Ну что у нас,
мегафон уполовинился от хаев, достиг исторического минимума с момента
IPO, поэтому стало интересно на него посмотреть. Хотя Элвис говорил как-то, что
дивиденды у Мегафона дутые, я этого не нашёл. Единственное, что мне не совсем понятно: зачем платить дивиденды и при этом занимать
деньги под 11,7%, чтобы их выплатить? Я пока в фундаментале не силен, может быть это и разумно, если у тебя
EBITDA маржа бизнеса 42%.
![Мой фундаментальный анализ акций #3: Мегафон Мой фундаментальный анализ акций #3: Мегафон](/uploads/images/00/00/16/2016/06/28/bb8938.png)
Насколько я понял, главная причина негативной динамики
акций Мегафона — стагнация выручки (падение выручки от голосовой связи+рост выручки от
передачи данных) + рост CAPEXа => падение свободного денежного потока 2 года подряд.
![Финансовые результаты Мегафона 2013-2015 Финансовые результаты Мегафона 2013-2015](/uploads/images/00/00/16/2016/06/28/74f524.png)
Конечно, счас прибили акции в связи с законом Яровой, но если предположить, что здравый ум все-таки вернется к нашей власти, то бессмысленные положения по хранению всех голосовых данных за 3 года отменят и акции восстановятся. Если этот бред не отменят, то свободный денежный поток у Мегафона, как и у МТСа станет отрицательным еще на пару лет.
Так-то акции MFON не выглядят дорогими в сравнении с другими бумагами EMEA:
(
Читать дальше )