qe

В среду, 30 октября, FOMC подведет итоги очередной встречи. Если на прошлом заседании была интрига, народ гадал, сократят QE или нет, то сейчас интриги нет. Рынок убежден, что ФРС сохранит QE в текущем виде до марта 2014, а значит текущее событие uneventful.

Любопытно, что в прошлый раз подошли к заседанию FOMC уверенным ростом, как будто знали, что ФРС не будет сокращать QE. Хотя консенсус то был направлен на сокращение.

Фьючерс РТС, дневной график:
 
ECO — кадендарь экономических новостей на неделю 

О текущей ситуации, о том, насколько она хороша/плоха, мы привыкли судить по тому, где сейчас находится рынок. S&P500 рекорд? Значит все чудесно. Кстати говоря, тут S&P500 вполне себе коррелирует с вектором на рынке труда. 

Но долгосрочно, есть над чем задуматься. В общем, ничего нового я тут не скажу, об этом говорят все doomsayers. 

Реальная доходность UST долгое время была отрицательной.
Спрос на UST был поддержан нерыночными методами.
Баланс ФРС вырос до $3,8 трлн.
Если бы рынок был свободным, доходность UST сейчас должна была быть 4-5%.

Если ФРС, отпустит 10-летние госбонды, и они пойдут на 5%, то ставки по ипотеке вырастут до 6-7%. Вероятно, это обрушит рынок жилья. Загнется экономика. Рабочие места пойдут на спад. S&P500 заметит, что то-то не так.

Это хрупкое равновесие продолжает держаться только пока ФРС печатает. Как они будут выходить — фиг знает. Но очевидно одно — когда процесс пойдет в обратную сторону, начнутся большие проблемы.

Кстати, прикладываю матрицу, которую посчитали аналитики Barclays. Она показывает, насколько сильно экономика различных регионов зависит от других экономик.

 

Спер у Барри Ритхольца картинку.

Дин Маки, главный экономист банка Barclays, пересмотрел прогнозную дату старта сокращения QE. Эксперт считает, что Федеральная резервная система не решиться снижать объем стимулирующей программы, поскольку высока вероятность повторения «бюджетного кризиса» в начале следующего года. Маки предполагает, что только в марте американский регулятор может решиться на снижение объемов выкупа. Раньше эксперт прогнозировал, что ФРС перейдет к активным действиям в конце текущего года.
 
Ян Шепердсон, главный экономист главный экономист Pantheon Macroeconomics, придерживается аналогичного мнения. «Мы были бы сильно удивлены, если бы ФРС решилось начать сокращение в этом году. Март выглядит как более компромиссная дата», — сказал Шепердсон. Согласно опросу, ФРС к июлю 2014 г. снизит объемы покупки активов до $25 млрд. в месяц, а завершена программа будет на заседании в октябре.

Основные вопросы в США с бюджетом и потолком не решили, но отодвинули на 3-4 месяца. Это гарантирует сохранение нестабильности и скорое повторение старых песен о главном. Но еще более важно, что такими решения была уменьшена вероятность начала сворачивания QE3. Значит, будут печатать  и портить валюту. Цены драгметаллов во главе с золотом дернулись вверх. После известия о, всего лишь, перемещении болевых точек на ближайшее будущее, рынки стали свидетелями феерического провала доллара, который ощутимо потерял практически ко всем ведущим валютам. Так, евро за последние сутки (выросло с 1,348 до 1,366). Просел доллар по отношению к фунту и иене. Даже несмотря на снижение нефтяных цен, доллар катится под гору и по отношению к рублю.
Фондовые рынки вели себя немного по-разному. Что касается нашего, то он отправился в активную коррекцию. Такая коррекция была усилена существенным снижением нефтяных цен. Хорошо снижаются акции нефтегазового сектора, который задавал общий тон распродажам. Индекс ММВБ теряет к закрытию чуть менее полутора процентов и растерял значительную часть завоеваний выше 1500 пунктов. Долларовый индекс РТС (на слабеющем долларе) был более сдержанным в снижении, но здесь потери и сдача высоты в 1500 пунктов.


( Читать дальше )

Почему-то слабая реакция на очередной шаг ЦБ РФ по наращиванию нашего QE
ОФИЦИАЛЬНОЕ СООБЩЕНИЕ
Об итогах проведения кредитного аукциона по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке

… бла бла бла...

Процентная ставка, по которой удовлетворяются все заявки, – 5,76 процента годовых.
Объем предоставленных денежных средств по итогам кредитного аукциона — 500 млрд. руб.

На 3 месяца (с 15.10.13 по 14.01.14), но лонгировать никто не помешает

«Голубь» Пианалто поддержала идею сокращения QE

08.10.2013
Глава Федерального регионального банка Кливленда Сандра Пианалто заявила, что динамика восстановления рынка труда говорит в поддержку начала сворачивания программы стимулирования.
«Состояние рынка труда, с тех пор как Федрезерв приступил к программе выкупа облигаций осенью 2012 года, достаточно крепкое, чтобы начать сокращение объемов стимулирования», — заявила Пианалто.
Тот факт, что Пианалто, которая всегда считалась «голубем», то есть сторонником мягкой монетарной политики, свидетельствует в пользу скорого снижения объема выкупа облигаций.
В этом году ФРБ Кливленда имеет право голоса на заседании Комитета по открытому рынку ФРС США.


http://www.vestifinance.ru/articles/33741

День осеннего равноденствия на рынке был под стать осенней погоде. После прошедшей недели тревог и резких смен настроений, текущая неделя началась с не очень сильных отрицательных движений. Торги в пятницу  в США показали закрытие на минимумах, и это давало простор для активности продавцов. Однако в понедельник негатив конца предыдущей недели был частично скрашен статистикой из Китая, где индекс деловой активности PMI от банка HSBC в обрабатывающей промышленности в сентябре вырос до максимального за полгода значения в 51,2 пунктов, против прогноза 50,9 пунктов. Индексы деловой активности (PMI) Еврозоны в производственной сфере оказались хуже прогнозов и снизились до 51,1 пункта. В частности снизилось значение индекса для ведущей экономики Германии. Но зато в непроизводственной сфере выросли против августовских значений, достигнув 52,1 пункта, и  оказались выше ожиданий.
Кроме того, завершились выборы в Германии, тем самым из жизни крупнейшей страны Европы, да и всей будет постепенно уходить политическая неопределенность. Ожидаемо и с хорошим отрывом победил блок ХДС/ХСС во главе с нынешним канцлером А. Меркель. Реакция рынков на это событие пока слабая, но оно имеет потенциал долгосрочного влияния. Евро после долгих «размышлений» и колебаний в узком коридоре значений предпочло немного снизиться к доллару. По отношению к рублю с утра был отмечен довольно заметный толчок вверх, но потом евро с энтузиазмом устремилось вниз, потеряв от максимума около 30 копеек.


( Читать дальше )

Прошедшая неделя была насыщенной и динамичной. Главные волнения были связаны с прошедшим заседанием Комитета по открытым рынкам ФРС США, на котором было принято решение сохранить действующие программы стимулирования. ФРС вновь попыталось максимально развязать себе руки в действиях на будущее. По словам Бернанке для будущего сокращения покупок нет никакого фиксированного календаря, но ФРС может начать сокращать покупки активов в этом году. Но, к сожалению, подверглись ревизии ориентиры, которые ФРС ранее обозначало как флажки, за которыми будут происходить изменения политики. В том числе могут быть «размягчены» границы по уровням безработицы. Это снижает доверие к дальнейшим действиям ФРС. Но были указаны и причины, по которым были сохранены параметры действующей QE3. Так, был понижен с 2.3% до 2% прогноз по темпам роста ВВП США на 2013 год. ФРС разочаровано ростом процентных ставок долгосрочных облигаций и связанное с этим снижение ипотечного кредитования и торможение строительного сектора. Дополнительные риски создают ожидаемые в ближайшее время налоговые и бюджетные дебаты, а фискальные препятствия замедляют экономику и оказывают давление на рынок труда. Действующий уровень инфляции и его прогноз позволяет проводить стимулирование в прежнем объеме. Кстати, главы Банка Англии Марк Карни в своей речи в Ноттингеме тоже обещал продолжить и даже (если нужно) расширить эмиссию, увеличить программу кредитования и ослабить требования к качеству активов банков. Не отстает и банк Японии.


( Читать дальше )

В 3:10 на Юму (3:10 to Yuma) Окончание программ количественного смягчения — три варианта.

Завтра возможно решится величайшая загадка — ФРС объявит о своём решении по программе колличественного смягчения — QE

На фоне каких событий будет вынесено это судьбоносное решение?
Что стоит за «самоотводами» претендентов на пост главы ФРС?
Какими последствиями это может грозить рынкам?


В развитых странах идёт падение спроса на автомобили http://smart-lab.ru/blog/140832.php  и товары длительного пользования, падение объёмов производства в области производства компьютерной и электонной техники,  как следствие этого — падение производства стали, цветных металлов, схлопывание объёмов в IT индустрии, индустрии обслуживания.


( Читать дальше )