В пятницу металлург отчитался о финансовых результатах за прошедший год. На фоне увеличения загрузки мощностей и улучшения продуктовой структуры продаж после 2022 г., выручка выросла на 7% – до 728,3 млрд руб.

Чистая прибыль по сравнению с 2022 г. увеличилась на 79% – до 193,9 млрд руб. Такой существенный рост обусловлен тем, что компания в 2022 г. отразила убыток от обесценения активов в размере 48 млрд руб. Кроме этого, серьёзный вклад внесла положительная переоценка по курсовым разницам в размере 34,8 млрд руб.


( Читать дальше )

Мы снижаем рейтинг по акциям «Северстали» с «Покупать» до «Держать» с сохранением целевой цены на уровне 1 678 руб.

Акции «Северстали» достигли нашей целевой цены на ожиданиях возобновления дивидендных выплат после двухлетнего перерыва. Компания представила хорошие операционные и финансовые годовые результаты. Ранее, получая около половины выручки от экспорта, «Северсталь» показала феноменальную способность адаптироваться к новым условиям и сумела эффективно переориентироваться на потребности внутреннего рынка.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Подберём акции эмитентов, которые оказались в инвестиционном цикле. Большую часть свободных денег они тратят на будущие проекты. Когда цикл закончится, эти бумаги могут здорово выстрелить.

Ушли на капитальный ремонт

Инвесторы обычно не любят, когда их компании много тратят на долгосрочные проекты в ущерб дивидендам, которые можно было бы получить сегодня. Но именно благодаря большим вложениям потом приходит большая прибыль.


( Читать дальше )

Энергоблоки Владивостокской ТЭЦ-2, принадлежащей РусГидро, были запущены в 1970–1984 годах. В 2021 году началась модернизация трех энергоблоков. Первый энергоблок должен был быть запущен 1 января 2024 года, однако аттестационные испытания еще не проведены. Другие два блока по плану должны начать поставку мощности в 2028 году.

Почему и на сколько растут затраты

Предполагалось, что компания окупит инвестиции за счет повышенных платежей за мощность, однако обновленная оценка стоимости модернизации Владивостокской ТЭЦ-2 с 2020 года выросла втрое — с 22 млрд рублей до 66,3 млрд рублей. При этом актуальная оценка стоимости модернизации на 28% превысила величину предельных типовых затрат на модернизацию энергоблоков.

Согласно информации компании, основными причинами удорожания являются необходимость полной замены главного корпуса ТЭЦ и отдельных изношенных котлов, что не закладывалось в затраты на этапе обоснования инвестиций в 2019–2020 годах, а также рост цен, так как изначальная оценка проводилась на основании данных конца 2020 года. В настоящее время Минэнерго оценивает обоснованность предложенных компанией мероприятий.

( Читать дальше )

Русснефть снизила добычу нефти на 7% г/г в 2023 году и собирается увеличить капитальные затраты втрое в 2024

Русснефть снизила добычу нефти в 2023 году на 7,2% г/г до 6,4 млн тонн в рамках ограничений ОПЕК+, сообщил вице-президент компании Александр Малышев. Добыча газа составила 2,1 млрд куб. м.

Также, компания объявила об увеличении капитальных издержек в 3 раза г/г в 2024 году. Ранее Русснефть сообщала, что капитальные вложения составят 16 млрд рублей в 2023 году. Соответственно, капитальные затраты 2024 года могут оказаться около 48 млрд рублей.

«Ренессанс Капитал»

Всего ФСК-Россети планируют инвестиции в RUB 1 трлн за 2023-24 гг. По словам генерального директора, в текущем году инвестпрограмма составит RUB 540 млрд (скорее всего, с НДС). Компания реализует множество крупных инвестпроектов, в том числе на Дальнем Востоке (электрофикация БАМ и Транссиба).

Анализ: Инвестиции в сетях в текущем виде практически не окупаются. В генерации есть ДПМ (договора на поставку мощности), которые позволяют получать доходность на инвестиции. Без них инвестиции фактически разрушают акционерную стоимостью. С отрицательным свободным денежным потоком вероятность возобновления выплат дивидендов в 2023 г минимальная (даже с учетом прибыли).

Инвестиции в этом году составят рекордные RUB 540 млрд — существенная нагрузка на компанию. В условиях отсутствия механизмов окупаемости ФСК-Россети отказываются от дивидендов и направляют всю прибыль на капзатраты. Наша рекомендация — «Продавать».

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»
         

Транснефть – Мощности нефтепроводов к порту Приморск будут расширены на 10 млн тонн, к порту Новороссийск – на 15 млн тонн

Капитализация: RUB 1 046 080 млн
Объём торгов: RUB 3 250,4 млн
В свободном обращении: 37,00%

В субботу (4 ноября) председатель совета директоров Транснефти Александр Новак сообщил о планируемом расширении магистральных нефтепроводов в направлении порта Приморск на 10 млн тонн, в направлении порта Новороссийск – на 15 млн тонн. Основная причина – диверсификация поставок из Европы в Азию. Увеличение мощностей планируется начать в 2024 году для порта Приморск и в 2025 году для порта Новороссийск, сообщает глава Транснефти Николай Токарев.

Ожидаемые капитальные затраты на уровне 130 млрд рублей.

"Ренессанс Капитал"

Полиметалл – Операционные результаты за 3кв23

Капитализация: RUB 255 900 млн
Объём торгов: RUB 351,8 млн
В свободном обращении: 62,02%

Во вторник (31 октября) Полиметалл раскрыл производственные результаты за 3кв23. Производство увеличилось на 12% г/г до 508 тыс. унций золотого экв. на фоне роста выпуска на Майском и Дукате. Производство в Казахстане составило 127 тыс. унций золотого экв. (-5% г/г), в России – 381 тыс. унций золотого экв. (+19% г/г). Компания подтвердила производственный прогноз на 2023 год, за 9М23 было произведено 75% планового объема. Объем продаж в 3кв23 составил 446 тыс. унций золотого экв. (+4% г/г), на долю России пришлось 75,3% продаж. Выручка компании выросла на 17% г/г, преимущественно на фоне роста цены на золото, а EBITDA удвоилась и составила $436 млн.

В ходе звонка с инвесторами компания озвучила, что капитальные затраты по итогам 2023 года составят $650–700 млн (против предыдущего прогноза в $700–750 млн), в 2024 году ожидает снижение до $400–450 млн. Также компания сообщила, что рассмотрит возможность выплаты дивидендов по итогам 2023 года, но не ранее, решение будет зависеть от прогресса в продаже российских активов.

Галич Татьяна

( Читать дальше )

Полиметалл может вернуться к дивидендам по итогам 2023; компания снизила прогноз по капзатратам
   
Как сообщает «Интерфакс» со ссылкой на заявление главы «Полиметалла» Виталия Несиса, компания может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2023 года. Однако решение по дивидендам будет зависеть от прогресса в продаже российских активов. Также было отмечено, что объем капзатрат «Полиметалла» по итогам 2023 года может быть снижен до $650-700 млн — ранее этот показатель прогнозировался на уровне $700-750 млн. В 2024 году ожидается снижение капзатрат до $400-450 млн.

Акции компании по итогам вчерашней сессии подешевели почти на 2% — насколько можно судить по заявлениям главы «Полиметалла», возможность выплаты промежуточных дивидендов за 2023 год компания не рассматривает. Напомним, что ранее «Полиметалл» допускал возможность выплаты дивидендов до конца текущего года. В отношении промежуточных выплат имеются технические затруднения, поскольку бумаги с местом хранения в НРД отделены от внешнего контура. У нас нет официального рейтинга по «Полиметаллу».

Атон

Как сообщает газета «Коммерсантъ», в связи с переходом на использование электроприводов стоимость проекта НОВАТЭКа «Арктик СПГ-2» вырастет с изначально заявленных $21,3 млрд до примерно $25 млрд. Акционеры (доля НОВАТЭКа в проекте — 60%) покроют дополнительные расходы на строительство за счет собственных средств, впрочем, вероятно, без участия TotalEnergies, которая сообщила о прекращении вложений в российские проекты.

Новость мы рассматриваем как незначительно негативную для НОВАТЭКа. Увеличение капзатрат на «Арктик СПГ-2» может быть полностью компенсировано снижением операционных расходов в связи с использованием новой схемы электроснабжения проекта. В худшем сценарии, по нашим оценкам, в отсутствие компенсации роста капвложений за счет уменьшения операционных затрат отток средств на проект в $2 млрд снижает справедливую стоимость НОВАТЭКа на 2%. Мы сохраняем рейтинг «Держать» по акциям компании.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
ИБ «Синара»