опционы

Навеяно свежим концептуальным манифестом от коллеги Options Medlеy — «Защитный Roll Down в Covered Call: ловушка внезапного отскока».

Хотел было написать автору предметный разбор прямо в комментариях к его посту, но быстро вспомнил: наш глубокоуважаемый опционный гуру давно занес меня в черный список. Впрочем, я не одинок — в его уютном ЧС уже сидит добрая половина практикующих опционщиков Смартлаба. Видимо, любая сухая математика и альтернативное мнение вызывают у автора острую гамма-аллергию, а банить несогласных куда проще, чем считать дельту. Что ж, раз Options Medlеy так панически боится открытой дискуссии на своей территории, отвечу ему отдельным постом. Пусть почитывает из засады.

Почитал я его статью, комментарии двух оставшихся в живых пользователей и, как и всегда,  повеселился. Автор с таким упоением и трагизмом доказывает нам полную бесполезность роллирования вниз, будто открыл закон всемирного тяготения. «Гамма огромная», «премия копеечная», «результат около нуля» — и вообще, ролл вниз на упавшем рынке равен суициду об шортсквиз.

( Читать дальше )

📊 Quant Daily — 2026-07-05 UTC

BTC: $62,735
├ 50MA: $66,809 🔻
├ 200MA: $74,756 🔻
├ Realized: $52,655 (MVRV 1.19)
├ STH cost basis: $69,113
├ LTH cost basis: $49,261
├ RSI (weekly): 37.4
├ IBIT cost basis: $82,767
├ MSTR cost basis: $75,651
├ Production cost: $79,127
└ Fear & Greed: 23 (Extreme Fear)

CSP / CC (где структурно выгодно продавать put / call)

Week    60000/67000
Month   55000/70000
Quarter 50000/78000

🧭 Weekly
Гамма BTC-книги положительная (weekly net GEX +22.9M) — дилеры гасят движения, режим пиннинга. Flip недели 60243, спот 62835 держится заметно выше.
Стены недели: call wall 67000 (рядом liq-магнит 66500 и зона 66793 с MA50), put wall 56000, промежуточная опора 60000 (OI + liq-кластеры 60850/60600). Max pain 61000 — ниже спота.
CHEX недели слегка отрицательный (-145K) — распад времени даёт лёгкое давление вниз, в сторону max pain, но величина небольшая.
IBIT расходится с BTC: там отрицательная гамма, call wall 63204 практически на споте, put wall 59593 — институциональная книга зажимает цену у текущих уровней, тогда как BTC-книга даёт коридор шире.

( Читать дальше )

Каждый, кто торгует Покрытый Колл (особенно на фьючерсах), ценит эту стратегию за стабильный временной распад (Тету). Но когда рынок падает, базовая акция приносит убыток, а проданный Колл обесценивается, и защита исчезает. В этот момент возникает соблазн сделать ролл вниз (Roll Down) — откупить старый опцион за копейки и продать новый страйк пониже, поближе к текущей цене, чтобы вернуть высокую премию.

Многие ошибочно думают, что главный риск здесь — дальнейшее падение рынка. На самом деле, главная опасность кроется в резком отскоке наверх.

Как только рынок нащупывает дно и резко разворачивается вверх (например, на шортсквизе), ваш новый низкий Колл превращается в ловушку. Из-за высокой Гаммы вблизи денег он начинает стремительно дорожать, и позиция моментально упирается в заниженный «потолок» прибыли. В итоге фьючерсы еще даже близко не успевают компенсировать убыток от падения, а проданный опцион уже полностью блокирует дальнейший доход. Вы своими руками фиксируете убыток на самом дне.

( Читать дальше )

Дисклеймер — оптимальная консервативная стратегия 

В последние дни на смартлабе  много постов про опционы, калькуляторы и мечты построить некую прибыльную стратегию на все времена.

Имхо, некоторые маститые коллеги давно уже не мечтают об иллюзорных граалях и иксах, а просто торгуют проверенные и рабочие стратегии.
Как небезысвестный А.К., адепт слабо-гамма положительности и создатель своей «улыбки».
Выбирая желаемый срок такого «депозита» и расчетную доходность.

Возможно, «зигзаг» вполне подходящий конкурент фонда LQDT, так как по доходности он значительно обгоняет его, а по рискам соответствует критерию «лишь бы биржа и брокер сохраняли свои лицензии и обеспечивали возвратность средств».

Если вы знаете другие достойные внимания условно безрисковые стратегии, пишите, обсудим.

\\

Вообщем, поясню идею на примере простой стратегии на Si. Цель — подстраховаться от возможного падения рубля, минимизировав потери если этого не случится, ну или движение пойдет в обратную сторону. Мечта любого россиянина, правда звучит как утопия :)



Базовая идея — покупаем call на ЦС, продаем края так, чтобы издержки в желаемом диапазоне при укреплении рубля были минимальными. Но есть очевидная проблема, контракты квартальные, поэтому за такой срок цена вполне может вылететь за обе границы по нескольку раз и мы получим огромный убыток. Как идея, можно защищаться от резких движений покупкой краёв на ближних контрактах, а заодно уменьшить требования по ГО. Для примера 2-недельки:




( Читать дальше )

Недавно в личку прилетел вопрос:

Можно ли найти успех в направленной торговле опционами — через покупку колла или пута — и можно ли научиться этим управлять?

Короткий ответ:
Нет.
На дистанции вы гарантированно сольете.

А если хочется подробнее — читайте, тут есть мысль, которую стоит уловить.

И дело тут совсем не в опционах.
Давайте подумаем.

Что происходит, когда вы покупаете колл?
Вы рассчитываете, что цена вырастет.

Покупаете пут?
Рассчитываете, что цена упадет.

То есть ваша прибыль зависит исключительно от того, угадали вы направление движения цены или нет.

Но тогда возникает вопрос.

А чем это принципиально отличается от покупки/продажи акции или фьючерса?

Да ничем.

Не важно каким инструментом делать ставку на направление цены:

• акцией или фьючерсом
• коллом или путом

В любом случае либо угадал, либо нет.

А проблема здесь вот какая.

Рынок достаточно непредсказуем, чтобы считать его случайным процессом.
А случайный процесс невозможно угадывать систематически.
Т.е. невозможно систематически предсказывать, куда пойдет цена.

( Читать дальше )

Инструмент (ICE CCQ26 / CCU26) зажат между двумя гамма-стенами, и это самый интересный сетап месяца.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

BTC: Эксплуатация Volatility Risk Premium. Апдейт по позиции Bull Put Spread.


Вчера открыл позицию, сегодня уже первый результат: Bull Put Spread по BTC принес +$19.3 — это 40% от цели всего за 24 часа.


( Читать дальше )

Подсобрал премию по BTC

Открыл bull put spread на BTC, экспирация 31 июля.
52k / 48k.

( Читать дальше )