🏦 Сбербанк. Дивиденды и разбор отчета за 12 месяцев по РСБУ

Друзья, в сегодняшнем обзоре разбираем отчет лидера банковского сектора Сбербанка за 12 месяцев 2024 года по РСБУ. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям:

— Чистые процентные доходы: 2 622,7 млрд руб (+12,4% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 746,4 млрд руб (+4,2% г/г)
— Чистая прибыль: 1 562,4 млрд руб (+4,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2024 года чистые процентные доходы Сбербанка выросли на 12,4% г/г — до 2 трлн 622,7 млрд руб. на фоне роста объема работающих активов. Отдельно в декабре рост % доходов получился рекордным — 244,5 млрд руб (+9,4% г/г). В свою очередь чистые комиссионные доходы увеличились на 4,2% — до 746,4 млрд руб.

📉 Отдельно за декабрь чистые комиссионные доходы снизились на 10,1% — до 72,3 млрд руб. (против 80,4 млрд руб. относительно прошлого года). Ключевую роль сыграла высокая база прошлого года по разовым эффектам кредитных продуктов корпоративных клиентов.

✅ За 12М2024 Сбербанку удалось заработать рекордные 1 трлн 562,4 млрд руб. чистой прибыли при ROE 23,4%. Таким образом Сберу удалось реализовать объявленный ранее прогноз.

— отдельно в декабре чистая прибыль составила 117,6 млрд руб, увеличившись всего на 1,7%, что обусловлено влиянием сезонных факторов.

Также отмечу, что в декабре:

— кредиты физлицам снизились на 0,1%
— кредиты юрлицам снизились на 1,4%

❗️ Кредитование замедляется, а значит шансы на повышение ключевой ставки в феврале уменьшаются. Важно отметить, что на декабрьском заседании ЦБ акцентировал внимание на том, что ключевое значение для риторики будут иметь не данные об инфляции, а снижение темпов кредитования.

–––––––––––––––––––––––––––

Сколько дивидендов заработал Сбер?

Напомню, что по итогам 9 месяцев 2024 по МСФО Сбербанк заработал на дивиденды 28 рублей. С учетом 4К2024 по РСБУ (8,5 рублей) накопленная сумма дивидендов за 2024 год составляет 36,5 рублей на акцию или 13% дивдоходности по текущей цене.

Объективную картину по дивидендам мы получим исходя из отчетности по МСФО за полный 2024 год, которой пока нет и которая должна получится несколько лучше, чем стандарт РСБУ.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Несмотря на непростое время, как для банковского сектора, так и для всего рынка, Сбербанк порадовал сильными результатами. Примечательно, что в декабре Сбер практически не нес расходов на резервы — эффект сохранения КС на уровне 21%. Темпы кредитования в декабре начали замедлятся, а чистая прибыль составила рекордные 1 562,4 млрд рублей.

На текущий момент Сбер по-прежнему торгуется ниже 1 капитала (P/B = 0,94). С момента обзора результатов за 11М2024 банк стал дороже, но при этом всё ещё оценивается дешевле исторических значений.

Мой таргет по Сберу — 300 рублей за акцию. Продолжаю держать часть позиции под дивиденды и жду годовую отчетность по МСФО за 2024 год. Резюмируя можно сказать, что в целом всё достаточно неплохо.

#Сбербанк #SBER