📌Если субординированные облигации еще можно найти на российском долговом рынке, то конвертируемые облигации вы вряд ли найдете, что связано с законодательством РФ. Перед выпуском облигаций необходимо зарезервировать акции, но по закону максимальный срок хранения нераспределенных акций 1 год, а облигации выпускаются на более длинный период.

😎В любом случае, рынок меняется, а знать необходимо даже о непопулярных инструментах, чтоб быть готовым ко всему!
На зарубежных биржах конвертируемые еврооблигации размещали такие компании, как $YDEX, $OZON, $LKOH, $PLZL.

#ПолиГрамотность

🔄Конвертируемые облигации дают вам право (но не обязанность) обменять облигации на акции компании по заранее оговоренной цене, что делает их более рисковым, но гибким инструментом инвестирования.

Плюсы:
🔸Потенциально высокая доходность: Если акции компании вырастут, вы можете конвертировать облигации и получить прибыль от роста.
🔸Защита капитала: Даже если акции не вырастут, вы все равно получите купоны и номинал облигации.

( Читать дальше )

🤑Как мы уже знаем, не все облигации одинаковы и могут отличаться по уровню риска, доходности и наличию обеспечения. Давайте разберемся, что такое облигации с обеспечением и без обеспечения, и в чем их ключевые отличия.

#ПолиГрамотность

🏡Облигации с залоговым обеспечением (secured bonds) обеспечены конкретными активами эмитента. Если компания не сможет выполнить свои обязательства по выплате долга, инвесторы имеют право на часть этих активов. Это делает облигации менее рискованными.

Примеры обеспечения:
🏡Недвижимость (например, здания, земельные участки).
🏗Оборудование или техника.
🔖Финансовые активы (акции, облигации других компаний).
👜Товарные запасы.

Преимущества:
⚡️Сниженный риск. Наличие обеспечения защищает инвесторов в случае банкротства эмитента.
⚡️Больше доверия. Такие облигации часто имеют более высокий кредитный рейтинг.
⚡️Стабильность. Инвесторы могут рассчитывать на более предсказуемые выплаты.

Недостатки:
🔹Ниже доходность. Из-за меньшего риска доходность по таким облигациям обычно ниже, чем по необеспеченным.

( Читать дальше )

👀Облигации — это долговые инструменты, которые позволяют инвесторам получать стабильный доход. Но что, если в облигацию встроен опцион? Такие облигации становятся более гибкими, но и более сложными. Давайте разберемся, что такое облигации с call и put опционами, как они работают и зачем они нужны.

#ПолиГрамотность

📞Call-облигации: Право эмитента
Call-опцион в облигации дает эмитенту право досрочно погасить долг. Обычно это происходит, если процентные ставки на рынке снижаются, и эмитенту выгодно рефинансировать долг под более низкий процент.

💸Пример: Вы купили call-облигацию номиналом $1000 с купоном 5% и сроком погашения 10 лет. Через 5 лет эмитент решает воспользоваться call-опционом и погашает облигацию досрочно.

🔸Плюсы для эмитента:
Снижение долговой нагрузки.
Возможность рефинансирования под более низкую ставку.

🔹Минусы для инвестора:
Досрочное погашение может произойти в неудобный момент.
Инвестор теряет будущие купонные выплаты.

🤔Зачем это инвестору?
Call-облигации обычно предлагают более высокий купон, чтобы компенсировать риск досрочного погашения.

( Читать дальше )

🏦Эмитент — очень важный критерий при выборе облигаций в свой портфель. Частично от этого будет зависеть степень риска, доходность, волатильность.

❗️Важно начинать разбираться с основ, учитывать все варианты, так как рынок не ограничен ОФЗ и корпоративными облигациями, но ввиду политических факторов не все облигации доступны к покупке именно сейчас. Ждем, что будет в будущем, а пока …

#ПолиГрамотность

🇷🇺Государственные облигации выпускаются правительством страны или государственными органами. Они считаются одними из самых надежных инвестиций, так как гарантом выплат выступает государство.

Примеры:
⚡️ОФЗ (Облигации федерального займа) в России.
⚡️US Treasuries в США.
⚡️Евробонды, выпущенные государствами.

Преимущества:
✔️Низкий уровень риска.
✔️Стабильный доход.
✔️Высокая ликвидность.

Недостатки:
▪️Доходность обычно ниже, чем у корпоративных облигаций.


🌆Муниципальные облигации выпускаются региональными или местными органами власти для финансирования проектов, таких как строительство дорог, школ или больниц. Классический пример — облигации городов или регионов.

( Читать дальше )

⚠️Сегодня поговорим не про доходность, а про логику его формирования у облигаций различного типа. Важно знать, какую облигацию покупать, чтобы не ошибиться в выборе бумаги и избежать неожиданностей.

🤔Какие облигации бывают? Чем отличается плавающий купон от переменного? На эти (и не только) вопросы постараюсь ответить простыми словами!

#ПолиГрамотность

👀Бескупонные (дисконтные) облигации. В этом случае облигация продаётся ниже номинальной стоимости, и доход инвестора формируется за счёт разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью при погашении.

🙅‍♂️Данные облигации не предполагают регулярных процентных выплат, но могут предложить более высокую доходность по сравнению с купонными облигациями, за счет разницы между номиналом и эмиссионной/рыночной ценой.

☝️Например, эмитент устанавливает номинал бумаги 1000, продает ее с дисконтом 50% с погашением через 3 года. В таком случае эмиссионная цена будет равна 500, за доходность 100%, так как погашение в конце срока будет производиться эмитентом по номиналу.

( Читать дальше )

Прогноз на повышение ключевой ставке не оправдался, фаза роста ставки закончилась, но о понижении на будущем заседании в феврале говорить рановато. Исходя из стратегии от Альфа Банка, почти все рекомендуемые ими компании это состав портфеля моих стратегий :)
Этот пост про облигации, где скачать оригинальный файл полного исследования вы знаете.

&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Инвестиционная стратегия 2025» от Альфа банка:


В 2024 г. инвесторы входили при ключевой ставке на уровне 16,0% и с ожиданием смягчения ДКП на фоне снижения инфляции, что отражено в макроэкономическом прогнозе ЦБ РФ, опубликованном на первом в 2024 г. опорном заседании ЦБ РФ по ключевой ставке, 16 февраля 2024 г. Увы, этому прогнозу не суждено было сбыться

Все классы облигаций подешевели по итогам 2024
Последовательное повышение ключевой ставки оказывало давление на котировки облигаций с фиксированным купоном на протяжении всего 2024 г., при этом купонная доходность компенсировала снижение цены лишь в случае ОФЗ с плавающим купоном

( Читать дальше )

Не смотря на то, что $SGZH переживает довольно трудный период, слишком уж весомая компания с точки зрения своего сектора. Это значит, что группу любым возможным способом постараются привести в нормальное состояние, не доводя дела до дефолта/продажи

Компания: «Сегежа» $SGZH RU000A1041B2
Текущая цена: 630,1
Upside: 58,7% (к номиналу)/42,2% (к колл-опциону)


Идея от банка Альфа банка:

«Сегежа» объявил о намерении провести SPO объемом до 101 млрд руб. в 2025 г. Акции дополнительного выпуска планируются к размещению по закрытой подписке в пользу группы АФК «Система» (AA-(RU)/ ruAA-) и ряда внешних инвесторов. АФК «Система» является мажоритарным акционером Сегежи с долей 62,2%.

Кредитный рейтинг ГК Сегежа (ruBB+/ прогноз «развивающийся») отражает крайне высокий риск дефолта. При этом в ноябре текущего года Сегежа полностью исполнила обязательства по оферте по выпуску облигаций 002P- 01R (объем выпуска 10 млрд руб.).

Мы считаем базовым сценарием привлечение средств в капитал ГК «Сегежа» через SPO объемом до 101 млрд руб. в 2025 г. в пользу основного акционера АФК «Система». Вопрос о допэмиссии акционеры рассмотрят на внеочередном собрании 26 декабря 2024 г, организационный процесс проведения SPO, по словам менеджмента Сегежи, займет примерно четыре месяца.

( Читать дальше )

Интерес к корпоративным облигациям все больше набирает обороты не только со стороны розничных инвесторов, но и со стороны самих корпораций! Сам выпуск корпоративных облигаций также увеличивается в условиях высокой ставки, т.к. заимствовать на фондовом рынке для компаний выгоднее, чем брать кредит в банке.



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Обзор ключевых показателей брокеров» от Банка России:

Общий объем вложений розничных инвесторов в облигации за 9 месяцев 2024 г. уменьшился с 4,2 до 4,1 трлн руб., при этом объем вложений в облигации резидентов вырос с 3,2 до 3,4 трлн рублей.

В течение 2024 г. постепенно погашались выпуски ОФЗ и банков, при этом инвесторы предпочитали приобретать более доходные корпоративные облигации. В частности, в структуре вложений доля гособлигаций сократилась с 27 до 24%, а совокупная доля облигаций нефинансовых компаний увеличилась с 19 до 23%. Наибольший прирост вложений розничных инвесторов показали облигации строительной отрасл.

( Читать дальше )

#ПолиГрамотность

🤓Облигации представляют собой долговые ценные бумаги, выпускаемые компаниями или государством для привлечения средств. Инвесторы, покупая облигации, фактически предоставляют заём эмитенту (тому, кто выпустил облигации) и получают доход в виде купонных выплат. Но как выбрать надёжные корпоративные облигации среди множества предложений на рынке?

🎯Определите инвестиционные цели и уровень риска. Прежде чем начать поиск облигаций, решите, какую доходность вы ожидаете и на какой срок готовы инвестировать. Это поможет вам сузить круг поиска и выбрать подходящие облигации. Напомню, что ВДО – далеко не лучший выбор, хоть и имеют высокую доходность!

🔎Изучите эмитента.
Проведите исследование эмитента облигаций. Оцените его финансовое положение, кредитную историю, рыночную позицию и перспективы роста. Обратите внимание на долговую нагрузку и способность компании обслуживать свои долги.
Практически всю необходимую информацию можно получить из отчетности компании.

💸Оцените кредитный рейтинг.

( Читать дальше )

Все мы помним, что в октябре ЦБ пробило свой же потолок и установила ставку на уровне 21%. Текущая доходность по долговым инструментам стала обгонять акции крупных и стабильных компаний, но все это моментные вспышки и в перспективе все вернется на круги своя. А пока одни сливают акции на волне паники и/или ожидаемой повышенной доходности (для долгового рынка), другие покупают их по сниженной цене, играя в долгую.
П.с. как обычно на дне рынка продали физики



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Обзор рисков финансовых рынков» от Банка России:

Рынок ОФЗ

За октябрь доходности ОФЗ в среднем по кривой выросли на 186 б.п., основной рост пришелся на ближний и средний участки кривой. Рост доходностей ОФЗ происходил в условиях ужесточения денежно-кредитной политики для снижения инфляционного давления. После решения Банка России повысить ключевую ставку на 2 п.п. доходности ОФЗ по итогам дня 25 октября в среднем возросли на 45 базисных пунктов. Кроме того, в октябре расширился спред средней максимальной депозитной ставки банков к ключевой (до 0,8 п.п. в первой декаде октября).

( Читать дальше )