что-то вам и понравится.

Шалом, православные! Размещаться решили только добротные и качественные ребята без всяких ВДО. Так что выбрать явно есть из чего.

💫 Атомэнергопром 1Р10

● Цена: 1 000 ₽

● Купон: 12,25-15,25% 

● Выплаты: 4 раза в год

● Срок: 5,5 лет

● Рейтинг: ААА

● Доходность: до 16,15% 

● Сбор поручений до: 22 декабря

💫 Полипласт БО-13

● Цена: 1 000 ₽

● Купон: 16,75-19,75% 

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 2 года

● Рейтинг: А

● Доходность: до 21,64% 

● Сбор поручений до: 22 декабря

💫 Самолет БО-П19

● Цена: 1 000 ₽

● Купон: 19-22% 

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

● Рейтинг: А

● Доходность: до 24,36% 

● Сбор поручений до: 22 декабря

💫 Самолет 2Р1

● Цена: 500 ₽

● Купон: 2,5-3,75% 

● Выплаты: 4 раза в год

● Срок: 4 года

● Рейтинг: А

● Доходность: до 25,48% 

● Сбор поручений до: 22 декабря

Делить людей на типы и классы – ну такое… Но в нас есть общие черты, общие боли, и общие надежды. Мы вместе начинали, вместе обжигались, реагировали на стресс… По-разному. Вместе ждали дивиденды Газпрома, смотрели сериал с дивидендами ВТБ, заработали на оферте М.Видео, и со многими обожглись на Монополии. Кто-то больше, кто-то меньше. Поэтому мы разные… Но мы попробовали укрупнить портреты. А вы скажите, получилось, или нет.

Новичок
Пришел на рынок за быстрой доходностью. Часто без плана, без понимания рисков и без ощущения, что цены могут не только расти. Слушает более опытных, но выборочно. Обычно тех, кто обещает больше. В любой ситуации чувствует себя уверенно, но до первого шторма. Отчетность не читает. Оценивает компании по ощущениям. Иногда по графику. Спорит со старожилами. Часто последнее слово за ним

Охотник
Всегда ищет максимальную доходность. Сегодня это ВДО, вчера были суборды, завтра — что угодно с красивой цифрой. Рейтинг и структура долга вторичны, важна доходность. До первого серьезного дефолта стратегия выглядит рабочей. Скорее всего, на прошлой неделе покупал Уральскую сталь, потому что 2000% годовых «на дороге на валяются»

Пока лучшей идеей заработать в 2026 остаются валютные облигации с расчетной доходностью до 40%, но и акции выглядят аппетитно. Разбираемся почему?

ВТБ смотрит на рынок акций через призму смягчения ДКП. Ключевые факторы поддержки: ожидаемое снижение ключевой ставки, стабилизация инфляции, восстановление инвестиционной активности и рост прибыли компаний после слабых 2024–2025 годов. Нам не до конца понятно, за счет чего будет расти активности и прибыли, если ставка всё еще заградительная, спрос падает, экспортёры в депрессии… Но это опустим. Дополнительный драйвер — ограниченное предложение альтернатив: депозиты и облигации будут терять привлекательность по мере снижения ставок. Рынок останется избирательным: широкого ралли «всего подряд» не ожидается, фокус на качественных, финансово устойчивых историях

Ключевая ставка на низкий P/E, ведь мультипликатор может снизиться не только за счет роста P (цена), но и за счет снижения E (доходы). Всё ещё высокая ключевая ставка, скукоживающийся потребительский спрос, рост налогов — всё это УЖЕ СЕЙЧАС бьёт по бизнесу!

Собрали самое важное про экономику с Прямой линии. Ключевая ставка, дефицит бюджета, инфляция и котики… Про Монополию не было, это шутка

Макроэкономика
ВВП России вырос на 1% в 2025 году, а суммарный рост за три года составил 9,7%. Снижение темпов роста было осознанным шагом для борьбы с инфляцией и поддержания качества экономики. Инфляция к концу года ожидается около 5,7%, что является результатом целевой политики правительства и Центробанка. Президент подчеркнул, что рост реальной зарплаты составил примерно 4,5%, тогда как производительность труда выросла всего около 1,1%

Бюджет сбалансирован: дефицит на 2025 год ~2,6% ВВП, а прогноз на следующий год ~1,6%, при низком государственном долге (~7,7% ВВП). Правительство «провело большую работу» по бюджетной политике и это позволит решать социальные обязательства в полном объёме

Денежно-кредитнаяполитикаиставки
Действия Банка России «ответственные», регулятор работает без давления извне. Повышение утилизационного сбора и другие налоговые меры обсуждались в контексте влияния на промышленность и бюджет, с акцентом на то, что они должны отражаться в реальных доходах бюджета, а не только на бумаге.

Продолжаем богатеть на облигациях. Сегодня у нас в подборке 7 выпусков в братских долларах для секты свидетелей слабого рубля. Без оферт и амортизаций. Все выпуски с погашением от года и больше, купоны каждый месяц.

Шалом, православные и любители сладких зеленых бумажек. В период высокой ставки рублевые выпуски смотрятся привлекательно и чтобы долларовые смотрелись интересно, рубль наш должен слабеть. В любом случае, вариантов для диверсификации в валютных инструментах, последние года три у нас не так много. Так что смотрим, что вам по душе, и если все ок, то можно и разбавить рублевые выпуски.

💥 ЛК 001Р-01

● ISIN: RU000A10DE54

● Цена: 97%

● Купон: 13,5% (1,11 USD) 

● Дата погашения: 17.11.2028

● Купонов в год: 12

● Рейтинг: А-

● Текущая купонная доходность: 13,7% 

💥 СлавЭКО 1Р4

● ISIN: RU000A10CCJ1

● Цена: 96%

● Купон: 13% (1,1 USD) 

● Дата погашения: 01.09.2028

● Купонов в год: 12

● Рейтинг: BBB-

● Текущая купонная доходность: 13,75% 

💥 Полипласт П2Б12

Спойлер для нетерпеливых: полноценный дефолт, рестракт в январе, изменения только по 2 выпуску. Серия 106 про забастовку у Телестудии. И 35% составил оборот от всего объема выпуска бумаг за 10 торговых сессий с момента тех.дефолта

Монополия тянула до последнего, сознательно не давая комментарий о своих планах, проблемах, действиях. Зато сегодня, в последний день перед завершением тех.дефолта, сказала, что [ребят, тут цитата] «будет вести процесс открыто и в диалоге с держателями Облигаций». И еще одна цитата «Также Вы всегда можете адресовать ваши вопросы на ir@monopoly.su». К слову, мы адресовали вопросы на ту почту и получали каждый раз один ответ.

Вспомнилась серия из Южного парка 🤡

Леди и джентльмены, меня зовут Джон Уорсон, и я подготовил для вас заявление от имени телекомпании:

«Идите все на ***. Благодарю вас леди и джентльмены. Если у вас есть вопросы – задавайте их вон той кирпичной стене

Продолжаем богатеть на дивидендах. Регулярная подборка наших аналитиков. За весь год, что за ними наблюдал, надо отдать должное, придерживаются последовательности в своих прогнозах. Ребята из УК Доход подготовили список акций на ближайшие 12 месяцев с самой высокой доходностью.

Небольшое уточнение. Совершенно не обязательно, что в дальнейшем компании будут платить такие высокие дивиденды, и даже не факт, что заплатят и эти. Но, как ориентир для отслеживания средней температуры по больнице, почему бы и да.

🫡 Переходим к 10 компаниям с самой высокой дивидендной доходностью на ближайшие 12 месяцев по оценке УК “Доход”.

🔥 ЭсЭфАй SFIN

• Дивиденд: 928,84 ₽

• Дивидендная доходность: 51,87%.

• Цена акции: 1 808 ₽ (1 лот – 1 акция)

🔥 Россети Центр MRKC

• Дивиденд: 0,1511 ₽

• Дивидендная доходность: 18,8%.

• Цена акции: 0,81 ₽ (1 лот – 1 000 акций)

🔥 КЦ ИКС 5 X5

• Дивиденд: 528 ₽

• Дивидендная доходность: 17,8%.

• Цена акции: 2 990 ₽ (1 лот – 1 акция)

🔥 Евротранс EUTR

• Дивиденд: 24,78 ₽

Мы внимательно следим за офертами и даже сделали проект 🗓Календарь оферт. Календарь нужен чтобы не пропустить оферту, купон после которой существенно ниже рынка. Например, эмитент платил 1 год купон 22% при ключевой ставке 21%, а на следующий купонный период установил купон 10%, или даже 0,1% при ключевой ставке 16%

Но помимо важности не пропустить оферту, есть внимательные арбитражники, которые покупают облигации с дисконтом к номиналу за несколько недель до оферты. Вот и посмотрим, всегда ли можно на этом заработать…     

Ближайший пример – 5ый выпуск Урожай. Подать заявку на оферту можно до 24 декабря. Бумага торгуется по цене 97,6%. Эмитент установил купон после оферты 0,1%

Теория:

1. Покупаем по 97,6%
2. Подаем на оферту через неделю
3. Получаем «халявные» 2,3%

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка бумаг с офертами дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%). Все ссылки в конце поста 👇А сейчас как раз такой случай 🤬

УРОЖАЙ-БО-05

ISIN: RU000A108U49 

Ставка после оферты: ❗️0,1%, купон раз в квартал

Погашение через 1,5 года

Итого: дисконтная облигация, из которой надо бежать. Это нерыночный купон, который за 1,5 года принесет меньше 1%. Учитывая сверх-низкий кредитный рейтинг (ВВ- от АКРА / В+ НРА) доходность по облигациям такого эмитента должна быть не ниже 25% годовых. А это значит, что после оферты цена упадет на 30-35%.

В кредитном рейтинг ≤BBB медианная доходность 25-27% годовых, но есть много вариантов и с более высокой. Поэтому купон 0,1% мягко говоря не очень. Не ИИР, но мы считаем важным обратить ваше внимание на купон 0,1% после оферты, чтобы принять взвешенное решение. Выпуск достаточно ликвидный, и там очень много частных инвесторов. Во всяком случае, фондов там точно нет. Это 100% 🤬Black-list