Занимаясь инвестициями более 20 лет, я могу достаточно точно сказать, какие основные заблуждения есть у начинающих инвесторов и тех, кто никак не может перейти в разряд профессионалов. Список, который я приведу не исчерпывающий, но покрывает процентов 90% точно.

✅ Самое первое и самое простое — это завышенные ожидания, подпитываемые надеждой. Люди приходя на рынок почему-то веря, что здесь у них получится заработать МНОГО процентов годовых и куда как проще, чем скажем в бизнесе или построив карьеру. На самом деле это совсем не так! Например, российский рынок акций с 1997 года показал среднею доходность с учётом дивидендов чуть менее 21% годовых, а за последние 10 лет — 13%, и это далеко не плохой результат. Но к сожалению он будет уменьшаться, по мере роста российской экономики (конечно, при условии что не будет гиперинфляции). Профессионалы бьются за то, чтобы их долгосрочные результаты были выше этих цифр, и поверьте, если они будут на 2 — 3 процентных пункта лучше, то это уже большое достижение. Стандартная логика, тут подсказывает, что неразумно ожидать больший доходностей, хотя бы уже потому, что акции большинства компаний — это уже большие бизнесы, и их рост на 20 — 30 — 40, а тем более 100% — дело маловероятное.

Инвесторы часто сталкиваются с выбором: какой показатель рентабельности бизнеса дает более точную картину – ROE (рентабельность собственного капитала) или ROIC (рентабельность инвестированного капитала)? На первый взгляд они похожи: оба измеряют эффективность компании, но делают это под разным углом. Понимание разницы между ними – ключ к тому, чтобы правильно оценивать устойчивость и качество бизнеса, а не только его краткосрочную доходность.

ROE: взгляд глазами акционера

ROE показывает, сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала. Если компания имеет ROE на уровне 20%, это значит, что на каждый вложенный акционером рубль она заработала 20 копеек чистой прибыли.

Показатель удобен своей простотой и интуитивной понятностью, поэтому часто фигурирует в презентациях менеджмента и в аналитических обзорах. Но у ROE есть важный нюанс: он чувствителен к структуре капитала.

Если компания активно использует заемные средства, при неизменной прибыли ROE может выглядеть завышенным. Например, рентабельность собственного капитала у высокозакредитованной компании может быть выше, чем у более устойчивой, просто потому, что доля собственного капитала мала. С точки зрения риска для инвестора это тревожный сигнал: за высокими цифрами ROE может скрываться хрупкая финансовая конструкция.

Вчера на одном из каналов под моим постом: «Люди спешат заняться инвестициями, забыв стать финансово грамотными» у меня завязалась интересная дискуссия с подписчиком. И я подумал, что её интересно структурировать в ещё один пост.
Предложение со стороны моего оппонента заключилось в том, что для повышения финансовой грамотности к пунктам, которые я написал, стоит добавить прочтение книг по личным финансам, таких авторов как Шефер, Кийосаки, Трейси, Аллен и др. Я же считаю, что к подобного рода литературе стоит относится очень осторожно. И вот почему!

Обозначенные авторы очень известны, а их книги расходятся многомиллионным тиражами. Чего греха таить, я сам увлёкся инвестициями после прочтения подаренной мне книги «Бедный папа, богатый папа», когда ещё учился в институте. И в этом плане будет правдой сказать, что именно такая литература открыла мне окно в эту сферу. Но, чем больше я учился дальше, пробовал и набирался опыта, тем больше понимал, что кроме мотивации в таких книгах ничего нет, а советы которые дают авторы если и не откровенное враньё, тот как минимум вводят в заблуждение.

Сейчас я немного понужу, но без этого никак.

Я прекрасно понимаю, почему подавляющему большинству так не терпится попробовать себя в качестве инвестора или трейдера. Этому способствует всё, что касается околорынка: куча историй успеха; истории иксов за короткое время; биографии известных людей, которые теперь управляют миллиардами; постоянный поток информации, кажущаяся в ретроспективе легко подсказывающей моменты входа в рынок или активы для приобретения в портфель; мотивационная литература, зачастую бесполезная с практической точки зрения; и многое другое. Но только это всё мишура. И я так говорю, не потому что самый умный, а потому что сам прошёл весь этот путь. Мой опыт в определённом смысле состоит из шишек, которые я предпочитал набить, а не слушать по-настоящему умных советов. Возможно, мне их даже пытались дать, но я от них отмахивался или считал не существенными.

Сейчас я понимаю, что начинать надо было не с инвестиций, а с финансовой грамотности в широком смысле этого слова. Возможно, это уберегло меня от моих провальных инвестиций в собственном бизнесе в реальном секторе, например. Но это, неточно :).

Суббота...

Представляю вниманию Смарт-лабовцев серию замечательных историй из прошлого о жизни одного провинциального российского городка. Герои различные, но сцена одна и таже. Их место жительства — городские районы Окурок, Блевотня, Речка, Центр и др. Герои рефлексируют, мечтают, строят планы, порою пересекаются друг с другом и главное — принимают решения. Настоящие и честные. Именно решения в разных жизненных ситуациях составляют ценность этой серии. Начинаешь читать и невозможно оторваться.

Всего историй семь:

👉 Уроды - Конец девяностых глазами ученика одной из неблагополучных провинциальных школ. Его мысли и заметки об одноклассниках и учителях, записанные в темно-синюю тетрадку. О людях и «уродах». О травле и издевательствах, о любви и бедности, о надеждах и мечтах, о жизни в то непростое время. Конец девяностых глазами изгоя.

👉 Нефоры - Начало нулевых глазами неформала. Грязь вписок, погасшие от наркотиков души, секс, драки, алкоголь. Любовь, дружба и метал. Нулевые, какими их видел Мишка Дьяконов и его друзья. Обычные нефоры из обычного городка.

Excel — главный рабочий инструмент многих частных инвесторов. Здесь ведут портфели, стратегии и мониторинг котировок. Но получить от Московской биржи лучшие цены на покупку (BID) и продажу (OFFER) из стакана прямо в таблицу — задача не из простых. Даже платная подписка на сайт биржи не даёт получать котировки в Excel напрямую.

Но слово «взлом» в названии статьи — это художественное преувеличение. Мы не будем нарушать никаких законов или пытаться обойти защиту биржи и вообще даже не дышим в сторону серверов Мосбиржи. Однако голь на выдумки хитра — построим элегантное решение с помощью официального API от любого брокера.

Идея проста: создать локальный сервер-прокладку, который Excel сможет опрашивать через веб-запросы. Сервер будет обращаться к API брокера, получать данные стакана и возвращать их в понятном для себя XML формате прямо в вашу таблицу, в ячейке которой будет отображена нужная цифра.

Задачи:

— Создать четкий и однозначный алгоритм ребалансировки портфеля акций.

— Покупать дешево, продавать дорого.

  — Защита от значимых потерь при банкротстве эмитента.

— Учитывать возможность внесения и снятия денежных средств (алгоритм позволяет встроить портфель акций в комплексный портфель из разных классов активов).

В качестве рабочего инструмента рекомендуется портфель из 20 акций и более. Банкротство одного эмитента приведет к потерям  не более 7%. Структура портфеля изначально состоит из равных долей входящих в него акций и в процессе работы стремиться к такому распределению. (например, для портфеля из 20 акций доля каждой акции в портфеле составляет 5%). Алгоритм также изначально может быть запущен на любой структуре портфеля.

Принцип работы:

Ребалансировка состоит в том, то производится частичная закупка акций со снизившейся ценой и частичная продажа акций с более высокой ценой.

За точку отсчета выбирается  усредненное значение по портфелю с учетом довнесения или снятия средств :

Сколько раз мы слышали (или даже сами говорили): «Рынок эффективен», «Цена отражает всю информацию», «Инвесторы действуют рационально»? Долгое время классическая экономическая теория строилась на этом фундаменте – представлении о человеке как о холодном, расчетливом «гомо экономикусе», всегда максимизирующем свою выгоду на основе полной информации. Но давайте честно взглянем в зеркало и на свои сделки: действительно ли мы всегда так рациональны?

Ответ, как вы наверняка догадываетесь, громкое «НЕТ!». И за то, чтобы научно доказать эту очевидную для практиков истину, в 2017 году была присуждена Нобелевская премия по экономике американскому ученому Ричарду Талеру. Его работа стала революцией, положившей начало поведенческой экономике и финансам.

Ричард Талер: Ученый, который посмотрел правде в глаза 

Талер не просто констатировал факт нашей иррациональности. Он кропотливо, с помощью экспериментов и наблюдений, выявил и систематизировал те самые когнитивные ошибки и психологические ловушки, которые заставляют нас, инвесторов и трейдеров, действовать вопреки собственной выгоде. Он показал, что иррациональность – не случайность, а системная особенность человеческого мышления, влияющая на решения о деньгах.

Знаю, что были уже посты на тему парсинга данных с MOEX. Решил поделится кодом для GoogleTab:

=ПОДСТАВИТЬ(IMPORTxml(«iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/shares/securities.xml?iss.meta=off&iss.only=marketdata&marketdata.columns=SECID,ISSUECAPITALIZATION»;"//document//data//rows//row[@SECID='"&B2&"']/@ISSUECAPITALIZATION");".";",")

Где: B2 это ячейка с кодом инструмента, например - ABIO.

Если нужно парсить не 5-10 акций, а например 100-200, то вот вариант с оптимизацией:

=ЕСЛИ(ЕПУСТО(D2);
ПОДСТАВИТЬ(
REGEXEXTRACT(
TEXTJOIN(" "; ИСТИНА; IMPORTDATA(«iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/shares/securities.xml?iss.meta=off&iss.only=marketdata&marketdata.columns=SECID,ISSUECAPITALIZATION»));
«SECID=»"" & B2 & """ ISSUECAPITALIZATION=""([^""]+)"""
);
"."; ","
);
D2
)

Где D2 — буферная ячейка (укажите любую пустую ячейку), а B2 - ячейка с кодом инструмента, например - ABIO.

Буферная ячейка помогает решить проблему с количеством обновляемых запросов. К примеру, если примените первый код, то у вас в некоторых местах появится «Загрузка» и так будет сменятся, тк автообновление работает. Второй код решит проблему. 

Что общего у фондового рынка, еды и признания? Всё это — потребности мозга. А книга нейрофизиолога Вячеслава Дубынина — это честный и яркий разбор, как наш мозг управляет желаниями: от тяги к сахару до страха упустить выгодную возможность на рынке.

Мозг — не рациональный инвестор. Он торгует эмоциями, строит стратегии на дофамине и всегда в погоне за «прибылью» — будь то вкусная еда, лайки в соцсетях или рост портфеля.

Если хотите не просто торговать, а понимать, почему ты принимаешь те или иные решения — читайте. После этой книги вы начнёте видеть в поведении трейдера работу древних биомеханизмов.

Это не книга по психологии. Это инструкция к твоему нейрокомпьютеру.

P.S. Книга лично мне очень понравилась.