По мнению некоторых более циничных элементов, вся война на Украине, организованная Викторией Нуланд и различными связанными с энергетикой элементами глубинного государства, была направлена на одно: заменить Россию на США в качестве основного поставщика европейского газа (а диверсия на газопроводе Nord Stream, похоже, только подтверждает эту конкретную «теорию заговора»). И если война действительно имела целью заменить одного европейского поставщика энергоресурсов на другого, то у нас плохие новости: война оказалась напрасной. По данным FT, в мае импорт газа из России в Европу впервые за почти два года вновь превысил поставки из США, несмотря на усилия региона отучиться от российского ископаемого топлива после полномасштабного вторжения на Украину.
Хотя некоторые разовые факторы способствовали такому повороту, он подчеркивает сложность дальнейшего снижения зависимости Европы от российского газа: несколько восточноевропейских стран по-прежнему полагаются на импорт от своего соседа, в то время как другие активно обходят собственные санкции в надежде получить более дешевые энергоносители.

( Читать дальше )

Китай, похоже, разрабатывает ограниченные и целенаправленные ответные меры против Европы после того, как на прошлой неделе этот блок ввел расширенные тарифы на китайские электромобили. Ответные меры Брюсселя и Пекина рискуют спровоцировать новую торговую войну.
В понедельник Министерство торговли Китая начало антидемпинговое расследование в отношении импорта свинины из Европейского союза. По мнению Bloomberg, это «будет рассматриваться как ответ Пекина на аналогичные расследования, проводимые ЕС, который проверяет китайские субсидии в целом ряде отраслей и с июля введет тарифы на импорт электромобилей». В прошлом году объем экспорта свинины из Европы в Китай составил 1,83 миллиарда долларов, причем наибольшую выгоду от этого получили фермеры Испании, Дании и Нидерландов. По большому счету, экспорт свинины в Китай составляет лишь долю процента от общего объема торговли между блоком и Китаем. В прошлом году Китай импортировал из блока товаров на 282 миллиарда долларов.

( Читать дальше )

Обыгрывающие рынок акции горнодобывающих и энергетических компаний будут расти и дальше, поскольку конструктивный фон цен и спроса на сырьевые товары будет способствовать росту прибыли. За последние три месяца акции базовых ресурсов и энергетических компаний опережали бенчмарк, несмотря на майское падение цен на сырую нефть. Стратеги настроены все более позитивно, поскольку выплаты акционерам и большой дисконт к рынку поддерживают позиции этого сектора.
Мислав Матейка из JPMorgan считает, что прибыль на акцию горнодобывающих компаний будет поддерживаться ростом цен на промышленные товары во второй половине года. Ему также нравится энергетический сектор, «который предлагает сильные денежные потоки, привлекательную дивидендную доходность и является геополитическим хеджем». Согласно данным Bloomberg Intelligence, аналитики ожидают восстановления прибыли после двухлетнего застоя, а европейские энергетический и сырьевой сектора будут расти в 2025 году.

( Читать дальше )

Неназванные источники Reuters сообщили в среду, что Европейская комиссия готовится подать в суд на Германию в связи с ее тарифами на закупку газа из немецких хранилищ в нарушение правил единого рынка Европейского союза. Ожидается, что в течение нескольких дней Еврокомиссия подаст иск о нарушении правил в отношении немецкого тарифа, сообщает Reuters со ссылкой на два неназванных источника, хотя представитель Еврокомиссии заявил Reuters, что переговоры продолжаются. По словам одного из представителей энергетического регулятора ЕС, беседовавшего с Reuters, этот тариф приводит к повышению цен на газ в некоторых странах ЕС.
Тарифы Германии на закупку газа из хранилищ — относительно новое явление, возникшее после вторжения России на Украину, когда ЕС запретил импорт российского газа по трубопроводам, а также в связи с закрытием газопровода «Северный поток», соединяющего Россию и Германию. Германию обвиняют в том, что она использует своих соседей, чтобы заполнить бюджетную брешь, образовавшуюся в связи с необходимостью Германии заполнять свои хранилища более дорогим нероссийским газом.

( Читать дальше )

Сегодня особо нечего добавить, чего мы еще не охватили в «Все, что черт возьми, ломается на энергетических рынках». Достаточно отметить, что цены на газ в Европе (голландский TTF и UK NBP) вчера выросли еще на 12% до новых рекордных максимумов...
… и хотя вся динамика, которую мы уже перечислили, все еще применима, мы можем добавить еще одно: внезапное падение поставок российского природного газа по трубопроводу Ямал-Европа, который проходит через Беларусь и Польшу в Мальнов, Германия ...

( Читать дальше )

Слово «субстандартный» врезалось в нашу память после фиаско ипотечного рынка 13 лет назад. Теперь это слово используется в заголовке Bloomberg от 10 июня (подзаголовок): «Энергетический переход может стать субстандартным моментом для европейских банков». Большой риск заключается в резком падении стоимости инвестиций, связанных с ископаемым топливом. Вот отрывок из статьи:

Быстрый и хаотичный энергетический переход поставит крупнейшие банки Европы в финансовую опасность, сопоставимую с кризисом субстандартного кредитования, с которым американские кредиторы столкнулись в 2008 году. 11 крупнейших банков Европейского Союза, включая BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG и UniCredit SpA, имеют 532 млрд евро (648 млрд долларов США) инвестиций и кредитов, финансирующих все, от добычи до транспортировки ископаемого топлива, что эквивалентно 95% их общей суммы основного капитала 1 уровня (CET1), согласно отчету аналитического центра Rousseau Institute, Friends of the Earth France и другой экологической некоммерческой организации Reclaim Finance. По словам исследователей, внезапное падение стоимости этих «активов, связанных с ископаемым топливом» истощит способность банков абсорбировать убытки и даже может сделать их уязвимыми для банкротства.

( Читать дальше )

Ещё раз отмечу, что на экономику в целом негативно влияют больше меры борьбы с коронавирусом, чем сам коронавирус (необходимость мер тут не обсуждаю), в основном тем, что рвутся цепочки поставок. На фондовый рынок же в основном влияют негативные социальные настроения, опять же, вызванные скорее мерами по борьбе, чем самим коронавирусом.

Тут за последнюю неделю ситуация несколько стабилизировалась, особо новых мер нет, всё что можно предприняли. Закрыто практически всё, кроме магазинов с едой и банков, в них можно заходить только в масках. Паники среди населения не наблюдается от слова «совсем», люди просто выполняют предписания правительств, без особого энтузиазма, но и шибко не бухтят по этому поводу.

Предписания, правда разные. Если в Словакии так и ограничились небольшим штрафом за несоблюдение карантина (около 1600 евро), в Чехии он больше 100 000 евро, да ещё и штрафуют за появление на улице без маски (это зачем, мне совсем непонятно). В большей части Европы запрещены передвижения «без особой надобности», но ходить же реально некуда (в магазин можно). Честно говоря, этим бы я и сам пожертвовал, хоть и скептически отношусь к опасности коронавируса, лишний раз дёргать судьбу за тестикулы не стоит. Ещё ем много чеснока и чёрного перца, но я делал это и без коронавируса, просто нравится всё острое. Так что, в целом. ситуация уже не выглядит какой-то из ряда вон выходящей, все потихоньку привыкли. Лично мне неделю назад ситуация показалась просто аховой, а сейчас какое-то впечатление рутинности.

( Читать дальше )