Отечественный фондовый рынок продолжает покачивать по волнам геополитики. На протяжении последнего месяца рублевый индекс обивает границы диапазона в 2450-2500 пунктов, не решаясь перейти к более активным действиям. Санкционная хватка западных политиков не ослабевает, что провоцирует иностранных участников сокращать позиции в российских бумагах. По данным EPFR, отток усилился с $91 млн до $167 млн.С другой стороны, устойчивость индексов развитых стран и предпосылки для продолжения восстановления цен на нефть подталкивают локальных игроков обеспечивать необходимый для удержания баланса на рынке спрос. 

«Технически инициатива в ближайшие дни может перейти к последним, однако для выхода из консолидации вверх по-прежнему не сложилось достаточно аргументов.»

Грядущая констатация капитуляции ФРС уже не вызовет бурной положительной реакции, тогда как степень неопределенности в отношении комбинации рисков (США-Китай, Brexit, торможение мировой экономики) останется прежним. Улучшение конъюнктуры на рынке энергоносителей тоже может не сыграть решающей роли, ведь на фоне максимальных на горизонте года налоговых выплат и положительного сальдо текущего счета платежного балансау него есть обратная сторона медали в виде снижения курса доллар/рубль. А в российских индексах вес экспортеров, которым подобные тренды не в радость, выше, чем у компаний, ориентированных на внутренний спрос.

Укороченная неделя принципиально не изменила диспозицию российского рынка акций.Участники рынка взяли таймаут из-за неоднозначной ситуации на внешних рынках и новых выпадов американских законодателей, которые в конечном итоге должны материализоваться в новые санкции. Из-за участившихся угроз в «забывчивость» конгрессменов рассчитывать сегодня уже не приходится,хотя у них из-за рассмотрения проекта бюджета на следующий год, повышение лимита госдолга и кампании против Трампа и так насыщенная повестка дня.

В итоге по индексу Мосбиржи остается актуальным коридор в 2450-2500 пунктов. При этом растут шансы, что после консолидации оптимистам придется признать свою ошибку и выстраивать оборону на новых более низких уровнях.

За неделю, завершившуюся 6 марта, из фондов, инвестирующих в российские акции, нерезидентами было выведено $91 млн., а 

Если вы думали, что в торговом противостоянии США-Китай скоро можно будет поставить точку, то вы явно поторопились. Как и в случае с набившим оскомину Brexit, здесь не стоит ждать «жестких» последствий, и «развязка» наступит явно не в этом «сезоне». 


Встреча в Мар-о-Лаго, где лидеры Трамп и Си Цзиньпин собирались пожать друг другу руки под щелчки фотокамер, «подвисла», и может теперь состояться не раньше апреля.

Председатель КНР не хочет оказаться в шкуре южнокорейского соседа на саммите в столице Вьетнама, где тому были выдвинуты дополнительные требования, которые не соответствовали духу предыдущих встреч. Трамп рассчитывает только на «идеальные» сделки и на словах готов поступиться всем, что было достигнуто после саммита G-20 в Буэнос-Айресе в ноябре.В итоге вновь повышенная неопределенность, а вместе с этим еще более туманные перспективы мировой экономики. 

Фондовый рынок на протяжении многих годов зарекомендовал себя как место, 
где можно получить прибыль при разумном сложении капитала. 

Из всех участников рынка можно выделить две категории инвесторов: активный
инвестор и пассивный. Это условное обозначение зависит от стратегии поведения 
субъекта на фондовом рынке. Пассивный инвестор пытается избежать рисков, в то 
время как активный постоянно анализирует рынок, занимается обновлениями своего 
портфеля и прислушивается к сигналам. 
Для того чтобы понять, какой вид инвестирования способен дать большую прибыль, 
необходимо разобраться в сущности активного и пассивного инвестора.

Активный инвестор

Трампа стоит поздравить. На политическом поприще ему пригодилась наработанная в бизнесе годами хватка. Спустя год после сакраментального «в торговых войнах легко победить» он добился желаемого в упорной борьбе с Китаем.По данным WSJи Bloomberg, команды переговорщиков в ближайшее время готовы финализировать принципиальные положения, которые лягут в основу «сделки». Подписи под ней могут быть поставлены в последней декаде марта в резиденции Трампа Мар-о-Лаго.

Несмотря на отпущенные в Ханое бравады после отсутствия прогресса в переговорах с КНДР, что ему нужны не половинчатые решения, а только «отличные» сделки, то в случае с Китаем это лукавство. На текущем этапе глава Белого дома сорвал куш и ему срочно нужна «победа».После Китая своей очереди «заждались» Япония и ЕС, да и не помешало бы поправить свои позиции в свете набирающего оборот расследования спецпрокурора Мюллера. Ведь 

На российском рынке акций в конце февраля не нашлось смельчаков, которые смогли вернуть вариант скорого возвращения к историческим максимумам. Планка в 2500 пунктов по рублевому индексу стала неприступным барьером, что может отложить эти помыслы в долгий ящик. Впереди ретест минимума позапрошлой недели в 2450 пунктов, который может на этот раз поддаться «медведям». Несмотря на сохранение предпосылок для продолжения «ралли» на нефтяном рынке, продажи могут по-прежнему превалировать из-за исчерпания тяги к росту на мировых рынках акций и сохранения санкционной риторики.

Иностранным инвесторам может быть стоило и не торопиться с уменьшением лимитов на Россию после сорванного Федрезервом «стоп-крана», но они вынуждены учитывать новый виток напряженности в отношениях с Западом. Новый пакет санкций, который в скором времени, может быть рассмотрен Конгрессом, был отредактирован и 

Прошло три месяца с саммита G-20 в Буэнос-Айресе, когда лидеры США и Китая договорились разрешить противоречия в торговой сфере. Напряженная работа, четыре раунда переговоров, последний из которых завершился на днях, принесла плоды. Президент Трамп, ссылаясь на «существенный прогресс», теперь к концу марта ждет Си Цзиньпиня в резиденции Мар-о-Лаго, где за игрой в гольф, они наверняка смогут достичь «сделки». Дедлайн 1 марта будет продлен, так как ранее он оказывается у Трампа не был какой-то «магической датой». Повод ли это для рынков, чтобы ликовать, если учесть к тому же исправившегося главу ФРС Пауэлла? Или это все же повод для фиксации прибыли, поскольку «все в цене», а до этого рынок рос последние девять недель, что не удавалось на протяжении последних 46 лет? Скорее второе, если обратить внимание на ухудшение макроэкономической картины и ослабление прогнозов роста корпоративных прибылей.

Российский рынок акций продолжает оставаться в санкционном нокдауне. Вопреки осознанию, что расширение ограничительных мер скорее всего не коснется ни одного из государственных банков, да и запас времени до их принятия еще есть, удар по психологии рыночных масс уже был нанесен. Поэтому инвесторы сдержанно отнеслись к продолжению роста нефтяных цен и проигнорировали выход акций emergingmarketsна новые максимумы с начала года. На протяжении минувшей недели индекс Мосбиржи не нашел в себе смелости закрепиться выше 2500 пунктов, что не исключает откат к нижней границе недельного диапазона в 2450 пунктов с рисками продолжения коррекции. Особенно если к тому времени переменится конъюнктура на внешних рынках. 

Покупатели не смогли набрать критическую массу сторонников и это понятно на фоне усилившегося оттока нерезидентов из российских активов из-за нового витка обострений между Россией и Западом. Жесткий месседж прозвучал в ходе послания президента Федеральному собранию. Вдобавок помимо готовящейся очередной провокации в Керченском проливе, что не сулит ничего хорошего само по себе, в США вызвал недоумение 

Делегации из США и Китая сохраняют приверженность к устранению до 1 марта последних противоречий для заключения торговой сделки. После двух «плодотворных» дней переговоры будут продолжены в ближайшие вторник-четверг. Достигнутый «беспрецедентный прогресс» по заявлениям китайских СМИ позволяет рассчитывать на «финальный спринт» в длительном марафоне. В то же время согласно другим источникам по наиболее принципиальным вопросам согласия достичь все еще не удалось, поэтому максимум что может произойти – это продление дедлайна еще на два месяца.

Рынок акций, хранивший с ноября веру в успех, и за последние семь недель выбравший по росту всю норму за год, должен будет отыскать иные причины для роста. И то, если «перемирие» действительно будет заключено, пусть и позже запланированных сроков. Уж слишком высоки ожидания игроков, которых в конечном итоге может постичь разочарование. А этих драйверов пока нет – на фоне замедления мировой экономики экономисты ждут сокращения корпоративных прибылей в I квартале. Остается в статусе нерешенных Brexit, повышение лимита госдолга США. Также сохраняется политическая неразбериха, которая лишь усилилась после того, как президент Трамп объявил чрезвычайное положение для строительства стены на границе с Мексикой.

Санкционный бумеранг пусть и с опозданием, но все же ударил по российским активам. Невзирая на баталии вокруг бюджета, строительства стены и необходимости вскоре повысить лимит госдолга Конгресс США не забыл о России. Уточнение законопроекта расширения ограничительных мер вошло в диссонанс недавнему возвращению Moody’s суверенного рейтинга РФ в «высшую лигу» и развернуло потоки иностранного капитала, который в январе со знаком «плюс» вышел на пиковые значения за пять лет. 

Симптоматичным оказалось понижение Morgan Stanley рекомендаций по российским акциям до «ниже с рынка» с «наравне с рынком» ввиду «беспечности», проявленной инвесторами к угрозе новых санкций. А ведь помимо «ответа» за вмешательство в выборы в США и «пагубного влияния» в Сирии и на Украине, Запад еще не разработал меры в противовес «отравлению Скрипалей» и «керченскому инциденту». Последние, согласованные с ЕС, могут быть объявлены в течение «ближайших пары недель». Не стоит забывать и о противодействии Северному потоку-2. Помимо внесения новых корректировок в третью энергетическую хартию, которая может увеличить сроки окупаемости газопровода, не исключены и дополнительные санкции, если верить словам замминистра энергетики США. Действительно не стоит оставаться беспечным, лучше не скажешь!