X5 RETAIL GROUP

• Выручка +22,7% (2 кв – 19,2%, 1кв – 15,2%)

• LFL-продажи 10,2% ( 2кв – 7,8%, 1кв –  6,5%)
• LFL-трафик 5,7% ( 2кв – 6,6%, 1кв – 3,6%)
• LFL-средний чек 4,3% ( 2кв – 1,1%, 1кв – 2,8%)

• Выручка – 3х (2кв – 4х, 1кв – 5х)
• Магазинов – 1071 (2кв – 809, 1кв – 591)

X5 Group, ведущая продуктовая розничная компания в России, объявляет об открытии магазинов сети «жёстких дискаунтеров» «Чижик» в Новосибирской, Томской, Кемеровской областях и Алтайском крае. Сеть открыла 11 магазинов в семи городах, до конца октября количество «Чижиков» в этих регионах достигнет 45. До конца года сеть планирует запустить до 90 магазинов в Сибири.

«Чижик» – это магазины с узким, но востребованным ассортиментом, предлагающие высокое качество по низким ценам. Ассортимент «Чижика» включает порядка 700 наименований продукции, более 400 из которых – уникальные бренды, продающиеся только в «Чижике».

Курсы валют ЦБ на 18 октября: 
💵 USD — ↗️ 97,3458
💶 EUR — ↗️ 102,7527
💴 CNY — ↘️ 13,2855 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавляет 0,38%, составив 3 247,15 пункта.

▫️ Владимир Путин сегодня прибыл в Китай с двухдневным визитом. Президент примет участие в III Международном форуме «Один пояс – один путь», на первый день визита запланированы двусторонние встречи с коллегами из Вьетнама, Монголии, Лаоса и премьером Таиланда. Основные мероприятия, в т.ч. встреча Владимира Путина с главой КНР, пройдут завтра, 18 октября.  

▫️ «Южуралзолото» заявляет о планах выхода на IPO до конца года, сообщают СМИ со ссылкой на Reuters.

▫️Сбер (об.: +0,86%; пр.: +0,97%); Сбербанк стал первым российским банком с регистрацией в Совете по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). ТАСС, со ссылкой на газету Business Standard, сообщает, что Сбербанку будет предоставлена лицензия FPI категории I, с помощью которой, помимо прочего, банк получит доступ к операциям на местном рынке ценных бумаг. 

Компания представила операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2023 года. Разбор компаний из сектора ритейла мы часто начинаем с анализа инфляции, как главного их бенчмарка. Так, продуктовая инфляция в 3 квартале составила 3,6% год к году по сравнению с дефляцией в 0,3% во втором квартале. ЦБ ожидает сохранения проинфляционых настроений, что позитивно для выручки компаний. 

Особенность фуд ритейлеров состоит в их возможностях «перекладывать инфляцию на полку», но в случае с X5 Group это не является ключевым. Компания и без этого существенно наращивает объемы продаж. Выручка за 9 месяцев увеличилась на 19,1%, а за 3 квартал на 22,7% до 794,5 млрд рублей. 

Помогают достичь таких результатов высокие LFL показатели. Продажи увеличились за 3 квартал на 10,2%, средний чек на 4,3%, а трафик на 5,7%. Устойчивые показатели обусловлены бизнес-моделью X5 и способностью адаптировать предложение для покупателей под меняющиеся экономические условия.

На конец сентября общее кол-во магазинов «Пятерочка» превысило 20,7 тыс.

Х5 представил операционные результаты, все очень хорошо — продажи растут, средний чек растет, инфляция в стране тоже растет. Активы растут, рентабельность при этом не падает, долг к ebitda на очень комфортных значениях и вдвое ниже порогового значения для дивидендов. Есть множество блогеров, инвестиционных компаний и новостных каналов, которые сделают разбор более подробный, а можете просто в презентацию от Х5 глянуть. Я хочу поговорить о другом.

У меня есть метод, который я позаимствовал из книжки Артема Хачатряна — возьми EPS, рассчитай будущий EPS на основании темпов роста прибыли, возьми Р/Е и посчитай средний. Затем перемножь и получишь будущую цену. Затем дисконтируй на ожидаемую доходность и получишь целевую цену.

Для российского рынка моя целевая доходность составляет 30% в год. Средняя цена входа в бумагу 1175,50 руб.

И вот расчеты:

Я пробовал прикидывать «а что если EPS будет повыше?» (с текущими результатами и инфляцией в стране ниже он явно не должен быть), «а что если Р/Е брать побольше»? (но мы за безопасные инвестиции, поэтому «задирать» будущую рассчитанную цену не хочу). Но даже если брать Р/Е как 20 и EPS за 2023 г. как 230 руб., с ожидаемой доходностью в 30% я не смогу купить бумагу дешевле, чем за 2358 руб. (а сейчас почти 2400). И будущая цена будет тогда 6734 руб. за акцию.

Коллеги, добрый день!🤝

Компания X5 Retail, один из крупнейших игроков на рынке в секторе продуктового ритейла, готовится к тестированию магазинов нового малого формата под названием «Около».⚡️

Давайте рассмотрим, какие перспективы и возможности открываются для инвесторов.🥸

📊Формат «Около»: Меньше — Значит Больше!

Магазины нового формата «Около» от X5 Retail GROUP будут иметь торговую площадь в диапазоне 90-150 квадратных метров. Это значительно меньше, чем торговая площадь в действующих форматах группы.🤔

Такой формат позволяет компании экономить на аренде и эксплуатационных расходах.👍

📈Потенциал Роста

X5 оценивает потенциал целевого рынка «Около» в 1,5-2 трлн рублей.🪙

📊 Предполагаемый объем целевого рынка, заявленный X5 Retail GROUP, составляет около 3-5%.

❗️Предполагается, что этот формат может стать новой точкой роста для X5 Retail GROUP, подобно тому, как это произошло в формате жестких дискаунтеров.💰

🌐Инвестиционные перспективы

В июле мы закрыли идею по компании X5 Retail GROUP с результатом +38%.🛍