никель

Цены на никель на London Metal Exchange перевалили за 17 тыс. долларов за тонну и к лету мы можем их увидеть в районе 19-20 тыс. долларов. В общем как пойдут.

Пойти в сторону подорожания никель может под влиянием двух несвязанных между собой факторов, явного и неявного. Явным фактором является пересмотр в прошлом году правительством Индонезии политики предоставления разрешений на добычу руд: трехлетние квоты были заменены на годичные.

Все компании, занимающиеся разработкой никелевых месторождений, были вынуждены подавать заявки на получение квот на 2026 год, воз и ныне там — никому из них новых разрешений еще не выдали.

Пока лишь ходят слухи о том, каков может быть размер квот. Участники цветной металлургии Индонезии ожидают их снижения эдак на 30%, что неминуемо приведет к уменьшению производства никеля и далее по цепочке сокращению его предложения на глобальном рынке, толкая цены вверх.

Неявный фактор — развернувшийся военный конфликт между Ираном и США & Co. Формально он никак не должен влиять на мировой рынок никеля — в странах Персидского залива никелевые руды не добываются и металл из них не выплавляется.

( Читать дальше )

Провёл пару дней в Мурманске и Мончегорске, изучая производственные активы Норникель 🔍

◽️Начали с логистики. В Мурманске у компании работает транспортный терминал, через который проходит экспорт металлопродукции. Основная сложность связана с арктической логистикой, поэтому у Норникеля собственный флот судов усиленного ледового класса, способных проходить лёд толщиной до 1,5 м без ледокольного сопровождения.

◽️Дальше производство на Кольской ГМК в Мончегорске. Именно здесь файнштейн с содержанием около 50–55% никеля и примерно 20% меди проходит несколько стадий переработки. Сначала дробление и флотация, где никель и медь разделяются пузырьками воздуха, затем обжиг, растворение и электролиз. В итоге никель буквально нарастает на катодах, очищаясь от примесей.

( Читать дальше )

◽️Посетил завод и порт Норникеля, через которые проходит весь объём никеля компании, далее отправляющийся на экспорт. Речь идёт примерно о 205 тыс. тонн, что составляет около 16% МИРОВОГО производства никеля.

◽️Если бы меня спросили, какую акцию можно купить и не трогать следующие 30 лет, я бы не выбрал Сбер или Лукойл. Я бы выбрал Норку. Однако в текущих условиях (у Норникеля хватило денег только на 1.5 абзаца) компания сталкивается с дефицитом кадров и крепким рублём, что давит на результаты, поэтому формировать позицию, на мой взгляд, разумнее чуть позже.

( Читать дальше )

📈Цены на сырье растут на фоне небольшой заварушки на Ближнем Востоке, устроенной завершителем восьми войн



ru.investing.com/commodities/real-time-futures%20

Россия при текущем уровне добычи обеспечена запасами никеля на 103 года, платиноидами — на 117 лет, сообщили в Роснедрах.

В 2025-м прирост запасов никеля составил 3,7 тыс тонн, платины — 6,7 тонны, палладия — 39 тонн.

t.me/World_Sanctions

Вице-президент Норникеля Александр Леонов: Мы за 3 года намерены серьезно увеличить выпуск нашей продукции.

В 2026-2028 годах «Норникель» планирует увеличить выпуск продукции на 20 тыс т никеля, 41 тыс т меди и 13 т металлов платиновой группы. 

tass.ru/ekonomika/26431605

Фьючерсы на никель в Лондоне подскочили в среду после того, как крупнейший в мире никелевый рудник в Индонезии был вынужден резко сократить добычу в попытке сократить мировое предложение и повысить цены на этот важнейший металл для производства аккумуляторов.
Французская горнодобывающая компания Eramet, которая управляет никелевой шахтой Weda Bay Nickel совместно с Tsingshan Holding Group, сообщила, что индонезийские власти ограничили добычу никелевой руды на шахте в 2026 году 12 миллионами тонн, что является значительным сокращением по сравнению с квотой в 42 миллиона тонн, установленной Джакартой на 2025 год. Вот заявление Эрамета, сделанное ранее: «Компания Eramet информирует рынок о том, что ее совместное предприятие PT Weda Bay Nickel («PT WBN») получило предварительное уведомление от индонезийских властей о начале работы над представлением Плана работ и бюджета (РКБ), отражающего годовой объем производства и продаж (внутренних и внешних) в размере 12 млн тонн (по сравнению с первоначальным РКБ в 32 млн тонн, утвержденным на 2025 год и пересмотренным в сторону увеличения до 42 млн тонн в июле 2025 года)». Немедленной реакцией рынка стал скачок фьючерсов на никель на Лондонской бирже металлов на 2,8%. Тем временем акции Eramet упали примерно на 5%.

( Читать дальше )

1️⃣ Чистая прибыль Норникеля $GMKN по МСФО в 2025 году выросла на 36% до $2,47 млрд за счет динамики рубля.

Выручка увеличилась до $13,8 млрд, EBITDA составила $5,67 млрд, чистый долг — $9,1 млрд.
Дивиденды зависят от поступлений от Быстринского ГОКа, так как из FCF вычитаются выплаты его миноритариям, в 2025 году им перечислено $230 млн.

Скорректированный FCF составил $1,48 млрд, формально база для выплат есть, но высокая долговая нагрузка и внешние риски делают дивидендную политику осторожной.

2️⃣ Финансово-промышленная корпорация "Гарант-Инвест" лишилась ТЦ «Москворечье» в Москве.

Актив перешел структуре, связанной со Сбербанк $SBER, из-за невыплаты кредита, его стоимость оценивается в 3,2 млрд ₽.
В залоге у банка остаются и другие торговые центры группы, которые могут перейти под его контроль в рамках банкротства.

Ситуация подтверждает, что при высокой долговой нагрузке ключевые активы первыми уходят кредиторам, а акционеры теряют капитал.

3️⃣ "Русгидро" $HYDR подготовит ТЭО по строительству Балаклавской ГАЭС до конца 2026 года.

( Читать дальше )

Экспорт необработанного никеля из России в Китай по итогам 2025 года увеличился в 1,9 раза и достиг 87 190 т. В денежном выражении поставки выросли в 1,7 раза — до $1,4 млрд, следует из данных Главного таможенного управления КНР.

В декабре экспорт составил 12 380 т, что на 31% больше показателя декабря 2024 года. Рекордный месячный объем был зафиксирован в сентябре — 19 340 т. В денежном выражении декабрьские поставки достигли $188,8 млн (+25% год к году), максимальный показатель также пришелся на сентябрь — $302,3 млн.

Всего Китай в 2025 году импортировал 230 050 т никеля — в 2,4 раза больше, чем годом ранее. Россия сохранила статус крупнейшего поставщика с долей 38% в общем импорте КНР, хотя в 2024 году этот показатель составлял 48%. Индонезия увеличила поставки в 2,5 раза — до 44 120 т, нарастив долю с 18% до 19%.

Средняя цена российского никеля в 2025 году составила $15 613 за тонну (-8% к 2024 году). В целом средняя цена импорта никеля в Китай снизилась на 8% до $15 712/т. При этом трехмесячные фьючерсы на никель на LME 10 февраля торговались на уровне около $17 200/т (+3% с начала года).

( Читать дальше )

Друзья! В сегодняшнем обзоре поговорим об операционных результатах за 2025 год, крупнейшего мирового производителя палладия, а также одного из крупнейших производителей никеля, платины и меди — ГМК Норникель.

📈 Стоит начать с того, что за последние 12 месяцев акции Норникеля показали рост на 36,4% (без учета недавней коррекции в металлах рост акций составил +45,5%). Ключевым драйвером роста послужило ралли в металлах, которые производит Норникель. Я взял динамику за 12 месяцев по каждому из них (с учетом коррекции):

— Палладий: +80%.
— Медь: +39%.
— Никель: +15%.
— Платина: +6%.

👆Важно понимать, что вышеперечисленные металлы начали расти на фоне ралли в основных металлах (золото/серебро). Это и послужило причиной столь сильной динамики Норникеля за последний год.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Далее перейдем непосредственно к операционным результатам ГМК за 2025 год (план/факт по нижней):

— Никель: План 204 тыс. тонн, Факт 198,5 тыс. тонн

( Читать дальше )