SberCIB Investment Research ударил лицом в грязь

Закончился июнь и я традиционно подвожу неутешительные итоги про-аналитике теперь уже SberCIB Investment Research (до этого были Могзговики, Т-Инвестции, ВТБ, но зашло только о Мозговиках). Давайте вместе читать и плакать. Анализ инвестиционных деклараций SberCIB Investment Research за июнь 2026 года выявил фундаментальный просчет в моделировании макроэкономических рисков, который привел к жесткому несоответствию их прогнозов фактическому состоянию рынка (индекс Мосбиржи упал к отметке ~2270–2300 п.).
Весь июнь инвестиционный дом Сбера упорно цеплялся за перегретые ожидания, и лишь 1 июля 2026 года был вынужден экстренно срезать таргет по индексу IMOEX с космических 3400 пунктов сразу до 2600 пунктов. С моей безответственной точки зрения, такое запоздалое признание ошибок — это классический провал риск-менеджмента на падающем тренде. Кто-то должен там за это ответить?!

Бро, послушайте меня! Что они вообще там курили в своих офисах?! Весь июнь 2026 года рынок акций методично уничтожали, экономические условия ухудшались, IMOEX пробивал одно дно за другим уходя под 2500, под 2400, к 2200 пунктам! Инвесторы кричали от боли, маржин-коллы выбивали ритейл из позиций, а Сбер продолжал твердить мантру: «Ребята, расслабьтесь, наш таргет на конец года — 3400 пунктов! Базовый сценарий в силе!» Еще одни клоуны из цирка работают аналитиками?! Это не просто ошибка, а это абсолютная слепота к реальности!Они уверяли нас, что ключевая ставка ЦБ вернется к 12% к концу года. Кому они это рассказывали?! Набиуллина буквально кричит о перегреве экономики, топливный кризис разгоняет инфляцию, Г. Греф публично спорит с Набиуллиной, а аналитики Сбера строят свои модели на иллюзорном смягчении ДКП! И что в итоге? Первого июля они выходят и говорят: «Ой, извините, мы снижаем таргет до 2600»! Да ладно-прохладно!!! Когда рынок уже лежит в руинах, вы решили снизить таргет?! 😁😁😁😁😁 Бумаги АЛРОСА ставят на пересмотр только ПОСЛЕ того, как государство вкатывает им убойную пошлину! Акции Группы Астра падают, потому что клиенты зажимают ИТ-бюджеты, а Сбер до последнего ждал чудес на 2026 год! Нельзя ехать вперед, глядя только в зеркало заднего вида!!!

С позиции жесткого количественного анализа в стратегических материалах SberCIB за июнь 2026 года четко прослеживаются три системные ошибки.1) Модельный коллапс: ставка ЦБ и премия за риск (WACC)Вплоть до конца июня SberCIB закладывал в расчетно-прогнозную модель (где каждые -1% ставки дают +5% к таргету IMOEX) нереалистично быстрое смягчение ДКП. В чем ошибка? Банк проигнорировал жесткие проинфляционные факторы — логистический тромб из-за кризиса ГСМ и рекордный дефицит бюджета. Лишь в конце июня в обзорах (например, по Циану) они начали судорожно пересматривать ставку дисконтирования WACC и безрисковую ставку вверх (до 12,5%+), признавая фиаско своего старого макропрогноза.

2) Игнорирование фискального цунами (налоги и пошлины)Аналитикам всегда следует закладывать регуляторные риски до их официального внедрения. Сбер действовал постфактум.В чем ошибка? До конца июня акции АЛРОСА удерживались в фокусе без должного учета регуляторного давления. И только 22–29 июня, когда правительство анонсировало 8%-ную экспортную пошлину на алмазы, Сбер экстренно признал, что их прогнозы «становятся неактуальными», и снизил ожидания по EBITDA компании на внушительные 15–30%.

3) Ошибочный фокус на Growth-секторе вместо ValueВ июньских подборках SberCIB по-прежнему агрессивно продвигались перегретые технологические компании и сегмент малой/средней капитализации (Группа Астра, Яндекс, Ozon).В чем ошибка? В условиях критического дефицита ликвидности и падения ВВП до символических 0,4% (оценка Минэка), мультипликаторы компаний роста (Growth) схлопываются первыми. Сбер недооценил глубину сокращения корпоративных ИТ-бюджетов (как в кейсе Астры), продолжая рекомендовать покупать «воздух будущего» в момент, когда защищать портфели нужно было тяжелым кэшем. 

Итог
Июньская аналитика SberCIB — это хрестоматийный пример по меньшей мере «институционального упрямства». Банк упорно пытался оправдать свои оптимистичные модели конца прошлого года, полностью проспав момент, когда ДКП и топливный шок выбили стул из-под фундаментальной оценки российского бизнеса.

ЗЫ Все рассмотренная ранее аналитика по итогам июня 2026 (Мозговики, Т-Инвестиции, ВТБ, SberCIB Investment Research) имеет общие просчеты запаздывания или «упрямства». Но не все из них признают даже это.
Впереди конец июля 2026 года и новые выпуски разборов ошибок или успехов нашей четверки команд аналитики.