По итогам 4 квартала 2017 года производство стали «Северстали» выросло на 2% — до 3,01 млн тонн, в 3 квартале 2017 было произведено 2,94 млн тонн, говорится в сообщении компании.

Объем производства чугуна вырос на 5% и составил 2,34 млн тонн, по итогам 3 кварвтала было произведено 2,23 млн тонн.

Консолидированные продажи стальной продукции снизились на 2% к предыдущему кварталу до 2,78 млн тонн на фоне продаж складских запасов стальной продукции в 3квартале 2017. В течение 4 квартала 2017 компания пополнила уровень складских запасов на экспортных направлениях. Рост объемов продаж стальных полуфабрикатов был вызван ремонтом стана 2000 и ростом спроса на заготовку в 4 квартале 2017

Акции «Северстали» (CHMF RM, +0,90%) заметно подорожали против падающего рынка на фоне публикации операционных результатов эмитента за 4 квартал и за весь 2017 год. Инвесторы и спекулянты позитивно восприняли заметное квартальное увеличение консолидированных объемов продаж угля, железорудного сырья и полуфабрикатов. В целом же опубликованные металлургической компанией данные имеют смешанный характер.

Манжос Виталий
ИК «Норд-Капитал»

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило долгосрочные кредитные рейтинги Evraz Group о обязательствам в иностранной и национальной валюте с уровня «BB-» до «BB», говорится в сообщении S&P. Прогноз по рейтингам «стабильный».

В совокупности это уже шестое позитивное рейтинговое действие в отношении Evraz в 2017 году со стороны трех международных рейтинговых агентств (S&P/Moody's/Fitch).

Обоснование повышения рейтинга довольно очевидное: S&P отмечает значительное снижение долговой нагрузки компании (по оценкам агентства, совокупный долг на конец 2017 составит $5,4-5,6 млрд., снизившись с $7,4 млрд. на конец 2013 года), улучшение и стабилизацию операционной рентабельности (ожидается, что EBITDA за 2017 год составит $2,5 млрд.) и хорошие свободные денежные потоки. S&P заявляет, что теперь считает кредитный профиль Evraz таким же, как и у других российских производителей стали — «Металлоинвеста», «Северстали» и НЛМК. Агентство также отмечает, что в течение года новые изменения рейтинга в обоих направлениях маловероятны.

( Читать дальше )

Акционеры Северстали одобрили выплату 35,61 руб. на акцию за III квартал

Акционеры Северстали на внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов за III квартал в размере 35,61 рубля на акцию, говорится в сообщении компании. Общий размер дивидендов, начисленных на обыкновенные акции, — 29 млрд 831,161 млн руб. Реестр на получение дивидендов закроется 5 декабря.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность квартальных выплат оценивается в 4,2%. Суммарно по итогам 2017 года Северсталь может выплатить акционерам около 115-116 руб./акцию. Дивидендная доходность оценивается в 12,8%. В целом, дивидендная политика компании предполагает распределение между акционерами 50% чистой прибыли по МСФО, если коэффициент чистый долг/EBITDA находится ниже значения 1. При росте коэффициента выше этого уровня Северсталь переходит к выплате 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2017 года акционеры в виде дивидендов могут получить почти 100% от чистой прибыли.

Промсвязьбанк

С 1 января может быть введен НДС на лом

Минфин РФ инициировал пакет поправок в Налоговый Кодекс РФ, который предусматривает введение с 1 января 2018 года НДС на лом и отходы черных и цветных металлов, агентом по уплате которого является ломозаготовитель, приобретающий лом у коммерсантов.

Если цены на лом вырастут на уровень НДС, то потери металлургов (ММК, НЛМК, Северсталь, Evraz) могут быть порядка 1-2 п.п. от маржи. Более серьезным может быть влияния на металлургов и трубников, которые осуществляют производство стали полностью на ломе. Отметим, что влияние этого фактора может быть меньше, если рост НДС будет переложен на цену проката, а также компании, имеющие доменное производство, снизят долю лома в выплавке стали.

Промсвязьбанк

Россия вернет НДС на лом     

Как сообщает Коммерсант, российская Государственная дума (нижняя палата парламента) вновь ввела НДС на лом черных и цветных металлов, который был отменен в 2009. По информации ассоциации производителей лома, которую цитирует издание, рынок черного лома в России составляет 35-40 млн т, а цветного — 1-1,5 млн т в год. В денежном выражении это 900 млрд руб., поэтому потенциальный налог может составить около 150 млрд руб. или $2,5 млрд.

Освещаемые нами российские производители стали имеют заводы полного цикла и производят большую часть стали в доменных печах, используя коксующийся уголь и железную руду, поэтому налог не окажет серьезного влияния на их финансовые показатели, на наш взгляд. Закон может повлиять на заводы, работающие на электродуговых печах, такие как Балаково (Северсталь), НЛМК-Калуга (НЛМК), Волжский трубный завод (ТМК) и другие, и способствовать росту внутренних цен на арматуру и сортовой прокат. На данном этапе вряд ли возможно оценить точное финансовое влияние для каждой компании, но новость в целом негативна для сектора, на наш взгляд.

АТОН

Компания Pearlgreen Limited, связанная с председателем совета директоров «Северстали» Алексеем Мордашовым, продала 18 040 892 обыкновенных акций «Северстали», что составляет примерно 2,1% уставного капитала общества.

Одной из потенциальных причин для продажи акций «Северстали» на рынке может быть стремление сохранить или увеличить вес «Северстали» в индексах MSCI Russia и MSCI EM.

Текущий коэффициент free-float для «Северстали» в индексах MSCI составляет 20%, т. е., по расчетам индексного провайдера, доля акций «Северстали» в свободном обращении составляет от 15% до 20%. По оценкам самой «Северстали», сейчас в свободном обращении у нее находится 20,4%, а до продажи пакета Алексея Мордашова эта доля составляла 18,3%. Если MSCI согласится с оценкой компании, возможно, что коэффициент free-float «Северстали» будет повышен до 25%.

Повышение коэффициента MSCI для free-float «Северстали» предполагает, что рыночная капитализация компании с поправкой на акции в свободном обращении увеличится приблизительно на $650 млн. Это больше минимального объема $500 млн, который, насколько мы понимаем, требуется для заявления индексного провайдера о немедленной переоценке free-float «Северстали» и соответствующего увеличения индексного веса компании.

( Читать дальше )

Алексей Мордашов продает 2% в Северстали      

Как сообщают Ведомости, основной акционер Северстали Алексей Мордашов продает 2,1% в компании через ускоренное формирование книги заявок по $14.97 за акцию (-2.5% к вчерашнему закрытию). Рыночная стоимость доли составляет приблизительно $270 млн.

Момент для продажи доли выбран правильно — цены на сталь и цена акций Северстали близки к максимальным уровням, а низкий сезон приближается — зимой строительная активность замедляется, что сказывается на спросе на сталь. Нам сложно предположить другую причину, поскольку акции Северстали очень ликвидны (дневной оборот торгов составляет $21 млн в Москве и Лондоне), а пересмотр индекса MSCI уже близок. После продажи Алексей Мордашов сохранит контроль над 77,1% акционерного капитала Северстали, а доля акций в свободном обращении вырастет до 22,9%. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям компании.

АТОН

День инвестора: высокий уровень дивидендных выплат сохранится

Северсталь провела День инвестора. Вчера Северсталь провела День инвестора в Лондоне, на котором менеджмент рассказал о планах развития компании.

Тезисы презентации. Основные тезисы презентации менеджмента следующие:

■ Реструктуризация металлургической отрасли в Китае и рост спроса на внутреннем рынке будут способствовать снижению экспорта металлургической продукции из Китая и увеличению загрузки производственных мощностей.

■ Компания ожидает сохранения положительной динамики внутреннего спроса на сталь в 4 кв., по итогам 2017 г. прогнозирует рост спроса на сталь в России на 5–6%. По оценкам Северстали, спрос на стальную продукцию на российском рынке к 2021 г. увеличится на 8% (прирост около 3 млн т), в основном за счет усиления спроса со стороны строительного сектора, а также автомобилестроения.

■ В 2018 г. Северсталь рассчитывает получить дополнительно 350 млн долл. EBITDA благодаря реализации запланированных инициатив, связанных с повышением операционной эффективности и инновационными проектами.

( Читать дальше )

Северсталь при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х может направлять на дивиденды более 100% FCF

Северсталь при коэффициенте чистый долг/EBITDA ниже 0,5х может распределить в качестве квартальных дивидендов более 100% чистого потока денежных средств (FCF), говорится в презентации сталелитейной компании ко Дню инвестора. «Мы ожидаем, что в следующем году уровень leverage будет в пределах 0,5х — 0,7х. В четвертом квартале соотношение чистый долг/EBITDA мы ожидаем на уровне 0,4х», — сказал А.Шевелев.

По нашим оценкам на перспективу ближайших 5 лет компания вполне сможет удерживать показатель чистый долг/EBITDA ниже 0,5х. При этом FCF мы прогнозируем на период 2018-2021 гг. на уровне 900млн долл. в год. Это дает дивидендную доходность при выплате более 100% от FCF свыше 7% от текущей цены акции

Промсвязьбанк

Северсталь провела День инвестора 2017

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Основное внимание Северсталь сейчас уделяет совокупной прибыли акционеров, которая стала новым ключевым показателем эффективности для менеджмента. Показатель совокупной прибыли акционеров подразумевает три направления:
1) максимизация дивидендов и «умные» инвестиции;
2) раскрытие потенциала активов через рост операционной эффективности;
3) рост через инновационную программу с целью ускорения разработки продуктов.

Северсталь считает, что инновационные инициативы и основные проекты развития активов могут потенциально добавить до $350 млн к EBITDA компании за 2018 (+15%), в том числе — $160 млн за счет сбытовых и маркетинговых инициатив, $60 млн — за счет роста объемов и $125 млн — за счет роста операционной эффективности.

Северсталь демонстрирует рост внимания к вопросам защиты окружающей среды, социального обеспечения и контроля.

Переход на цифровые технологии и развитие платформы для электронной коммерции — одни из ключевых аспектов, выделенных компанией.

( Читать дальше )