ЦБ РФ третий месяц подряд скрывает данные о продажах нерезидентов. В целом они наверно подуспокоились (это видно в теории по объемам на голубых фишках), когда было «дно» рынка 2-3 сентября.

Нехорошо поступают конечно.

Ну хоть дают объемы нетто-продажи физиков (можно понять сентимент рядового пульс инвестора) — в сентябре минус 10,7 млрд руб

Стадия по Марксу: «Продавай, пока не обесценилось совсем» (хотя в моменте не худшая стратегия)

Ссылка на обзор ЦБ: www.cbr.ru/Collection/Collection/File/50713/ORFR_2024-09.pdf

На днях провел эфир с Александром Собко (считается одним из лучших российских экспертов в СПГ отрасли). 

Цель была простая — понять перспективы НОВАТЭКа и будет ли рост акций в ближайшем будущем для инвесторов (разобраться в тч в “макро” СПГ). Многие покупают ниже 1000 руб в надежде опять продать выше 1500 руб (на вводе проекта Арктик СПГ-2 и тд)

Свой взгляд на инвестиции в акции НОВАТЭКА точно пересмотрел (об этом в конце статьи).

Тезисно свои мысли в виде комментариев к слайдам, которые я сам сделал.

👉 Россия в данный момент экспортирует 43 млрд м3 газа в виде СПГ (4-е место), на уровне Малайзии.

Топ 3 игрока экспортера СПГ сейчас это:

• Катар (практически не нарастили производство за 8 лет)
• США (выросли в 30 раз за 8 лет и стали лидером по экспорту СПГ)
• Австралия (выросли почти в 2 раза за 8 лет)

На топ-6 экспортеров СПГ приходится 78% всего экспорта СПГ

👉 Отдельно пару слов про СПГ — рыночная экономика и акционерный капитал творит чудеса, США планируют увеличить производство СПГ (уже подтвержденные проекты) еще в 2 раза через 4 года (т.е. будет 200 млрд м3 экспорта газа в виде СПГ) 

ТГК-14 решило сделать SPO (Мажоритарий часть своей доли продаст в рынок и вернет долг перед самим ТГК-14)

ПАО «ТГК-14» ОБЪЯВЛЯЕТ О НАЧАЛЕ ВТОРИЧНОГО ПУБЛИЧНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ (SPO) НА МОСКОВСКОЙ БИРЖЕ

Денежные средства, привлеченные Акционером от SPO за вычетом расходов на организацию Предложения и налогов, будут направлены в Компанию в объеме не менее 65% от суммы сделки, путем погашения задолженности Акционера перед ТГК-14 в целях финансирования приоритетных проектов Компании. При этом структура сделки не предполагает размытие долей владения текущих миноритарных акционеров.

Судя по всему free-float теперь вырастет + АО “ДУК” погасит еще часть займа перед ТГК-14 (актив покупался через механизм LBO)

Рынок акций в моменте сильно отскочил, с 2500 по Индексу Мосбиржи приблизился к 2800 (+12% за 20 дней)



В целом за это время ничего особо хорошего не произошло, разве что:

👉 Курс доллара вырос с 87,5 до 92,5 руб (+5,7%)

👉 Продажи нерезидентов видимо приостановились (т.к. даже ЦБ обратил на это внимание). По объемам в НОВАТЭКе это очень заметно

Вчера был в Москве на конференции ассоциации “СОВЕТ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ЭНЕРГИИ”

Список участвующих гостей был впечатляющим: члены правления и генеральные директора публичных энергогенерирующих компаний (Интер РАО, Росатом, Русгидро и тд), представители Министерства Энергетики (сам министр энергетики Сергей Цивилев и его заместители).

Было очень интересно послушать о ситуации внутри отрасли “без биржевой составляющей” — чем и как сейчас “дышат” производители электроэнергии. Узнал много нового и полезного!

Какие-то фотографии успел сделать + получил часть презентаций (спасибо Интер РАО), так что несколько тезисов с самых интересных выступлений

У Александры Паниной из Интер РАО прям топовое выступление, давно таких подготовленных презентаций не слушал.

👉 Сейчас в секторе производства электроэнергии 3 задачи: надежность, доступность и эффективность

Эн+ — уникальный актив на Московской бирже хотя бы потому, что это одна из немногих возможностей купить долю в компании частных ГЭС (обычно ГЭС контролирует государство).

Все посты Мозговика про Эн+ тут:

smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ENPG

ДИСКЛЕЙМЕР: я считаю акции ЭН+ имеет большой фундаментальный потенциал, но существенное ограничение в виде отсутствия дивидендов (нарушение дивидендной политики) пока не предполагает в акциях интересную инвест идею. Акции забыты, цены на алюминий и пошлины давят на дочерний РУСАЛ), поэтому пока просто наблюдаем за активом.

Результаты РУСАЛа за 1-е полугодие 2024 года описывал тут (компания вышла в опер прибыль!) — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1054308.php

Начнем с операционных показателей Энергосегмента Эн+ (т.к. с долей РУСАЛа все понятно из постов про РУСАЛ):

Первое полугодие ГЭС отработали отлично, выработка электроэнергии выросла на 24% г/г (прошлое полугодие было провальным из-за малой водности)



Стоимость электроэнергии на РСВ (сутки вперед) год к году несильно выросли (т.к. сам Эн+ увеличил выработку год к году), но в целом они на максимальных уровнях

НМТП — крупнейший портовый оператор в России отчитался по МСФО за 1-е полугодие. 3-го сентября изменили ему рейтинг Мозговика (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1056018.php), самое время посмотреть “все ли хорошо внутри” и какие есть перспективы

Начинаем традиционно с операционных показателей

Перевалка нефти за 1-е полугодие 2024 года упала на 2% г/г, но в целом находится на высоком уровне (ожидаемое восстановление после 2021 года произошло, спасибо санкциям и отключению “Дружбы”)

Каждый 3-й баррель нефтяного экспорта России проходит через порты НМТП!

Во втором полугодии однозначно будет снижение перевалки нефти т.к. добыча нефти падает (а основные “балансирующие” объемы порты это порты НМТП)

Озон Фармацевтика на днях отчиталась по МСФО за 1-е полугодие, слежу за компанией в пол глаза т.к. был у них на производстве летом

Рост выручки у компании превысил 60% г/г (за счет роста объемов продаж упаковок в натуральном выражении и увеличения средней стоимости реализованной упаковки).