rusfar

Как говорится,
«покупателю дна, второе дно в подарок».

RUSFAR
Russian
Secured
Funding
Average
Rate


Чем дальше, тем дороже.

Индекс российского денежного рынка, который является показателем справедливой стоимости обеспеченных денег.

Доходность большинства фондов денежного рынка = RUSFAR минус 0,4% за управление.

График RUSFAR смотрит вверх.
Т.е. рост на рынке ОФЗ может оказаться не устойчивым.

Высокий риск связан с СВО
(возможны форс мажоры, значительный рост зарплат и тарифов — факторы за сохраненbе высокой инфляции).

С уважением,
Олег

На российском валютном рынке возник дефицит юаневой ликвидности, сообщает Банк России и Мосбиржа. ЦБ увеличил максимальный объем предложения юаней по свопу до рекордных 30 млрд юаней.

6 августа банки приобрели у ЦБ 23,7 млрд юаней за 282 млрд руб. по ставке 7,08%, а 7 августа — 25,4 млрд юаней за 300 млрд руб. по 7,11%. Ставка RUSFAR CNY за один день 6 августа выросла с 9,96 до 20,19%, а 7 августа составила 14,71%.

Главный экономист Bloomberg Economics Александр Исаков объясняет дефицит неравномерным распределением юаней между банками. В условиях санкций китайские банки ограничивают сотрудничество с российскими. Дефицит также связан с ростом спроса на юани со стороны российских импортеров.

Сложности с проведением межбанковских операций и санкции против Мосбиржи затрудняют перераспределение юаней. Центробанк быстро реагирует на дефицит, предоставляя банкам валюту по свопу. Однако аналитики ожидают, что дефицит юаневой ликвидности может продлиться несколько недель.

Источник: www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/08/08/1054476-v-rossii-voznik-defitsit-yuanevoi-likvidnosti?from=newsline

Rusfar
Сейчас 15,53%
Не смотря на то, что ключевая ставка 18,00%

Кто не в курсе,

RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) —
это индикатор,
который рассчитывается Московской биржей с апреля 2019 года и
показывает справедливую стоимость обеспеченных денег.

Этот индикатор вычисляется на основе операций РЕПО

К ставке RUSFAR привязана доходность фондов денежного рынка LQDT, SBMM:
доходность этих фондов = RUSFAR минус 0,4% за управление.

Думаю,
за следующую неделю
RUSFAR вырастет примерно на 1%.
Обычно RUSFAR тормозит на 1-2 недели после изменения ставки.

С уважением,
Олег

Сравнил правила по биржевым фондам денежного рынка. В целом — почти все одинаково, но в правилах по SBMM есть пункт, который значительно отличается от других фондов:
«46. Величина максимального отклонения цены покупки (продажи) Инвестиционных паев, публично объявляемой Маркет-мейкером на организованных торгах, проводимых биржей: 0,5 (ноль целых пять десятых) от расчетной цены одного Инвестиционного пая.»

Что означает, что маркет мейкер может допустить отклонение цены на 50% от цены закрытия вчера.

Любопытно, что в редакции правил от 13.04.2022 этот пункт выглядел так:
«44. Величина максимального отклонения цены покупки (продажи) инвестиционных паев, публично объявляемой Маркет-мейкером на организованных торгах, проводимых биржей, составляет 0,5 (ноль целых пять десятых) процентов от расчетной цены одного инвестиционного пая.»

То есть — максимальное допустимое отклонение — полпроцента.

Но в редакции правил от 02.02.2023 слово «процентов» исчезло и теперь максимальное допустимое отклонение — 50%.

( Читать дальше )

RUSFAR
падает.
Упал.



Ставку поднимать уже не надо?
До 26 июля (заседание ЦБ РФ) ещё далеко.
УВИДИМ!

С уважением,
Олег

RUSFAR — это стоимость денег
Russian
Secured
Funding
Average
Rate

• Признан Банком России удовлетворяющим требованиям к финансовым индикаторам
• Индикатор рассчитывается на базе самого ликвидного и эффективного сегмента российского денежного рынка – РЕПО с КСУ
• Более 200 участников, подключенных к РЕПО с КСУ, формируют рыночные ставки в анонимном безадресном режиме на стандартные сроки: ON, 1W, 2W, 1M, 3M
• 20 маркет-мейкеров поддерживает котировки 
• OIS на RUSFAR на рынке СПФИ

Источник: www.moex.com/msn/ru-rusfar



10 июня

07 июня


( Читать дальше )

RUSFAR
 Russian
 Secured
 Funding
 Average
 Rate

Не смотря на сохранение ставки, стоимость денег продолжает расти.
Участники рынка считают, что впереди — длительный период высокой ключевой ставки.

Для тех, кто не знаком с RUSFAR

• Признан Банком России удовлетворяющим требованиям к финансовым индикаторам
• Индикатор рассчитывается на базе самого ликвидного и эффективного сегмента российского денежного рынка – РЕПО с КСУ
• Более 200 участников, подключенных к РЕПО с КСУ, формируют рыночные ставки в анонимном безадресном режиме на стандартные сроки: ON, 1W, 2W, 1M, 3M
• 20 маркет-мейкеров поддерживает котировки 

С уважением,
Олег

㊗️Мы становимся свидетелями того, как всё больше и больше финансовых инструментов в юанях появляются на российском рынке.

📌 Недавно я публиковал на Смартлабе обзор обо всех фондах денежного рынка в рублях, которые торгуются на Мосбирже.

А сегодня поговорим о новом фонде денежного рынка, но в китайских юанях — «Ликвидность.Юань» (CNYM ETF) от ВИМ Инвестиции.

🔔Подписывайтесь на мой телеграм, у меня ежедневно выходят посты о происходящем на рынке и обзоры на инвестиционные инструменты.

Кстати, мне определённо нравится творческий подход ребят из ВИМ Инвестиции (экс ВТБ Капитал) к неймингу своих продуктов. Фонд ликвидности? Хмм, давайте назовем его «Ликвидность». Фонд ликвидности в юанях? Дайте-ка подумать… Пусть будет «Ликвидность.Юань». Ничего лишнего, всё сразу отражает самую суть👍

Фонд CNYM может быть интересен в двух основных случаях.

1️⃣ Если вы хотите хранить часть финансовой подушки в валюте, и при этом закладываете рост ставки в Китае. Он будет выполнять роль короткой юаневой облигации с плавающим купоном.

( Читать дальше )

На денежном рынке в России есть две основные ставки — RUSFAR и RUONIA. Через форвардную кривую RUSFAR и свопы на RUONIA (ROISFIX) аналитики оценивают ожидания рынка относительно траектории ключевой ставки в ближайшем будущем.

Особенно это актуально сегодня, когда короткий конец кривой ОФЗ торгуется значительно ниже КС из-за отсутствия предложения новых коротких выпусков от Минфина и поэтому является плохим инструментом (в текущем периоде) прогнозирования будущей ставки.

Чем эти ставки отличаются друг от друга

RUSFAR — это ставка, которая рассчитывается на основе операций РЕПО с центральным контрагентом, которые обеспечиваются клиринговыми сертификатами участия. Является показателем справедливой стоимости ОБЕСПЕЧЕННЫХ денег. Рассчитывается на пять сроков: овернайт, неделя, две недели, один месяц и квартал. Но фактически индикативными можно считать только сроки овернайт и одна неделя, т.к. на остальных практически нет сделок (нет ликвидности), соответственно они не могут служить качественными индикаторами.

( Читать дальше )

Обычно фонды с использованием ставки RUSFAR (что это?) используют для так называемой парковки денег. Чтобы не лежали без дела, а работали и не обесценивались, ожидая своего часа, когда их получится выгодно вложить. Конечно, можно туда и на всю котлету в долгосрок, но тогда будет исключительно средняя доходность денежного рынка без премии, которую можно получить в других инструментах, в частности в облигациях.

 

Хорошей практикой считается использование этих фондов на краткосрочные периоды. Также здесь с высокой степенью вероятности будет отсутствовать волатильность, то есть, паи подобного фонда всегда слегка растут. А что это вообще за фонды и что в них?

Фонды (на денежный рынок) инвестируют в инструменты денежного рынка через сделки обратного РЕПО (REPO — Repurchase agreement / обратный выкуп) с ЦК (Центральный Контрагент) под ОФЗ с КСУ (Клиринговый Сертификат Участия). Если попытаться понять, что это значит, то сначала это кажется очень очень сложно, потом — вообще не сложно.

( Читать дальше )