ОТЧËТ ИНТЕР РАО ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 2025 ГОДА
   Отчëт Интер РАО неоднозначный и требует детального изучения, так как в ней высокий потенциал переоценки, но при этом есть и свои риски.

   Выручка выросла на 13.9% год к году — это происходит, как и у всех в отрасли, за счëт хорошей индексации оптовых цен на электроэнергию, хотя компания старается не просто сидеть на своих активах, но и модернизировать их.

   Рост выручки на 13.9% хороший показатель, но при этом чистая прибыль выросла всего на 2.6%.  Операционные расходы и капитальные затраты подъели чистую прибыль.

   Операционные расходы растут выше выручки и рост составил 14.9% год к году — чистая прибыль показывает рост из-за процентов от кубышки.

 💡 Глобальная инвестиционная программа требует особого внимания, так как это потенциальная возможность растратить кубышку, но и увеличить существенно выручку.

❗   В планах за 2025 и 2026 год потратить на инвестпрограмму сумму превышающую размер кубышки.

   Процентные доходы от кубышки, пока ключевая ставка высокая, составляют почти половину от чистой прибыли.📊

( Читать дальше )

ИНТЕР РАО, ЕСТЬ ЛИ ИДЕЯ?
Смотрю видео с конференции Смартлаба и многие говорят про Интер РАО.


Полного мнения по компании ещë не составил, пока изучаю. 🤓

❗ Всегда торговалась дёшево. Причин для изменения этого нет.

Посмотртите на P/E — оно меньше 2. Это даже для неë очень дёшево (зелёная линия среднее значение).

P/B тоже всегда был низким и торгуется вечно ниже капитала, но сейчас вы можете приобрести 1 рубль капитала за 30 копеек — это круто! 💪

Кубышка из-за больших капитальных затрат будет худеть и это скажется в том числе на чистой прибыли — сейчас около 1/3 чистой прибыли это проценты по кубышке.

Если гипотетически проесть всю кубышку и убрать от неë финансовые доходы — это всë равно P/E около 3.

❗ Электроэнергии не хватает, мы входим в эпоху цифровой экономики, где электропотребление только будет расти и расти.

Здесь подкупает то, что на дивиденды отправляют всего 25% чистой прибыли, а это значит есть запас прочности.

А что вы думаете про Интер РАО?📝

«Российская энергетика нуждается в инвестициях в 40 трлн. руб. до 2042 года»
— Руководитель Минэнерго РФ Сергей Цивилев.
💡 Сейчас в инвестиционных кругах гуляет идея покупки электроэнергетиков из-за повышения тарифов выше инфляции.

Обычно приводят примеры: Ленэнерго преф и Россети ЦП.

💰 Материнская компания Россети постоянно увеличивает капитальные затраты, а деньги поднимает с прибыльных дочек.

❗ При сохранении такого порядка вещей мы можем ожидать стабильных дивидендов от дочерних компаний.

При этом капитальные затраты дочерних компаний тоже будут расти.

Экономика сейчас устроена так, что теперь для роста ВВП в первую очередь нужно электричество: развитие дата-центров, электромобили, умные дома и автоматизация производства.

Буквально недавно у нас было перепроизводство электричества, сейчас появился дефицит и это стратегическая задача государства.

1⃣ Юнипро накопленную кубышку бросает на создание новых мощностей, иначе после потепления в геополитике эти деньги уйдут через дивиденды за рубеж.

( Читать дальше )