До сегодняшнего дня я полагал, что абсурд отрицательных цен на нефтяные фьючерсы есть следствие торговли на рынках с высокими рисками, и в сферу финансового анализа он не проникнет. Похоже, что я ошибался – чрезмерная волатильность порождает абсурд даже в фундаментальных показателях компаний.

На прошедшей неделе (5 мая 2020 г.) опубликовала финансовый отчёт медицинская компания Incyte (INCY), находящаяся в моём портфеле американских эмитентов.

Один из главных критериев отбора эмитентов в мой портфель — высокая рентабельность продаж. До последнего времени Incyte полностью соответствовала этому критерию, показывая в 2019 году рентабельность на уровне 19-21%.

А вот по итогам 1 квартала 2019 г. рентабельность продаж компании составила МИНУС 127 % (!!!). Вдумайтесь, не «жалкие» минус 20-30% как это происходит у убыточных компаний, которые уверенно катятся к банкротству.

Похоже, падение нефти прищемило сингапурского нефтетрейдера. Как пишет The Edge Markets компания принадлежит Hin Leong. На утро 21 апреля компания оказалась должна около 4 млрд. долларов более чем 20 сингапурским и международным банкам, таким как HSBC, DBS Group Holdings, Standard Chartered. Наибольшая задолженность перед HSBC – 600 млн. долларов. Полиция начала расследование и обнаружила сокрытых 800 млн. долларов убытков от торговли нефтяными фьючерсами.

https://www.straitstimes.com/business/companies-markets/spore-oil-trader-reportedly-owes-banks-at-least-43b
https://www.theedgemarkets.com/article/singapore-police-probe-hin-leong-after-800-million-oil-losses

Конец XX века можно назвать периодом экономического триумфа человечества. Результатом тихой экономической революции стало существенное сокращение неравенства, уравнивание в правах и вовлечение в активные экономические процессы новых страт населения, значительный рост уровня и продолжительности жизни для населения планеты и бурный рост новых областей спроса и предложения — от глобального туризма до массового здравоохранения, образования и психологического консультирования.