Еще вчера публиковали топовые акции из индекса Мосбиржи, которые не только обогнали индекс, но и в среднем дали +95% за год. Теперь смотрим аутсайдеров. И если в «кровавом» 2022 результат -10% был одним из лучших, то в солнечном 2023 году потерять деньги в российских индексных акциях оказалось непросто…

Непривычно говорить об аутсайдерах, когда некоторые из них прибавили почти как банковский вклад (МТС, например, еще выплатил дивиденды), а действительно снизились в цене только 4. Вот, что значит успешный год.

ПИК

Единых тенденций у строительных компаний не было: ПИК прибавил всего 10%, а в то же время Самолет вырос на 59%, ЛСР – на 38%. Мы почти не интересовались корпоративными историями ПИКа, т.к. следили за его облигациями. Поэтому, увы, причина того, что ПИК лучший среди десятки худших – нам неизвестна

ЭН+ групп

Нахождение EN+ в писке худших для нас удивительно: компания обладает самой эффективной энергетикой в России (и самой дешевой), а также владеет алюминиевым экспортером Русал. Т.е. EN+ должна себя равно комфортно чувствовать как при слабом рубле, так и сильном. Причину найдем ниже, когда будем разбирать результаты Русала

Год уже заканчивается, поэтому хотим рассмотреть лидеров роста и разобраться в причинах их успеха. Хотя бы поверхностно. Ведь уже пора готовить подарки на новый год: почему бы не подарить близким акции?

Сегодня мы рассмотрели только те компании, которые входят в индекс Московской биржи. Это самые ликвидные ценные бумаги. Чуть позже рассмотрим и широкий рынок, где х10 показал ГТМ, а самый скромный результат из ТОП 10 +460%.

Итак, поехали – ТОП 10 самых-самых:

Сургутнефтегаз

Бенефициар роста ставок. 5 трлн на балансе генерируют невообразимую сумму процентов. Акционерам привилегированных акций неплохо перепадает. Про бенефициаров роста ставки мы писали здесь.

Мосбиржа

Московская биржа не только держатель легального казино, но еще и пользуется деньгами своих игроков пока те спят: я имею ввиду, что биржа размещает средства инвесторов overnight. Рост популярности биржи, рост ключевой ставки – все это очень хорошо для бизнеса. МосБиржа тоже была в нашем списке компаний-бенефициаров роста ставок.

🏡Недвижимость

Недвижимость продолжает рост: индекс Дом.Клик уже сделал +11% с начала года. Но судя по предварительной инфо с риэлтерских агентств, вторичка тоже растет. Как?

СИБУР в новом ролике показал. что пластик — везде. Не то, чтобы прям открытие, но это вновь заставило задуматься, что первично яйцо (пластик), или курица (человек).

Сегодня будет не финансовый блог. В субботу хочется порассуждать о вечном.

Пару недель назад мы публиковали статью про "Чистую планету". Как облигации нам они показались неинтересными, а вот идея торговли бытовой химии в розлив — понравилась. В комментариях правда были разные позиции на этот счет 🧐Теперь делимся видео СИБУР, который говорит, что пластик — он везде, и все сделано из него.

Когда вкладываете деньги в российские нефтяные компании, и смотрите на растущую нефть — не забывайте, что вся нефть принадлежит народу, а не акционерам. Вместо слова «народ» можете подставить любое понравившееся, но это не изменит, что не акционерам.

Нашли старый-старый слайд из старой-старой презентации Лукойла, где компания наглядно показывает, как строится налогообложение нефтяной отрасли в России. До определенного уровня (± это себестоимость), налоговая нагрузка близка к нулю, это помогает стимулировать инвестиции в отрасль при низких ценах. Всю надбавку за сверхвысокие цены (выше 30-40 долларов за баррель) государства забирает в виде НДПИ и других налогов. Относительно цены, Government take достигает 70%.

Для примера:

🔹Если цена на нефть $20 — государство заберет $5 (останется $15)

🔹Если цена $50 — доля государства $30 (останется $20)

🔹При цене $100 — государство заберет $69 (останется $31)

А вот, кстати, и подтверждение из отчетности:

Всем привет, на связи Кот.Финанс, а это значит, что мы рассматриваем очередной интересный выпуск облигаций. Вообще, мы специализируемся на обзорах специфичных компаний (пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, новосибирскую сеть кофеен Kuzina, производителей протезов Моторика, перевозчика АльфаДонТранс, и множество других. Среди более известных имен – Делимобиль, Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг), но сегодня у нас особый гость – Азбука Вкуса, которая не нуждается в представлении.

О размещении

Цена размещения: 900-968 (сейчас 940)

Объем: 3,2 млрд. рублей

Цель: рост FF (акций в свободном обращении) до 18%

Продающие акционеры: казначейский пакет (1,4 млрд) и акционер (1,8 млрд)

Бонус: право на приобретение 1 доп.акции по цене SPO через 6 мес.

Чтобы погасить долг — нужно занять еще больше. Новое размещение облигаций Сегежа дает доходность до 19% годовых. Разбираемся, как получить в полтора раза больше, и в чем риск. А вам мало 30% годовых?

О выпуске

Свежее размещение Сегежи интересно не с целью участия в нем по ставке 19%, а с целью понять, удастся ли компании рефинансировать долг и купить облигации с доходностью 26-33% на вторичном рынке.

История вопроса

Проблема назревала давно. Эксперт РА понизил прогноз по кредитному рейтингу Сегежи еще в октябре 2022 года, а в июле 2023 – и сам рейтинг

Считаем чужие деньги… Очень много денег

Рост ключевой ставки до 15% создал немало неудобств закредитованным компаниям. К слову, и так немаленькие расходы АФК Системы, МТС, Сегежи, М.видео – вырастут вдвое. Не сразу. Но вырастут. Но в этой ситуации есть и компании-бенефициары. Те, которые не брали в долг, а копили.

Надо продавать не заправки, а ожидания

О размещении

IPO ЕвроТранс действительно уникальное. Компания предлагает своим новым инвесторам половину всех акций, а это значит, что решения на собраниях акционеров могут быть действительно демократичными. Проголосовали — выплатить дивиденды — выплатили. Не совсем так, но близко.

Параметры размещения ЕвроТранс:

· Free float (акции в свободном обращении) – 50%

· Оценка компании: 53 млрд. рублей

· Цель: доп.эмиссия для модернизации АЗС в универсальные станции (с зарядкой для электромобилей), развитие розничного направления.

· Сбор заявок до 20.11.2023