p/b

 Российский рынок остаётся разнородным: одни бумаги только подходят к ключевым сопротивлениям, другие уже сломали среднесрочный нисходящий тренд, третьи продолжают отставать от общего восстановления. В такой среде важнее смотреть не на индекс, а на конкретные триггеры — дивидендные выплаты, пробой технических уровней, изменение структуры бизнеса. Ниже — разбор инвест-идей: фундаментальная оценка, дивидендный потенциал и технический сценарий по каждой бумаге отдельно. 

Сбер: фаза накопления и форвардная доходность около 16%

Акции продолжают находиться в фазе накопления и сейчас вновь тестируют ключевое сопротивление в районе 285 руб. Закрепление выше этого уровня заметно улучшит техническую картину и откроет пространство для движения к следующей значимой зоне около 305–310 руб.

Фундаментально Сбер остается одним из наиболее понятных дивидендных кейсов. При нашей оценке чистой прибыли за 2026 год около 2 трлн руб. форвардный P/E составляет примерно 3,2х. Капитал на конец первого полугодия составлял около 8,54 трлн руб., поэтому текущая оценка соответствует P/B порядка 0,75х, а ожидаемый ROE остается в районе 23–24%. В первом полугодии фактический ROE составлял 24,2%.

( Читать дальше )

Сегодня компании выгоднее просто держать деньги на депозитах, чем заниматься производством электроэнергии...

У «Интер РАО» сформирована колоссальная денежная позиция при почти полном отсутствии классического долга. Очищенные от обязательств чистые финансовые активы компании (NFA) превышают 265 млрд рублей, что делает ее крупным чистым кредитором. При ключевой ставке ЦБ в 14% эта финансовая «кубышка» работает безупречно и генерирует аннуализированную доходность около 14,6% годовых. На контрасте, чистые операционные активы объемом свыше 918 млрд рублей приносят рентабельность лишь на скромном уровне 10,7%.

Именно здесь кроется главная проблема для инвесторов. Базовые постулаты корпоративных финансов гласят, что рост создает стоимость лишь тогда, когда рентабельность новых инвестиций превышает стоимость привлекаемого капитала. При безрисковой ставке 14% требуемая доходность по акциям с учетом премии за риск составляет не менее 17–19%. Общая же рентабельность используемого капитала компании находится на уровне 11,6%, из-за чего остаточная экономическая прибыль оказывается глубоко отрицательной.

( Читать дальше )

Если вы погружаетесь в мир инвестиций, то рано или поздно столкнётесь с термином «мультипликатор P/B» (Price to Book Value). На первый взгляд — просто ещё одна аббревиатура из арсенала финансистов, но давайте разберемся так ли это.

Пара слов из Википедии:
P/B — соотношение между рыночной капитализацией компании (цена акции × количество акций в обращении) и её балансовой стоимостью (активы минус обязательства). Формула во вложении*
Иными словами, мультипликатор показывает, сколько инвестор платит за каждый рубль чистых активов компании.
Иногда обозначают как P/BV.

Посчитаем на примере $SBER
Капитализация 6трлн. 790млрд. руб.
Балансовая стоимость/собственный капитал(для банков) 7трлн. 867млрд. руб
P/B = 6.790/7.867 = 0.86
*Данные по МСФО за 9м, сейчас капитал должен быть больше

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

Допустим мы получили какое то число, но только как понять, много это или мало. Для этого необходимо запомнить такую несложную градацию. Она весьма условна, но на первом этапе поможет отделять зерна от плевел.

( Читать дальше )

Вы когда-нибудь слышали:

 

«Акции с P/BV < 1 — недооценены! Бери, не думая!»

 

Звучит заманчиво. Но вот правда, которую редко говорят:

 

P/BV имеет смысл ТОЛЬКО в одном случае — если вы собираетесь выкупить ВСЮ компанию и продать её активы по частям.

 

Да-да. Целиком. С заводами, зданиями, станками и даже старыми серверами.

Не одну акцию. Не 10%. 100% компании — и сразу на ломбард.

 

💼 Представьте реальный сценарий:

Компания стоит на бирже 100 млрд ₽ (рыночная капитализация).

А в её балансе — чистые активы на 150 млрд ₽.

P/BV = 100 / 150 = 0,67.

Вы думаете: «Отлично! Куплю за 100, распродам за 150 — и заработаю 50!»

 

Именно так работают трейдеры на торгах по банкротству.

Они не смотрят графики и линии поддержки 😂

Они ищут:

— Что можно купить дёшево?

— Кому можно сразу перепродать дороже?

 

Вот это — настоящий трейдинг.

А не гадание по свечкам.

 

( Читать дальше )

Многие инвесторы ставят на первое место показатель P/E — отношение цены акции к прибыли компании. Кажется, что чем ниже P/E, тем выгоднее акция. Но на практике этот показатель часто вводит в заблуждение и заставляет платить больше, чем стоит бизнес.

Почему? P/E не учитывает долг компании, темпы роста прибыли и качество заработка. Ориентироваться только на него — всё равно что судить о машине по цвету кузова, не заглянув под капот.

📊 Вот что важно смотреть вместе с P/E:

EV/EBITDA — «стоимость бизнеса» (Enterprise Value, EV), включая долг, делится на прибыль до налогов и амортизации (EBITDA). Помогает сравнивать компании с разной долговой нагрузкой.
Пример: Компания А стоит $5 млрд (EV), зарабатывает $1 млрд EBITDA. EV/EBITDA = 5 — бизнес окупится примерно за 5 лет.

P/B (Price-to-Book) — показывает отношение цены акции к балансовой стоимости активов. Особенно полезно для банков и промышленных компаний.
Пример: Компания B имеет балансовую стоимость $10 на акцию, а торгуется по $7 → P/B = 0,7, значит рынок оценивает компанию ниже стоимости её активов.

( Читать дальше )

На старте очередная торговая неделя, а в нашем фокусе февральские финансовые результаты по РСБУ крупнейшего представителя банковского сектора РФ Сбербанка. Традиционно, переходим к ключевым показателям:

— Чистые процентные доходы: 241,1 млрд руб (+21,1% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 57,6 млрд руб (+3,1% г/г)
— Чистая прибыль: 134,4 млрд руб (+11,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Второй месяц в году ознаменовался для Сбера продолжением роста чистых процентных доходов на 21,1% г/г — до 241,1 млрд руб. на фоне роста объема работающих активов, а также разового эффекта от изменения методологии начисления субсидий по госпрограммам. Ростом чистых комиссионных доходов на 3,1% г/г — до 57,6 млрд руб. за счёт роста транзакционной активности. При этом чистая прибыль прибавила 11,6% г/г — до 134,4 млрд руб. что обусловлено переоценкой по резервам.

— Рентабельность капитала (ROE) в феврале составила 24,3% против 22,2% в январе.

( Читать дальше )

Всем доброго вечера!☃️

👨🏻‍🎓Иногда полезно пробежаться по основным мультипликаторам и вспомнить их назначение.

🔸EPS
🔸P/E
🔸P/S
🔸P/BV
🔸ROE
🔸ROA
🔸Net Profit Margin
🔸D/E

⭕️Мультипликаторы – это один из способов оценки компаний, которые работают в одной отрасли или на одном рынке. Это относится к стоимостному и сравнительному анализу. По сути это коэффициенты которые выводятся из разных показателей из отчётов компаний и сравниваются друг с другом.

👌🏻Есть ещё такие методы оценки компаний как:

1) Метод DCF

2) Метод Монте-Карло

🔬Мультипликаторы можно рассматривать как в статике, мы можем взять отчёты за квартал разных компаний одного сектора и сравнить их и можем сравнить в динамике, к примеру годовые отчёты компаний за последние лет 5 и увидеть положительная динамика или отрицательная, как она меняется со временем.

1️⃣ EPS – это отношение: чистая прибыль/среднее число обыкновенных акций

🟢Один из самых важных показателей, на который стоит обращать внимание. Его также прогнозируют аналитики при выходе будущей отчётности. Он показывает сколько чистой прибыли приходится за последний год на акцию этой компании.

( Читать дальше )

Друзья, в сегодняшнем обзоре разбираем отчет лидера банковского сектора Сбербанка за 12 месяцев 2024 года по РСБУ. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям:

— Чистые процентные доходы: 2 622,7 млрд руб (+12,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 746,4 млрд руб (+4,2% г/г)
— Чистая прибыль: 1 562,4 млрд руб (+4,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года чистые процентные доходы Сбербанка выросли на 12,4% г/г — до 2 трлн 622,7 млрд руб. на фоне роста объема работающих активов. Отдельно в декабре рост % доходов получился рекордным — 244,5 млрд руб (+9,4% г/г). В свою очередь чистые комиссионные доходы увеличились на 4,2% — до 746,4 млрд руб.

📉 Отдельно за декабрь чистые комиссионные доходы снизились на 10,1% — до 72,3 млрд руб. (против 80,4 млрд руб. относительно прошлого года). Ключевую роль сыграла высокая база прошлого года по разовым эффектам кредитных продуктов корпоративных клиентов.

( Читать дальше )

P/B = Капитализация / балансовая стоимость активов

🔺Price (P) — сколько стоит компания на данный момент на рынке. (капитализация)

🔺Book Value Ratio (B или BV) — оценка имущества компании за минусом всех ее обязательств


●—————————————————————

🟠ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ

Балансовая стоимость — сколько денег можно выручить за компанию, если:

• продать все ее имущество (начиная с заводов и заканчивая золотыми унитазами)

• снять все средства со счетов и использовать нераспределенную прибыль

• погасить долги

• выплатить зарплаты

• выплатить налоги


Например, если Р/В = 4, то на каждый вложенный рубль вы получаете имущества только на 25 копеек

Если Р/В = 0.5 то на каждый вложенный рубль вы получаете имущества на 2 руб.


●—————————————————————

🟠ОЦЕНКА


● P/B < 0 (обязательства компании превышают её активы, это очень плохо)

● P/B = 1 (стоимость компании равна балансовой стоимости, оценка рынком справедлива)

● P/B < 1 (рынок оценивает компанию ниже ее имущества, недооценка рынком)

● P/B > 1 (рынок оценивает компанию дорого, больше, чем стоит сама компания)


🟠ПРОСТОЙ ПРИМЕР

Вы ездите на старой BMW

На Авито она стоит 1 500 000 руб.

( Читать дальше )

В начале картинка для привлечения внимания.


Вообще, физики (если что, сейчас речь про теоретическую физику, а не про физлиц) очень любят все обезразмеривать; неудивительно, что моим любимым мультипликатором для анализа банков является P/BV. Все-таки в банковском секторе фраза «деньги делают деньги» является уж совсем буквальной. Разумеется, нужен хотя бы еще один критерий, показывающий насколько (не)обоснованным является то или иное значение. На эту роль отлично подходит ROE. В нормальной ситуации эти два параметра позитивно коррелируют: действительно, если у банка высокий возврат на капитал, разумно туда вкладываться, повышая цену, а значит и P/BV.

***

Вернемся в российские реалии. Традиционно, лидирующую роль в банковском секторе занимает Сбер. Мега-надежность в сознании населения позволяет стабильно показывать крутую прибыль (ну и, соответственно, иметь высокий ROE). Тем не менее, премия к капиталу исторически составляла всего несколько десятков процентов.


( Читать дальше )