ЭТО НУЖНО ЗНАТЬ ПЕРЕД ПОДАЧЕЙ ЗАЯВКИ НА IPO МТС-БАНКА
❗️Книга уже переподписана в 5 раз!
Учитывая, что значительная часть инвесторов подается в последний день, то итоговая переподписка может превысить книгу в 6-8 раз. Это IPO может стать крупнейшим размещением в начале 2024 года. GIF подготовил для вас все, что нужно знать о бизнесе.
☝️Последние 8 лет у банка были три ключевых продукта:
— POS-кредит (экспресс-займ прямо в торговой точке). По результатам 2023 года занимают позицию №1 среди банков.
— По кредитным картам на 6 месте.
— По потребительским кредитам занимают 9 место.
Розничные кредиты составляют основу процентного дохода — 87%. Остальные 13% кредиты юрлицам. В будущем рост кредитования малого и среднего бизнеса может стать дополнительной точкой.
Комиссия за транзакции составляет 44% от доходов. На подходе и инвестиционные услуги для клиентов.
❗️ В планах банка расти на 25-30% год, что позволит обгонять рынок. При этом видят неплохой потенциал еще большего роста.
‼️ IPO ДЕЛАЮТ ИКСЫ НА ДЕПОЗИТЕ?
Все видели возможность заработать на новых размещениях. Но не все осознают, что есть риск уйти в глубокий минус. ИМЕННО ПОЭТОМУ GIF ВСЕГДА ИЗУЧАЕТ КАЖДУЮ КОМПАНИЮ.
🕯 Сегодня главный вопрос IPO Займера. Стоит ли участвовать?
Лидер растущего рынка МФО России с долей 6%. Среднегодовой темп роста рынка до 2027 года может составить 14%.
⁉️ Почему эта компания может быть интересна?
— Рентабельность капитала выше 50% последние несколько лет. Для сравнения ROE CarMoney — 18,7%, Сбер — 25%, Тинькофф — 33%.
— Дивидендная политика предполагает выплату минимум 50% чистой прибыли ежеквартально. Потенциальный дивиденд за 2024 год в районе 8-10%.
— Высокие ставки не дают населению взять кредиты. Граждане все чаще обращаются к МФО.
— Компания делает ставку на работу с повторными клиентами. Их доля в общем объеме выдач выросла до 93%.
— Институциональные инвесторы подали заявки на 70% от объема IPO.
⚠️ НО НЕ ВСЕ ТАК ГЛАДКО, ЕСТЬ И РИСКИ
— ЦБ продолжает снижать максимальную ставку по микрозаймам — с 1% до 0,8% в день.
АФК Система — НА IPO МЫ УПОВАЕМ
В прошлом году компания получила убыток и увеличила долг. В 2024 году планировала вывести на IPO целых четыре дочки. ВАЖНЫЙ ВОПРОС — ЧТО ДЕЛАТЬ С АКЦИЯМИ?
GIF даст свой ответ. Для этого посмотрим на отчет:
📈 Выручка выросла на 16,8% — до 1 046 млрд руб.
Кроме Сегежи (снижение выручки на 8,4 млрд руб.). Все активы показали положительный рост выручки. Из них лидируют Космос (+107%), Эталон (+47%) и Степь (+27%). МТС все еще ключевой актив. Дочка заработала 71,9 млрд руб. от годового прироста.
📉 OIBDA за год не выросла — 266,2 млрд руб. и при этом минус в 12,7%. Главная причина — рост расходов.
Они росли темпами выше выручки (24,7%). Роль сыграла и высокая база на фоне единоразовой прибыль (33 млрд руб.) от выгодного приобретения девелопера.
‼️По итогам года чистый убыток составил 5,3 млрд руб.
В прошлом году чистая прибыль была на уровне 43,5 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль 2023 года составила 6,2 млрд руб.
‼️ IPO — ВОЗМОЖНОСТЬ ОБКЭШИТЬСЯ ОБ ИНВЕСТОРОВ?
В 2024 году на рынок выйдет большое количество компаний. Поэтому инвестору необходимо понимать — для чего это нужно бизнесу?
❓ Зачем продавать хороший бизнес?
В некоторых случаях действительно менеджмент может продать свою компанию. Особенно когда бизнес вблизи своих пиковых показателей. Значит, есть возможность выйти из компании и получить кэш.
☝️Однако куда чаще бизнес привлекает деньги для своего развития.
Не проще ли использовать долг, а не продавать акции? Вот несколько реальных причин выхода компании на IPO.
🔹 Проценты по кредиту снижают маржинальность бизнеса. Во время высоких ставок долг может быть нерентабельным.
🔹 Кредитная линия не безгранична. Она может быть исчерпана — невозможно привлечь новый долг.
🔹 Большая долговая нагрузка. Компания и так уже в долгах по самую шею. Поэтому единственным источником дополнительных влияний выступает IPO.
🔹 Лучший друг бизнеса — публичность. Растет имидж и бренд. Открытая и прозрачная отчетность может свидетельствовать о добросовестном бизнесе.
Европлан — Что уже известно про IPO?
Одно из самых интересных IPO весны 2024 года.
🔴Ценовой диапазон на уровне от 835 руб. до 875 руб.
🔴Капитализации в диапазоне от 100 млрд до 105 млрд руб.
🔴Сбор заявок с 22 по 28 марта. Старт торгов — 29 марта 2024 года.
🔴Единственный акционер предложит до 15 млн акций.
🔴Lock up период составит 180 дней.
❗️Фундаментально все, что нужно для успешного IPO, у компании есть:
🔹Free-float больше 10%. МосБиржа с 29 марта включила бумаги в первый котировальный список. Ждем спрос со стороны фондов.
🔹Дисконт к фундаментальной стоимости. Так что ждем рост сразу после размещения!
🔹Институционалы проявили интерес к IPO. Это станет основой стабильности котировок при в дальнейшим.
🔹Справедливая оценка компании на уровне 120-150 млрд рублей.
🔹В 2020-2023 годах лизинговый портфель в среднем рос на 37%. Рентабельность капитала сохранялась на уровне 40%.
🟡 Будут ли дивиденды?
Компания обновила дивидендную политику: целевой показатель — не менее 50% от чистой прибыли.
📱 Ростелеком — ждем IPO?
Котировки за сутки прибавили более 5% на новостях о выходе одной из дочек на IPO уже в 2024 году. Стоит ли покупать Ростелеком уже сегодня?
📄 В стратегии ГИФ на 2024 год мы писали, что для раскрытия стоимости Ростелекома необходимы драйверы:
🔹IPO ЦОД сегмента.
🔹Смена дивидендной политики. Утверждение новой политики может произойти в этом году.
🖥 Дата центры входят в состав цифровых кластеров и за 9 месяцев 2023 года заняли 7,6% Выручки и 8% EBITDA Ростелекома.
За последние 3 года сегмент вырос по выручке в 2,2 раза, а по OIBDA в 2,4 раза. Динамику можно увидеть на слайде.
В начале 2021 года ВТБ купил у Ростелекома 44,8% в сегменте за 35 млрд руб. Тогда актив оценили в 78,1 млрд руб. или 5,9 млн руб. за 1 стойку ЦОД.
📈 В пересчете на текущее количество стоек оценка сегмента может составить более 120 млрд руб. или 44% от капитализации Ростелеком.
Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF
‼️Диасфот — IPO, которое нельзя пропустить!
⁉️Почему стоит участвовать?!
🔴Выручка растет на 32% в год. Росту этим показателям способствует импортозамещение и работа с крупными системнообразующими банками.
🔴Рентабельность компании выросла с 32% до 44,5% за последние 5 лет. В планах компании повысить показатель до 50% в 2026 году.
🔴В 2024-2025 году Диасофт будет выплачивать дивы не менее 80% от EBITDA.
🔴Коэффициент оттока клиентов составляет около 1%. И даже это связано не с уходом к конкурентам, а с уходом клиентов с рынка.
🔴77% выручки от возобновляемых платежей, которые платят клиенты ежегодно. Новые контракты, которые компания завершает, также приносят 20-25% в структуру выручки.
👆Думаем, что причин участвовать более чем достаточно
Нас ждет кратная переподписка и аллокация будет на уровне 5-10%. Размещая заявку, стоит учитывать это. Это же станет еще одним фактором за рост котировок на старте торгов
⏰Последний день сбора заявок — 12 февраля ДО 15:00!
📄 Опубликовали наш БЕСПЛАТНЫЙ обзор у нас в Телеграме GIF
💻 ДИАСОФТ — можно сделать пару ИКСОВ на IPO?
Эта компания уже обслуживает 8 из 10 крупнейших банков. Конкурентам остается только мечтать об этом. У Диасофта есть все шансы захватить рынок ушедших иностранных компаний.
👨💻 Что нужно знать об IT-компании?
30 лет на рынке, более 200 программных продуктов и 2000 сотрудников. Компания — лидер рынка ПО для финансового сектора с долей 24%. В 2 раза больше, чем у ближайшего конкурента.
У Диасофта три основных рынка, включая государственные заказы. И все они вырастут в 3 раза к 2028 году. Рост выручки может быть в 7 раз!
⁉️ Почему компания интересна?
Выручка LTM почти 8 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA — 44%. Рентабельность по чистой прибыль — 39%.
За полтора года продажи выросли в 2,5 раза.
💸 Компания уже утвердила дивиденды. Выплачивать будут не менее 80% от EBITDA ежеквартально.
⭐️ Мнение GIF
Стабильная IT-компания в своём сегменте. Отмечаем большие возможности в новых направлениях и дешевую оценку как по мультипликаторам, так и доходным подходом.
🚗 Делимобиль — а будут ли ИКСЫ?
Делимобиль — ключевой игрок на рынке каршеринга в России. Компания планирует IPO уже в конце января. Сегодня GIF пообщался с компанией и собрал все самое интересное.
❗️IPO пройдет в формате cash-in. Разместят до 10% капитала.
📈В чем суть бизнеса?
Делимобиль покупает автомобили в финансовый лизинг для дальнейшего предложения аренды пользователям. Парк автомобилей компании насчитывает порядка 24,2 тыс.
📈 Что может помочь росту бизнеса?
✔️Среднегодовые темпы роста рынка мобильности в 11%.
✔️Рост стоимости парковки и расширение платных зон.
✔️Удорожание покупки и владения личным авто.
✔️Рост тарифов такси — разница с каршерингом почти в 2 раза.
💰Как обстоят дела с дивидендами?
Дивполитика предусматривает выплаты не менее 50% от чистой прибыли при ND/EBITDA менее или равно 3х. При другом соотношении — на усмотрение совета директоров.
❓А есть ли риски?
✖️Материнская компания зарегистрирована в Люксембурге. Стоит ожидать трудностей с переездом и выплатой дивидендов.
⁉️Совкомбанк нальет всем желающим?!
Совкомбанк зарегистрировал намного больше акций через допэмиссию, чем изначально планировали предложить в ходе IPO — 20% вместо 4%.
‼️Это вызвало опасения инвесторов, что разместят сильно больше, чем было запланировано.
☝️Но Совкомбанк не обязан использовать весь зарегистрированный объем.
Допэмиссию, скорее всего, зарегистрировали под SPO, которое планируется в будущем. Чего банк не скрывал.
Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF