Акции Дальневосточного морского пароходства (ДВМП) являлись (и являются) одними из моих любимых активов. Понятный бизнес, хорошие финансовые результаты, отличные перспективы дальнейшего развития. Тем не менее, в конце апреля я продал акции ДВМП после того, как держал их три года.

Средняя цена покупки составляла 34,35 рублей, продал по 87,82, сделав х2,55. Продал по двум причинам.

Во-первых, вышел не самый хороший (хоть и неплохой) отчет за второе полугодие 2023 года. На мой взгляд, рынок совсем не правильно оценивает ДВМП, привязываясь исключительно к финансовым показателям. Поэтому была высокая вероятность того, что котировки снизятся. Так оно и получилось. Сейчас цена акции составляет 77,41 рубль (минус 13,4% от моей продажи).

Во-вторых, было необходимо заходить в другие позиции, которые я посчитал более перспективными. 

Одна из этих идей, «Совкомфлот», не сработала так, как я предполагал. Покупал бумаги по 133 рубля, после выхода отчета решил продать по 133,42 рубля. Ничего не потерял, и хорошо. Впрочем, если бы «сидел» в ДВМП, то потери бы как раз были. Поэтому хорошо, что переложился.

Вчера «Мосбиржа» представила долгожданный отчет за первый квартал. Идею по данной бумаге я опубликовал 31 марта:

Мосбиржа вместо Сбербанка

Тогда стоимость акции составляла 221,18 рублей. В настоящий момент котировки достигли 236,06 р. За практически два месяца +6,73%. Результат неплохой, но и не выдающийся. С другой стороны, когда я принимал решение о заходе в акцию, то был уверен, что ниже цены покупки котировки вряд ли опустятся. Фундаментала в этом не было и нет никакого.

За прошедшее время «Мосбиржа» перенесла выплату дивидендов за 2023 год с мая на конец июня. Официальная причина — не собрался кворум для учреждения. Правда я подозреваю, что компания просто захотела подержать 39,5 млрд рублей у себя на балансе под высокую ныне ставку. Что же, если так, то принимается.

Анализировать «Мосбиржу» хорошо тем, что каждый месяц выходят операционные показатели, на основе которых можно отследить общую динамику комиссионных доходов. На текущий момент данные известны уже за четыре месяца. Получается следующее:

Чуть более месяца назад я опубликовал инвестиционную идею по Московской бирже:

Мосбиржа вместо Сбербанка

Ради захода в эту компанию даже частично сократил позицию в «Сбербанке». Правда, потом за несколько недель её восстановил.

С 31 марта, когда была опубликована инвестиционная идея, котировки выросли на 6,27%. Средняя цена акций Мосбиржи в моем портфеле составила 221,18 руб, текущая стоимость — 235,06 руб. Впрочем потенциал, разумеется, ещё не отыгран. Поэтому в обновленный список моих инвестиционных идей компания также вошла:

Портфель Двинского. Инвестиционные идеи на 1 мая

На днях Мосбиржа опубликовала объемы торгов за апрель. Результаты получились следующие:

• Рынок акций: 2,9 трлн (+81,25% г/г)
• Рынок облигаций: 1,8 трлн (+28,57% г/г)
• Срочный рынок: 7,2 трлн (+44% г/г)
• Валютный рынок: 26,9 трлн (+22,83% г/г)
• Денежный рынок: 83,8 трлн (+41,07% г/г)

Как видим, к апрелю 2023 года выросли абсолютно все направления. Причем темпы роста весьма хорошие. На основе данных об объеме торгов я рассчитал приблизительные комиссионные доходы Мосбиржи за апрель:

Несколько дней назад на своем канале я представил обновленный список инвестиционных идей.

Среди них оказалась и АФК «Система», идею по которой я обещал расписать более подробно. На фондовом рынке данная компания имеет уникальную особенность. Мнения участников разделяются на крайне противоположные. Первые считают холдинг суперперспективным и убеждены, что он может сделать иксы. Вторые же полагают, что «Система» является бесперспективной компанией, которая лишь прожирает деньги. А с текущими ставками и проблемной Сегежой все эти негативные факторы лишь усиливаются.

До начала февраля 2024 года АФК «Системы» в моем портфеле долго не было. Тем не менее в феврале посчитал, что у компании имеется серьезная недооценка. Слишком сильный был эмоциональный фон вокруг ситуации с высоким долгом как непосредственно корпоративного центра, так и дочерних компаний. Плюс ситуация вокруг «Сегежи», которая никак не может выйти хотя бы в ноль, продолжая работать в убыток.

Однако котировки в 17-17,5 рублей за акцию казались слишком заниженными.

Интересная ситуация складывается вокруг холдинга SFI. Компания занимает третьем местов моем инвестиционном портфеле. Средняя цена покупки — 531,4 руб. Сейчас акция стоит 1609 рублей (+203%). Покупал в декабре. За наводку спасибо Тимофею Мартынову.

После роста в два, а, затем, в три раза многие поспешили продать SFI, зафиксировав отличную прибыль. Я это делать не спешу, так как считаю, что бумаги все еще имеют потенциал, несмотря на то, что упали на 20% с хаев в 2000 руб. Но для таких акций это нормально. Итак, что происходит вокруг SFI в настоящий момент.

Первое. По РСБУ отчитался «Европлан» (главный актив холдинга). Выручка — 13,557 млрд (+52,6%), чистая прибыль — 2,867 млрд (+53,1%)

Второе. SFI скапливает на балансе серьезную сумму:

— 13,1 млрд рублей выручили от вывода на IPO «Европлана

— 2,625 млрд получат дивидендами от „Европлана“ в июне

— 1,265 млрд получат своими же дивидендами на квазиказначейский пакет

На последнее я бы обратил особое внимание. Сегодня SFI объявил дивиденды (20,6 руб) на акцию.

Сегодня стало известно, что правкомиссия разрешила МТС осуществить выкуп акций у нерезидентов по цене в 95 рублей за бумагу (котировки сейчас 312,6 р). Всего может быть выкуплено до 4,2% акций компании.

Уважаемый мною Олег Кузьмичев прокомментировал это следующим образом:

Не могу согласиться. Не вижу здесь никакого схематоза в коммерческом понимании этого определения. Наоборот, вижу весьма четкую логику правительства. Заключается она в том, чтобы накопить как можно больше средств на счетах типа «С». Далее их можно использовать как в качестве ответа на изъятие наших активов за рубежом, либо можно вполне открыто взять в доверительное управление и вкладывать в любые активы, начиная от ОФЗ, заканчивая какими-нибудь инфраструктурными облигациями.

Итак, что такое 4,2% акций МТС? Это всего лишь 2,937 млрд рублей дивидендных выплат. Сумма для государства копеечная. 

А что такое 25% акций нерезидентов в Лукойле? Это 158,9 млрд рублей дивидендных выплат за 2023 год. Суммы, согласимся, сильно различаются. Да и 30% выкупленных «Магнитом» акций у нерезидентов — это тоже по дивидендным выплатам немного. Около 12,5 млрд рублей.

По многочисленным уважаемых читателей делаю разбор IPO МТС-банка. Времени до закрытия книги заявок осталось немного (25 апреля 14:50). Однако сейчас мы можем собрать всю имеющуюся информацию и сфокусироваться на главных моментах. Торги акциями начнутся в пятницу 26 апреля.

Во-первых необходимо понимать, что на сегодняшнее утро (24 апреля) книга заявок уже была переподписана в 5 раз. Размещение скорее всего пройдет по верхней границе диапазона (2500 рублей за акцию, что соответствует 75,1 млрд капитализации без допэмиссии). То есть, с рынка уже собрано до 50 млрд рублей (МТС хочет привлечь 10 млрд cash-in). Но, скорее всего, будет больше, поскольку значительная часть заявок идет в последние два дня.

Я пообщался со своими брокерами. Одни ожидают аллокацию в менее, чем 10%, другие — в менее, чем 5%. Склоняюсь ко второму варианту. Впрочем, вывод один — аллокация снова будет низкой, это необходимо учитывать.

Капитал банка на конец 2023 года составил 76,3 млрд рублей. После привлечения 10 млрд цифра будет равна 86,3 млрд.

«Аэрофлот» продолжает активно восстанавливать перевозки на международных линиях и устанавливать новые рекорды на внутренних. На днях вышли операционные показатели за март. Анализ по двум месяцам я давал здесь.

Внимание операционным показателям «Аэрофлота» я уделяю по той причине, что в феврале после тщательного рассмотрения компании решил купить её акции. В результате средняя цена покупки составила 39,03 рубля. 21 марта я публиковал материал с инвестиционными идеями, среди которых также выделил «Аэрофлот»:

Тогда акция стоила 40,63 р. К настоящему моменту котировки выросли на 29,2% до 50,42 р. Поздравляю всех, кто также месяц-два назад посчитал нужным зайти в «Аэрофлот». Доходность за период отличная. Лично я планирую держать акции дальше, но считаю идею отыгранной. Тем не менее, отслеживать происходящие вокруг компании события необходимо. Перейдем к результатам.

Напомню, что при рассмотрении операционных показателей необходимо больше смотреть не на количество перевезенных пассажиров, а на пассажиро-километры (число пассажиров умноженное на расстояние).

Микрофинансовая компания «Займер » уже завтра станет публичной, её акции начнут обращаться на бирже. Проводить фундаментальный анализ и разбирать результаты/перспективы я сейчас подробно не буду. Скажу лишь то, что участвовать в IPO не собираюсь. Чисто принципиально.

Такие компании микрофинансового сектора фактически обдирают граждан. Причем самые бедные слои населения, которым обычные банки отказывают в кредитовании. Сейчас максимальная ставка по микрокредитам составляет 0,8% в день или же 284,8% (!) годовых. Как это еще назвать, если не ростовщичество?

К сожалению, государство хоть постепенно и ужесточает правила функционирования МФК и МКК, но необходимо идти на более радикальные шаги. А, именно, запретить существование подобных организаций. В лучшем случае должна функционировать одна государственная, которая выдает микрозаймы только тем, кому это действительно жизненно необходимо. И явно не под 0,8% в день.

Заявляется, что средняя сумма выдачи составляет 10 тысяч рублей на срок до 30 дней. И клиент дополнительно платит 2,5 тыс рублей, что «посильно» для граждан. 25% за месяц — «круто». Для того, кто готов под 284,8% годовых взять 10 тысяч рублей сумма в 2,5 тысячи, думаю, является также весомой.

В настоящий момент на российском фондовом рынке инвестиционные идеи отсутствуют. Во всяком случае, я не нахожу такие, которые смотрелись бы привлекательно. Конечно, все зависит от стратегии. Для кого-то и покупка вечного фьючерса на индекс кажется привлекательной. Однако те инвестидеи, о которых я писал ранее, в целом, сохраняют актуальность. Кратко напомню о них.



21 марта я опубликовал следующий пост с перечнем 7 компаний, которые, на мой взгляд, являлись на тот момент (да и на текущий тоже) привлекательными:

Инвестиции. Есть ли идеи на рынке?  

Итак, какую они показали динамику за 2,5 недели (данные актуальны на момент написания материала):

1. Яндекс: +0,8%
2. Озон: +9,15%
3. Аэрофлот: +21,16%
4. Соллерс: +4,55%
5. ТЗА: +10,34%
6. Лента: +39,1%
7. ДВМП: +8,8%

В общем, все неплохо подросло, за исключением «Яндекса». Я как держал бумаги в портфеле, так и продолжаю держать. По всем существенный плюс, так как покупал задолго до 21 марта. Единственный минус — по Соллерсу, но здесь все впереди.