Соллерс – один из крупнейших российских автопроизводителей, выпускающий знаменитые УАЗ «Патриот». В последние 4 торговых дня оборот в Соллерсе резко вырос, сравнявшись с крупнейшими голубыми фишками. Стоит ли влезать в эту историю и что вообще представляет собой бизнес компании?

Соллерс владеет контрольным пакетом в двух заводах: ООО «Ульяновский автомобильный завод» (УАЗ) и ОАО «Заволжский моторный завод» (ЗМЗ). Кроме того, он имеет ряд совместных предприятий с иностранными производителями – правда, ряды этих СП существенно поредели, но об этом позже. Штаб-квартира находится в Москве, производства, соответственно – в Ульяновске, Нижнем Новгороде и в Татарии.

Ключевым акционером Соллерса до 2022 года являлся основатель компании Вадим Швецов. Он владел напрямую 0,5% акциями и ещё 77% через кипрский оффшор. Однако летом 2022 года он продал свою долю менеджменту за 4 млрд рублей. Формально – он усталь: Швецов «нам искренне совершенно сказал, что он не чувствует в себе драйва, скажем так, с нуля опять начинать делать стратегию Соллерса в новых условиях», − сообщила заместитель директора компании и новая совладелица компании Зоя Каика.

HK:0939

China Construction Bank является вторым банком по величине активов в Китае и мире. Был основан в 1954 году под названием «Народный строительный банк Китая» со штаб-квартирой в Пекине. ССВ специализируется на кредитовании строительной отрасли и ипотечных кредитах. Банк управляет сетью из более чем 15 000 филиалов в Китае, а также небольшим количеством филиалов за рубежом. Банк провел IPO, разместив акции на Гонконгской фондовой бирже в 2005 году и в 2007 году на Шанхайской бирже. Место регистрации банка — Китай.

Основным акционером является китайская государственная компания Central Huijin Investment с долей владения 57%. Fullerton Financial Holdings (дочерняя компания Temasek) является вторым по величине акционером компании с долей 5,8%. На Гонконгской фондовой бирже обращается 37,5% акций.

На чем зарабатывает банк?

(Отчет за 2022 год)

1. Процентные доходы

▫️Кредиты и авансы составили 2,94 трлн $, увеличившись на 12,4% за год, средняя ставка по кредиту — 4,17%.

Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) HK:1398

ICBC является самым крупным банком в мире с активами более 5 трлн долларов. Банк был основан 1984 году со штаб-квартирой в Пекине и специализируется на обслуживании индустриальных и энергетических компаний, а также розничном кредитовании. ICBC управляет более 16 тыс. отделениями, среди которых более 400 расположены в 42 странах и регионах за рубежом. В 2006 году банк провел одно из самых крупнейших IPO в мире и привлек более 20 млрд $, разместив акции на Гонконгской и Шанхайской фондовых биржах.

Основными акционерами являются китайская государственная компания Central Huijin Investment и Министерство финансов Китая с долями владения 35% и 31% соответственно. 24% акций обращаются на Гонконгской фондовой бирже.

На чем зарабатывает банк?

(Отчет за 2022 год)

1. Процентные доходы

▫️Кредиты и авансы составили 3,23 трлн $, увеличившись на 11,3% за год, средняя ставка по кредиту — 4,05%.

Доход вырос на 8,2% до 130,5 млрд $

Сначала рассмотрим ребалансировку в широком понимании, которая применяется в основном в пассивных инвестициях (отказ от выбора отдельных ценных бумаг и времени проведения сделок).

Ребалансировка — это приведение структуры портфеля к исходному состоянию. Допустим, вы сформировали портфель 60/40, который отвечает вашему горизонту инвестирования, риск-профилю и другим параметрам. Где 60% — акции, 40% — облигации. Со временем какие-то активы растут быстрее, какие-то медленнее, какие-то и вовсе снижаются в цене, что приводит к нарушению изначальной структуры портфеля. Был 60/40, а стал 80/20, соответственно, такой портфель не подходит инвестору, так как риск портфеля увеличился (больше акций — больше риска). Поэтому инвестор приводит структуру портфеля в исходное состояние, а именно к 60/40, этот процесс и называется ребалансировкой.

Ребалансировку можно провести 2 способами:

1 способ — докупка активов

Чтобы было нагляднее, давайте представим, что портфель 60/40 оценивается в 1 млн руб.

Bank of China был основан в 1912 году со штаб-квартирой в Пекине. Банк эволюционировал как центральный банк, международный валютный банк и государственный банк, специализирующийся на внешнеторговом бизнесе. BOC был зарегистрирован на Гонконгской и Шанхайской фондовых биржах в 2006 году. Банк предоставляет широкий спектр финансовых услуг клиентам по всему Китаю и за рубежом (в 62 странах и регионах).

Основным акционером является китайская государственная компания Central Huijin Investment (организация, с помощью которой китайское правительство может выступать в качестве акционера государственных банков, тем самым улучшая корпоративное управление и инициируя реформы банковской отрасли) с долей владения 64%. Крупными долями также владеют National Council for Social Security Fund, BlackRock и JPMorgan Chase & Co с долями около 2%.

❗️На чем зарабатывает банк?

(Отчет за 2022 год)

1. Процентные доходы

▫️Кредиты составили 2,43 трлн $, увеличившись на 10,4% за год, средняя ставка по кредиту — 3,9%.

На прошлой неделе записывал видео по ней, вот ссылка

BELUGA GROUP — крупнейший российский вертикально-интегрированный\* производитель премиальных спиртных напитков, а также ведущий независимый импортер крепких спиртных напитков и вина с хорошо диверсифицированным премиальным портфелем импортных брендов.

\*вертикальная интеграция в данном случае означает наличие собственной ресурсной базы(виноградники и собственное производство этилового спирта), производство(заводы и винодельческий комплекс), дистрибуция и импорт(логистические центры), и ритейл(1351 магазин). Т.е. все звенья производства у Белуги собственные.

Посмотрим из чего складывается выручка компании:

Водка — 41%
Бренди, ликеры — 24%
Вино и проч. — 35%

👆хоть продажи водки и занимает наибольшую долю, но за 11 лет она уменьшилась с 84% до 41%. Это отражает не только стремление компании к диверсификации, но и какой-никакой тренд на менее вредные алкогольные напитки😅

Прежде чем переходить к рассмотрению финансовой отчетности, хотел бы отметить, что Белуга — компания роста и сначала разобраться именно в этом

🏗Эталон – строительная компания, вертикально-интегрированный холдинг, контрольный пакет которой принадлежит АФК Системе. И что интересно: обычно Система вкладывается в довольно хорошие и перспективные бизнесы, но с Эталонам, похоже, вышла осечка. Давайте разбираться.

🏢О компании

Эталон Групп основана в 1987 году Владимиром Заренковым. На сегодняшний день она представляет собой холдинг с регистрацией на Кипре. Отсюда – специфические риски владения расписками.

Компания вышла на IPO в 2011 году. При этом первичный листинг Эталон прошёл на Лондонской бирже. Сейчас в силу геополитических причин расписки в Лондоне не торгуются.

На Мосбирже торгуются также депозитарные расписки Эталона, а не её акции. Кипрская «прописка» создаёт препятствия для вывода прибыли дивидендами, а также порождает специфические инфраструктурные риски (блокировка и т.д.). Также не стоит забывать, что за владение распиской нужно уплачивать комиссию. У Эталон она одна из наиболее крупных на рынке – 😱1,9% от стоимости бумаги. Обычно она взимается в ноябре и провоцирует так называемый «комиссионный гэп».

Сравним акции компаний Пик и ЛСР. Как всегда, будет информация, о которой мало известно и редко говорят. Мне уже писали в комментариях, что это становится моей фишкой. Я глубоко изучаю компании и нахожу те риски, которые не лежат на поверхности. Обязательно выберем победителя, а также я вам расскажу своё личное мнение о том, какую компанию стоит выбрать. Устраивайтесь поудобней, вам предстоит легкое погружение в сложный мир финансов и инвестиций. Обещаю – будет интересно, от вас требуется только внимательность.

Признаюсь, это не статья, а сценарий для Youtube. Вот ссылка на видео - https://youtu.be/uFI8SPj_bw8

Но если вы предпочитаете читать, то текст я для вас также подготовил:

❗️Итак, что Пик, что ЛСР – российские компании с российской юрисдикцией, дивиденды могут выплачивать, но НЕ ВЫПЛАЧИВАЮТ. Но об этом позже.

Все сравнения, на сегодняшний день, я начинаю именно с юрисдикции, т.е. с того, где компания зарегистрирована. Сегодня от этого зависит слишком многое — начиная от возможности выплачивать дивиденды и заканчивая множеством других рисков, таких как делистинг или разделение бизнеса.

Компания необычна тем, что чем ниже стоят её акции — тем меньше её прибыль. А чем меньше её прибыль — тем ниже стоят акции. Замкнутый круг — объясню подробней чуть позже, а сейчас начинаем с самого начала. Приятного погружения, коллеги.

🏗ПИК – крупнейший российский застройщик, лидер по объёму возводимого жилья и продажам, а также обладающий наибольшим земельным банком. Компания выглядит очень привлекательной за счёт своего размера. Но что скрыто у неё в финансовой отчётности?

❗️На чём зарабатывает ПИК

ПИК СЗ (Первая ипотечная компания – специализированный застройщик) ведёт свою деятельность в 14 регионах, в основном – в Москве, Санкт-Петербурге, Калужской, Свердловской, Ярославской и других областях.

Бизнес-схема компании именуется fee development – когда для осуществления контрактов нанимаются подрядчики. ПИК занимается в основном возведением жилых домов в массовом сегменте, занимаясь как точечной застройкой, так и возведением целых комплексов с необходимой инфраструктурой.

Название характеризует нынешнюю ситуацию! Когда нужно думать не о том, какие акции платят большие дивиденды или имеют большие перспективы роста, а о том, какие компании наиболее устойчивы, т.е. наименее подвержены текущим событиям. А событий хоть отбавляй – санкции, эмбарго, потолок цен, добровольные взносы, а также всё новые и новые налоги. Ах да, еще и активы зарубежом то продавать вынуждают, то вводят временное управление, то вообще конфискуют. И что считаю одним из самых важных пунктов – а куда и как перенаправить выпадающие европейские объёмы. Вот именно по этому пункту мы и будем ориентироваться. Имею ввиду, кому куда и как удаётся переориентировать свой экспорт. Ну ладно, не только по нему, ведь еще важно определить % этого самого экспорта, а также сколько шло в Европу. Если принять во внимание это всё в комплексе, то можно определить кто пострадал МЕНЬШЕ. Именно этим мы с вами и займёмся.

Признаюсь, это не статья, а сценарий для Youtube. Вот ссылка на видео -