usdrub

Курс USDRUB закрепился ниже 80. При этом продажи валюты со стороны крупнейших экспортеров в мае снизились до $7,3 млрд (-27% м/м), однако отчасти это было связано с меньшим количеством рабочих дней по сравнению с апрелем. Получается, что при снижении предложения курс все равно остается в диапазоне 78-79 руб. / долл.

Причина кроется в том, что спрос на валюту упал еще сильнее из-за высокой реальной рублевой ставки. Как следствие, начала замедляться деловая активность, а вместе с ней и импорт, поскольку импорт, как промежуточный, так и конечный, снижается при уменьшении совокупного спроса (со стороны частного сектора и домохозяйств).

Также спрос на валютные сбережения могли абсорбировать размещения квази-валютных облигаций. Для их покупки не требуется твердая валюта, т.е. потребность в валюте удовлетворяется без фактического оттока капитала. Банк России не видит большого спроса на такие бумаги со стороны населения. Как правило, основная движущая сила — это HNWM-клиенты (люди с большим капиталом), которые работают через доверительное управление (ДУ). ДУ и физ. лица купили почти 70-75% всех квази-валютных размещений. Поэтому этот тезис имеет место быть.

Фьючерс на USDRUB продолжает уверенно спускаться по наклонной — ниже 80.6 и без признаков усталости. Покупатели выглядят вяло, а медвежий тренд явно не собирается сдаваться.

Ближайшие точки, где может задержаться падение:
— 77.43 — возможна пауза или слабый отскок
— 75.97 — тут уже стоит пристально следить за реакцией. Если зацепится с объемом и разворотной моделью — можно осторожно задуматься о лонге.

Но пока тренд нисходящий, и игра против него — это лотерея. Хочется купить «по дешевке»? Понимаю. Но ловить падающий нож — занятие для каскадеров, а не для трейдеров 🤹

Сейчас разумнее либо:
1) Шортить на подходах к 77.43 с целью 76.1
2) Ждать либо явного разворота, либо уверенного закрепления на 75.97 с хорошими объемами.

Тренд — твой друг, пока не доказано обратное. А пока он явно говорит: «Вниз» 📉. Так что наблюдаем, считаем и не торопим события. Всему свое время.

💼 На нашем канале опубликовали лучший портфель под начавшийся цикл снижения ключевой ставки, переходите — смотрите!🤝

Всем пятница в среду! Выпуск 403

Прошло больше месяца с предыдущего выпуска, и вроде как напрашивается, что произошло куча событий, и рынки такие оу вау в разные стороны. НО как бы не так, события конечно происходят, но местами не те, что ли или не так как хочется. Начнем с самого главного для нас рынка с российского.

На нашем рынке главный драйвер это хотелось бы мирная, но пока еще военная геополитика. Второй важный и довольный свежий фактор это 1е снижение ставки, или разворот в политике ЦБ РФ. Об этих моментах, по порядку и отдельно. В геополитика хочется мира, а он все никак не наступает. Почему? ДА потому что это очень не просто, когда две стороны хотят примерно противоположного, а посредник, тот еще полудурошный, короче все хороши и в такой тусовке договориться сразу и окончательно похоже не получится, от сюда и последствия. Когда информация определена и она положительна рынки растут, когда как минимум неопределенна и непонятна, рынки снижаются, они не любят неопределенность.

✏️ С таким вопросом обратился вдумчивый читатель моего пятничного поста, в котором идея приобретения квази-валютного долга была названа мной — ни много, ни мало — лучшей на данный момент по соотношению потенциальной доходности к риску.

🔎 Так и впрямь: российские корпораты позволяют прямо сейчас без лишних телодвижений с прохождением тестов зафиксировать 20+ купон на долгие годы вперед, в то время как замещайки, скрепя сердце, предлагают 8-ю, ну максимум 13-ю ставку и требуют значительно больше денег на покупку. Минусы — да и только!

🔥 Видимо, настало время Самураю пояснить за свои громкие слова.

📈 По мере снижения процентной ставки увеличивается цена облигаций с фиксированным купоном — надеюсь, что это ни для кого не секрет. Однако, когда дело доходит до бумаг, номинированных — пусть и очень условно — в иностранной валюте, у нас, как у инвесторов, появляется опция получить двойную выгоду: за перерасчет тела облигации и за ослабление национальной валюты. Причинам, по которым за смягчением ДКП неизменно последует возвращение курса доллара на круги своя и был во многом посвящен мой вышеупомянутый пятничный пост — всех желающих милости прошу ознакомиться.

Профицит счета текущих операций в апреле 2025 года составил 4,4 млрд долларов США против 7,3 млрд долларов США месяцем ранее. Его ослабление в апреле 2025 года обусловлено сокращением положительного сальдо торгового баланса. В январе-апреле 2025 года профицит счета текущих операций снизился до 21,1 млрд долларов США с 30,9 млрд долларов США в соответствующем периоде 2024 года за счет уменьшения сальдо торгового баланса и расширения совокупного дефицита первичных и вторичных доходов, профицит баланса внешней торговли товарами снизился относительно уточненного показателя марта 2025 года до 9,0 млрд долларов США за счет сокращения экспорта товаров и роста импорта, следует из предварительной оценки Банка России. 

Импорт растёт, но покупки валюты при росте импорта снижаются.