Долгосрочные инвестиции — один из самых доступных и стабильных способов получения дохода на бирже. О преимуществах вложений на долгосрок сказано немало. Ключевое из них — налоговые льготы, которые предоставляет государство владельцам индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Разбираемся в деталях, что это за счета, какие выплаты по ним возможны и как получать еще бОльшую выгоду с ИИС в «Финаме».

🔹ИИС: что это и как он работает?

Индивидуальный инвестиционный счет — это специальный счет, открыть который можно в брокерской или управляющей компании. С его помощью можно инвестировать в акции, облигации, паи и другие финансовые инструменты, а также пользоваться существенными налоговыми льготами.

С 2024 года условия стали еще интереснее: если раньше можно было выбрать только один из налоговых вычетов, то теперь для новых счетов их можно объединить.

🔹Главные причины открыть и пополнить ИИС уже сегодня

Самая веская причина — ежегодно получать «кешбэк» от государства.

🔹«Хэдхантер»

Оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Компания, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

Сегодня Минфин РФ дебютирует с облигациями, номинированными в китайских юанях. Данный инвестинструмент обладает рядом интересных особенностей и, видимо, должен привлечь к себе внимание рынка.

Сезон отчетностей в разгаре, инвесторы изучают квартальные результаты «Роснефти», «Транснефти» и «Газпрома», чтобы оценить перспективы будущей прибыли и дивидендов. Какие компании выглядят наиболее привлекательно и не пора ли пересмотреть портфель?

Крупнейшие компании российского нефтегазового сектора — «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» под занавес ноября раскрыли финансовые результаты за III квартал. Динамика акций накануне публикаций указывала на сдержанные ожидания рынка.

«Роснефть»

Отчет компании за III квартал в очередной раз показал слабую динамику прибыли в том числе из-за разовых факторов, однако EBITDA и особенно свободный денежный поток выглядели заметно лучше, чем во II квартале. На фоне неплохой генерации FCF и вероятного получения предоплаты от китайских партнеров «Роснефть» также смогла сократить чистый долг.

При этом из-за слабой динамики прибыли форвардная дивидендная доходность «Роснефти» остается, по оценкам аналитиков, крайне скромной — около 4,3% по итогам года.

Эксперты не сомневались в росте рубля, а теперь так же уверены: инфляция в 2026 будет низкой! В новых «Итогах недели» обсудили перспективы длинных ОФЗ — рублевых и юаневых, низкий отток капитала и реальные ставки. Постарались выяснить, кто прав в скандале банков с маркетплейсами, насколько легален бизнес Ozon и Wildberries и почему Тимур называет его «читерством». Какие перспективы у нефтяного сектора, когда ждать новый цикл роста бумаг российских компаний и есть ли активы интереснее акций? Все подробности — в свежем выпуске с Ярославом Кабаковым, Юлией Савиной, Тимуром Нигматуллиным. Специальный гость — вице-президент департамента рынков капитала банка «Держава» Владимиром Левченко.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Субфедеральные облигации — долговые ценные бумаги регионов РФ, не имеющие прямой гарантии со стороны государства. Из-за отсутствия такой гарантии субфедеральный долг считается менее надежным по сравнению с ОФЗ, что и обуславливает его повышенную доходность.

Однако на практике в истории современной России не было зафиксировано ни одного дефолта региона — даже в условиях серьезных финансовых трудностей, с которыми столкнулись многие субъекты в 1998 году.

Разница в доходностях субфедеральных облигаций и ОФЗ

Глобальный промышленный сектор штормит: в России на фоне ослабления спроса сокращается производство и снижается занятость, в Китае крупные компании усиливают свои позиции, а в США бизнес сохраняет осторожность из-за торговых рисков и неопределенности внешних продаж. В новой стратегии аналитики «Финама» разобрали, какие компании сохраняют потенциал роста в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Россия: транспорт и региональный девелопмент

На российском рынке в лидеры выходят компании, способные адаптироваться к росту издержек и высоким ставкам.

🔹«Аэрофлот» (AFLT): компания удерживает лидерство. За 10 месяцев перевезено 47,2 млн пассажиров, международный трафик вырос на 4%. Финансы выправляются: выручка за I полугодие +10% (414,8 млрд руб.), чистый долг снизился на 16%. Драйверы роста — увеличение доходных ставок и расширение маршрутной сети. Целевая цена —78,71 руб., апсайд —37,8%.

🔹АПРИ (APRI): ведущий девелопер Челябинской области. Ставка на комплексное освоение и премиум-сегмент позволяет поддерживать маржинальность. Средняя цена «квадрата» за 9 месяцев выросла на 26,7%. Несмотря на снижение выручки в I полугодии, чистая прибыль выросла на 17,3% до 866,7 млн руб. В III квартале продажи подскочили на 30%. Целевая цена —16,1 руб., апсайд —26,5%.

У российских онлайн-маркетплейсов проблемы: банки инициировали дискуссию о запрете таким платформам делать скидки по своим картам. Глава «Сбера» Герман Греф даже заявил, что маркетплейсы в этом году недоплатили 1,5 трлн руб. налогов из-за скидок. ЦБ поддержал аргументы банков и, по данным СМИ, направил письмо в Минэк, предложив запретить онлайн-платформам делать цены разными в зависимости от способа оплаты. Кроме того, регулятор предлагает запретить маркетплейсам продажу у себя продуктов их дочерних банков.

Ozon в ответ на претензии сообщил, что уже открыл свою программу лояльности для всех банков. В Wildberries & Russ заявили, что в случае запрета скидок цены для покупателей могут вырасти на 15-20%. А торговые ассоциации направили совместное письмо в ЦБ, где высказали мнение, что игроки финансового рынка пытаются ограничить развитие цифровых платформ, и это приведет к ущербу для бизнеса продавцов и владельцев пунктов выдачи заказов.

Чем в итоге завершится спор банков и маркетплейсов, стоит ли опасаться исчезновения скидок и роста цен, как изменится рынок финансовых услуг из-за конфликта, как история отразится на акциях «Озона» и «Яндекса»?

«Сургутнефтегаз»

В ближайшие недели «Сургутнефтегаз» может опубликовать отчетность по РСБУ по итогам III квартала и 9 месяцев 2025 года. По нашим оценкам, в III квартале выручка компании могла составить 517 млрд руб., а чистая прибыль ― 318 млрд руб. Отметим, что нефтяник на данный момент не раскрывает объем выручки, а убыток по итогам I полугодия составил 453 млрд руб.

Финансовые результаты нефтяника продолжают в первую очередь определяться валютной переоценкой кубышки. По нашим расчетам, по итогам III квартала объем кубышки мог составить 5,7-5,8 трлн руб. и порядка 70-75% от этой суммы, вероятно, все еще находится в валюте. На этом фоне в I полугодии «Сургутнефтегаз» был убыточен из-за сильного укрепления рубля, но по итогам III квартала российская валюта немного ослабла, что и помогло компании, по прогнозам аналитиков «Финама», вернуться к прибыли. Также поддержку финансовым результатам нефтяника продолжают оказывать повышенные процентные доходы, а сдерживающим фактором выступают сниженные рублевые цены на нефть.

⚡Грейд АА- и выше

За последние две недели доходности на вторичном рынке облигации инвестиционного грейда имеют повышенную волатильность. Согласно обновленному прогнозу, в 2026 году средний уровень ключевой ставки, по оценке Банка России, составит 13-15%. Жесткая денежно-кредитная политика будет сохраняться для возвращения инфляции к цели. Инвесторы оценивают данные сигналы к замедленному снижению ключевой ставки и сохранением ставки доходностей на более длительный срок, что сопровождается неоднозначной динамикой индексов: индекс государственный RGBI облигаций после коррекции в октябре вырос на 2,44% до 117,94 пункта, индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS — вырос на 2,07% до 188,8 пункта за последний месяц.