Ростелеком сегодня опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2021 г. на уровне ожиданий и даже чуть лучше. Выручка выросла на 9%, до 132 млрд рублей, EBITDA на 18% г/г, до 55,4 млрд руб. Мы оцениваем умеренно-положительно отчетность компании и рекомендуем «держать» акции, целевой ориентир 109 руб./акцию, что дает потенциал роста 6% к текущей цене.

Показатель выручки оказался сопоставим, но немного хуже консенсус-прогноза (131,95 млрд рублей против 132,6 млрд рублей). А OIBDA и рентабельность оказались лучше (55,4 млрд рублей против 47,1 млрд рублей и 42% лучше 38,7% соответственно).

Выручка Ростелеком в 1 кв. 2021 года составила 131,95 млрд рублей, увеличившись на 9% г/г. Основными драйверами роста выручки стали доходы от цифровых сервисов и мобильной связи — они продемонстрировали рост на 13% — до 14,1 млрд рублей и 46,1 млрд рублей соответственно. Увеличение доходов от мобильной связи обусловлено ростом потребления мобильного интернета и базовых голосовых сервисов. А повышение доходов от цифровых сервисов связано с продвижением облачных услуг, услуг дата-центров и развитием платформенных решений для цифрового государства.


( Читать дальше )

 Завтра, 14 мая, «Роснефть» представит финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2021 года. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 1,1% г/г до 1746,4 млрд руб, EBITDA вырастет на 45,5% до 449,8 млрд руб. Чистая прибыль, которая в прошлом году была отрицательной из-за курсовых разниц, станет положительной и, по нашим оценкам, достигнет 141,9 млрд руб.

Положительно на финансовых результатах «Роснефти» в первую очередь сказался рост цен на нефть, которые в рублях в первом квартале в некоторые моменты превышали 5000 руб. за баррель. Негативным моментом стали снижение добычи в рамках ограничений ОПЕК+, а также все еще низкая маржа нефтепереработки.

На конференц-звонке, который состоится в этот же день в 16:00 МСК, в центре внимания инвесторов будут новости по потенциалу продажи новых долей  в проекте Восток ойл и в целом актуальные планы по развитию данного проекта. Кроме того, менеджмент может дать комментарии насчёт общей ситуации на рынке нефти, а также хода развития проекта Роспан.

На данный момент мы рекомендуем покупать акции «Роснефти» с целевой ценой 590,8 руб., что соответствует апсайду 7,8%.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

«Газпром нефть» может выплатить 10 руб. на акцию в качестве финальных дивидендов за 2020 год и 15 руб. всего за год. Доходность выплаты может составить 2,7% – скромное значение, объясняющееся тяжёлым 2020 годом.

Финальный дивиденд оказался немного выше наших ожиданий в 8,4 руб. на акцию. Это связано с тем фактом, что в промежуточных дивидендах за 9 месяцев «Газпром нефть» не стала корректировать выплату на курсовые разницы, и мы исходили из этого предложения. Однако финальная выплата предполагает выплату около 60% чистой прибыли по МСФО или около 50% прибыли, скорректированной на курсовые разницы, что согласуется с текущей дивидендной политикой.

На наш взгляд, низкие дивиденды за 2020 год были исключением, и по итогам 2021 года выплаты на акцию увеличатся до 32,8 руб. на акцию, что соответствует доходности в 8,9%. Поспособствуют росту дивидендов восстановление цен на нефть, слабый рубль и постепенное ослабление ограничений ОПЕК+. На данный момент мы рекомендуем «Держать» акции «Газпром нефти» с целевой ценой 404 руб., что соответствует апсайду в 9,9%.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

Несколько слов о Tesla. Не так давно писали о приключениях Tesla в Китае. И вот пожалуйста: продажи на втором по величине рынке упали на 27% за месяц.

Типичный риск иностранной компании в Китае: из всенародного любимчика можно стать объектом массового недовольства за очень короткий срок. В соцсетях люди призывали не покупать опасные электромобили Илона Маска. Тех, кто уже купил, заботливые родственники и друзья уговаривали сдать обратно или хотя бы не использовать, а то тормоза откажут.

Случаи неисправных тормозов Tesla в других странах практически не получили огласки. Когда китайская публика примет этот факт и сделает выводы, у Tesla появится шанс восстановить выручку в КНР. Руководство китайской Ассоциации пассажирских автомобилей оптимистично прогнозирует выход на прежний уровень продаж Tesla уже к июню.

Кроме проблем со связями с китайской общественностью, на бизнес Tesla не могут не влиять напряженные американо-китайские отношения. Собственно, уже повлияли: Tesla пересматривает планы по расширению производства в Шанхае. Что тут скажешь? Dogecoin им в помощь.

Сложно сейчас на китайском рынке электромобилей. Конкуренция растет с каждым днем. Производить авто на новых источниках энергии «ломанулись» все: от традиционных игроков до интернет-компаний и разработчиков смартфонов и телевизоров. Какие возможности у этого рынка? Какие китайские производители интересны для инвестора? Будем подробно говорить об этом на канале.

P.S. С конца прошлой недели котировки Tesla уверенно идут вниз. Все давно в курсе, что акции Tesla безумно дороги. Однако великая «прорицательница» всех времен и народов Кэти Вуд упорно «топила» за покупку, разгоняя цены все выше. Посмотрим, как будут двигаться котировки Tesla в дальнейшем.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

Честно говоря, я бы и сейчас к этой бумаге не прикасался.
           

Группа Sollers в апреле увеличила продажи автомобилей в несколько раз г/г

Группа Sollers в апреле 2021 года нарастила продажи автомобилей почти в 3 раза г/г за счет низкой базы 2021 года (почти полного закрытия автосалонов), при этом к 2019 году сократила на 4% г/г. В январе-апреле падение продаж УАЗа составило 27% г/г, при этом продажи Ford Transit выросли на 59% г/г

Продажи LCV под маркой Ford Transit, производимые в рамках совместного предприятия Ford и Sollers, продолжают оставаться основным драйвером роста компании. Положительная динамика ряда макроэкономических показателей может поддержать финансовое состояние компании в текущем году. Наш прогноз предполагает рост продаж LCV в России на 6% по итогам 2021 года.

Промсвязьбанк

Средняя цена экспортного газа «Газпрома» для дальнего зарубежья в 1К21 могла достичь $200 за тыс. куб. м. Об этом говорится в сообщении Интерфакса, основанном на данных Федеральной таможенной службы по экспортным поставкам российского газа. Это предполагает потенциал роста примерно на 7% относительно прогноза «Газпром экспорта», который недавно был представлен на «дне инвестора» «Газпрома».

Данные указывают на то, что средняя цена газа, экспортируемого «Газпромом», выросла приблизительно на 10% относительно 4К20 и на 24% по сравнению с 1К20. Это полностью соответствует нашим оценкам — мы ожидали, что средняя экспортная цена «Газпрома» повысится, на основании наших предположений о комбинации форвардных ценовых ориентиров в экспортном портфеле компании.

Учитывая повышение ценовых прогнозов и увеличение экспорта газа в дальнее зарубежье на 28% относительно 1К20, мы по-прежнему ожидаем, что EBITDA в 1К21 составит более $10,0 млрд (это на 42% выше, чем в 1К20 и на 62% больше, чем 4К20), а свободные денежные потоки «Газпрома», превысят $4,5 млрд. Оба эти показателя по итогам квартала должны быть рекордно высокими с 2018 года.

Громадин Андрей
Котельникова Анна
Sberbank CIB

«Газпром» обычно публикует отчетность за первый квартал в конце мая.

АЛРОСА в апреле нарастила продажи продукции на 12% м/м

АЛРОСА в среду сообщила, что объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции в апреле составил 401 млн долл. (+12,3% м/м; в 24,7 раза больше, чем год назад), в том числе алмазного сырья – 383 млн долл., бриллиантов − 18 млн долл. Всего за первые 4 месяца 2021 года АЛРОСА реализовала продукции на 1,561 млрд долл. (-3,9% г/г). Руководство компании отметило, что спрос на ювелирную продукцию с бриллиантами на основных рынках сбыта был устойчиво высоким, а «ситуация на рынке необработанных алмазов постепенно смещается в сторону дефицита предложения из-за структурного сокращения действующих мощностей по добыче алмазов в мире».

Мы оцениваем представленные результаты как неплохие. АЛРОСА не только удерживает продажи на уровнях начала 2020 года, но и смогла нарастить реализацию по сравнению с мартом вопреки сезонности. А то, что компания отмечает сохранение высокого спроса в апреле даже несмотря на вспышку пандемии Covid-19 в Азии и возможность дефицита предложения, позволяют рассчитывать на устойчивость продаж в конце весны-начале лета.

Вместе с тем, мы считаем, что подтверждение благоприятности текущей ситуации со сбытом, как и близкая публикация финотчетности (должна выйти 18 мая, мы ждем, что она будет хорошей) не станут заметными триггерами для роста котировок акций АЛРОСА, остающихся, впрочем, привлекательной дивидендной историей.

Промсвязьбанк

Обзор результатов «Сургутнефтегаза» по МСФО: СДП выше нашей оценки за счет более низких платежей по налогу на прибыль. «Сургутнефтегаз» (СургутНГ) представил результаты по МСФО за 2П20 и 2020 г., которые отражают динамику показателей всей группы, включая банковский бизнес компании. Результаты по РСБУ, опубликованные в начале апреля, имеют большее значение, поскольку служат основой для расчета дивидендов по привилегированным акциям. Показатели СургутНГ за 2П20 по МСФО превысили наши оценки на уровне СДП и EBITDA. Благодаря получению процентов отрицательный чистый долг увеличился на 0,7 млрд долл. г/г до 50,3 млрд долл., но данное поступление денежных средств не покроет ожидаемые дивидендные выплаты за 2020 г. в размере 1,0 млрд долл.

Чистая прибыль за 2020 г. по МСФО в семь раз выше, чем в 2019 г., благодаря значительной прибыли по курсовым разницам. Результаты СургутНГ за 2П20 по МСФО совпали с нашим прогнозом по выручке. Валовая выручка увеличилась на 11% п/п до 620 млрд руб. (8,3 млрд долл.) на фоне роста цен на нефть и нефтепродукты в отчетном периоде. Однако фактор объема (добыча нефти сократилась на 9% п/п) частично нивелировал улучшение ценовой конъюнктуры.

Рентабельность по EBITDA в 2П20 выросла на 10 п. п. п/п до 26%, превысив наш прогноз, благодаря более низким, чем ожидалось, расходам по продаже и хранению. Прибыль по курсовым разницам, составившая 194 млрд руб. (2,6 млрд долл.), и чистая прибыль акционерам по МСФО в размере 304 млрд руб. (4,1 млрд долл.) в 2П20 оказались на уровне наших прогнозов. В 2020 г. прибыль по курсовым разницам составила 609 млрд руб. (8,5 млрд долл.), что привело к чистой прибыли акционерам в объеме 743 млрд руб. (10,4 млрд долл.), что в семь раз выше показателя за 2019 г.


( Читать дальше )

X5 Retail Group провела ГОСА     

Вчера X5 Retail Group объявила результаты ГОСА. Акционеры и держатели ГДР утвердили выплату годовых дивидендов в предложенном советом директоров объеме 184.13 руб. на ГДР за полный год (с дивидендной доходностью 7.8%). Финальные дивиденды из расчета 110.49 руб. на ГДР (с дивидендной доходностью 4.7%) будут выплачены в течение 45 дней с даты ГОСА в дополнение к промежуточным дивидендам в размере 73.64 руб. на ГДР, выплаченным 31 декабря 2020. Среди других вопросов повестки дня отметим назначение двух новых членов Наблюдательного совета — бывшего главы Pick n Pay Ричарда Брэшера и сооснователя М.видео Александра Тынкована, уже входившего в состав Набсовета в 2008-2015.

Итоги ГОСА не принесли сюрпризов, и мы оцениваем новость нейтрально. X5 остается одним из наших фаворитов как лидер российского ритейла с хорошей экспозицией на дивиденды.

Атон

Алроса представила результаты продаж за апрель    

В апреле компания реализовала алмазное сырье на сумму $383 млн (+11% м/м), а продажи бриллиантов составили $18 млн (+50% м/м). В результате общая выручка от реализации алмазно-бриллиантовой продукции достигла $401 млн (+12% м/м). АЛРОСА отмечает, что спрос на рынке бриллиантовых украшений в апреле оставался на стабильном уровне.

В целом, компания представила весьма достойные результаты продаж за апрель, создав хороший задел для успешного прохождения 2-го квартала 2021. Финансовые результаты за 1К21, публикация которых ожидается 18 мая, должны стать катализатором для бумаги с учетом ожидаемого снижения оборотного капитала (что обеспечит рост свободного денежного потока). Мы подтверждаем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по АЛРОСА, которая торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 6.9x против собственного 5-летнего исторического среднего значения 5.5x.

Атон