Whoosh

Спрос на аренду электросамокатов по всей России в апреле-августе 2025 года снизился на 6% г/г, в Москве — на 10% г/г, подсчитал оператор фискальных данных «Платформа ОФД» по запросу “Ъ”. 

Ключевой фактор снижения интереса к кикшерингу летом —плохая погода в центральной части страны, считают аналитики «Платформы ОФД».

Главный редактор «Трушеринга» Полина Волкова говорит, что фактически сезон самокатов в этом году начался в июне вместо марта.

Второй проблемой эксперты называют перебои в работе мобильного интернета в рамках мер безопасности. 

Финансовый директор Whoosh Андрей Синявский обращает внимание на общееснижение потребительской активности: люди сокращают необязательные траты.

Средний чек на услуги кикшеринга в апреле—августе при этом продолжил рост: по России в целом — на 13% год к году, до 302 руб.; в Москве — на 11%, до 353 руб., следует из подсчетов «Платформы ОФД».

www.kommersant.ru/doc/8004991?tg

Вуш (WHOOSH) 2К25: Результаты слабые, перспективы туманны

Компания Whoosh опубликовала отчет по МСФО за первое полугодие 2025 года. Результаты ожидаемо слабые, и мы сохраняем негативный взгляд на акции. Инвестиционной идеи в бумаге на данный момент не видим.

— Выручка: 5.4 млрд руб. (-11% г/г) — не дотянула до нашего прогноза
— EBITDA: 1.0 млрд руб. (-33% к прогнозу) — рентабельность рухнула до 19%
— Чистая прибыль: убыток -1.5 млрд руб.
— Свободный денежный поток (FCF): отрицательный, -2.3 млрд руб.

В чем причины

— Регулярные отключения интернета в ряде городов
— Плохие погодные условия
— Жесткая ценовая конкуренция (MTS Urent и Yandex Go активно наступают)
— Снижение времени аренды самокатов
— Рынок кикшеринга входит в стадию насыщения

Бизнес-модель Whoosh при текущих тарифах выглядит нежизнеспособной. Конкуренция не ослабевает, долговая нагрузка растет (ND/EBITDA = 2.7x), а необходимость обслуживать и менять парк самокатов продолжит давить на денежный поток.

Дополнительный риск — потеря ИТ-льгот после выхода из «Сколково» в 2028-2029 гг., что еще сильнее ударит по FCF.

( Читать дальше )

Сезон отчётов эмитентов в самом разгаре. Хотя на этой неделе влияние объективных цифр на субъективные котировки, конечно, кажется сильно преувеличенным. В то время как сдающий позиции Whoosh, обмолвившись о том, что вместо прибыли получили убыток в пару миллиардов, теряет чуть больше процента, крепкий золотодобытчик Полюс, у которого по бумагам всё нормально, припадает почти на 4%.


Фундаментальный анализ трещит по швам? Нет, ну понятно, что ситуация в моменте по разному отражается на строчках терминала. И всё же. Вушный отчёт говорит о том, что выручка у компании за первое полугодие упала на 14,7% г/г. Вот такое хреновое лето у нас, бывает. Плюс атаки беспилотников начали купировать с помощью отключения мобильного интернета. А без неё как ты самокат то включишь? Интересно, что у некоторых аналитиков минус 14 процентов названы незначительным снижением, другим трубят о катастрофическом падении. Имхо, с таким траурным сезоном ситуация не выглядит безнадёжной катастрофой. Но! В прошлом году первые шесть месяцев принесли Whoosh прибыль в 0,62 млрд руб.

( Читать дальше )

В этом сезоне мы активно наращиваем аудиторию — в том числе благодаря коллаборациям с брендами. Ранее уже рассказывали про несколько партнерств: www.tbank.ru/invest/social/profile/Whoosh_Official/72099d8a-ad93-473d-bfc7-344d3d3feb31

Но их так много, что пришлось делать второй пост. Сегодня такие партнерки подвезли:

✅ Okko
В рамках партнерства с Праймом получили доступ к продуктам экосистемы Сбера. Так, в сервисе появились маршруты для прогулок на самокатах по сюжетам сериалов, а позже — и розыгрыш внутри приложения. Цель коллаборации — привлечение новой аудитории популярного стримингового сервиса.

✅ Wildberries
Поездки на Whoosh дополнили предложения программы лояльности «WB клуба», который сейчас насчитывает более 2 млн аудитории и продолжает активно расти. Это важный шаг для привлечения в сервис женской аудитории и буста поездок.

✅Киносеть «Синема Парк и Формула кино» и Capella Film
Объединились с крупнейшей в России сетью кинотеатров «Синема Парк и Формула кино» и прокатной компанией Capella Film — подарили бонус тем, кто поехал в кино на вушбайке. А наши партнеры разместили рекламу Whoosh в 57 кинотеатрах Москвы, Питера, Калининграда, Новосибирска, Тюмени, Челябинска, Сочи и в других городах страны.

( Читать дальше )

Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлой части, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Вуш — «тройка с минусом». Делает ставку на заемный капитал, а с таким «ключом» это просто убийственно. Отсюда и такие результаты — выручка упала на 14,7%, EBITDA — на 63,6%, а чистый убыток составил 1,9 млрд. рублей.

Компания режет вложения, но даже это не помогает — ей пришлось снова влезать в долги (долг/EBITDA = 3х!). Видно, что эта модель «роста» себя исчерпала — если ничего не изменится, то остается лишь продать себя кому-то из конкурентов.

✅ Газпромнефть — «троечка». У нефтяников сейчас идеальный шторм, который бьет по их прибыли. Вот и ГПН это подтверждает — ее выручка упала на 12%, а чистая прибыль — сразу на 54,2%. Денежный поток же составил всего 27 млрд. рублей.

( Читать дальше )

Когда я читал отчёт ВУШа за 1 полугодие 2025 года и его гайденсы, то постоянно ловил себя на мысли: «А я же говорил!» 

«Я же говорил», когда ВУШ ещё выходил на IPO, и потом, когда его начали ощутимо давить конкуренты, и потом, когда начались ограничения на законодательном уровне, и потом, когда у него начались явные финансовые проблемы (которые вылились в самое ощутимое − снижение прибыли), – но инвесторы сами себе это объясняли «перспективами и выходами на зарубежные рынки». Теперь же, когда уже вниз пошла и выручка, настала пора разобраться, что происходит с компанией и что делать дальше.

🔽Итак, выручка ВУШа за 1 полугодие 2025 года рухнула на 14,7% г/г до 5,36 млрд рублей. Основная причина – снижение числа поездок на 10% до 53 млн штук. Не помог даже рост выручки в Латинской Америки, который принёс в копилку ВУШа 928 млн рублей (+175%).

🔽EBITDA рухнула на 63,6% до 1 млрд рублей. На показатель надавили: высокая себестоимость продаж (а именно рост расходов на ремонт, техническое обслуживание, зарядку и перевозку самокатов – ведь флот самокатов вырос на 19% до 237 тысяч штук) и расходов на оплату труда – рост зарплат персонала, в первую очередь – программистов.

( Читать дальше )

Какие из этих акций стоит покупать, а какие продавать?

Посмотрел и прокомментирую для вас отчеты компаний.

🏦 Мосбиржа

Прибыль за 1 пол. 2025 = 27,9 млрд руб. (-28% г/г)

Процентные доходы все еще сильно ниже уровней прошлого года, несмотря на то что ставка сейчас выше (клиентские остатки, по моим расчетам, на уровне 250 млрд руб.)

Ставка снижается и вслед за ней пойдут вниз процентные доходы. Как итог, по году я жду прибыль в 52,7 млрд руб. И в 2026 году примерно столько же.

Это P/E = 8, дивидендная доходность 9,5% (при выплате 75% от чистой прибыли). Мне не интересно.

⛏ Полюс

Компания показывает отличные результаты в благоприятной для себя конъюнктуре. Скор. прибыль за 1 пол. 2025 = 120 млрд руб. (в 1 пол. 2024 = 110,7 млрд руб.).

По 2025 году я жду 264 млрд руб., по 2026 году — 300+ млрд руб.

Сегодня Полюс объявил дивиденды = 70,85 руб. на 1 акцию (доходность 3,3%).

Оценка компании = 8 P/E 2024 и 7 P/E 2025 года (уже за вычетом казначейских акций). Какой-то большой недооценки я не вижу.

( Читать дальше )

Вчера отчитался WUSH. Отчет, пресс-релиз и презентацию можно найти на этой странице.

📉Выручка в 1-м полугодии упала на 15%г/г

👉причина в снижении числа поездок на -10% — до 56,5 млн.

👉остальное — снижение длительности поездок

👉при этом тарифы остались примерно на уровне прошлого года

👉у снижения числа поездок 3 причины: 1. плохая погода 2. проблемы с мобильным интернетом в ряде городов 3. слабый спрос из-за слабой экономики

👉себестоимость продолжает расти (+23%г/г), что связано в основном с ростом затрат на ремонт самокатов

📉долг/EBITDA компании составил 3, хотя ранее компания категорически не планировала уходить выше 2,5 по этому показателю

☹️Печально то, что у конкурента Вуш — “МТС Юрент” поездки в 1 полугодии выросли на +42%г/г — до 54,2 млн. Это при том, что флот Юрента на 33% меньше (~160 тыс самокатов).

( Читать дальше )

Совсем скоро CEO $WUSH Дмитрий Чуйко и CFO компании Александр Синявский обсудят с аналитиком SberCIB Максимом Кондратьевым финансовую отчетность по МСФО за 6м25г.

📆 Когда: сегодня, 28 августа
⏱️ Во сколько: 18:00
🔗 Где посмотреть: vkvideo.ru/video-212347392_456239505

Честный разбор результатов первого полугодия, перспективы и экспансия в Латинской Америке, дальнейшее развитие на российском рынке, sneak peek второй половины года и конкретные шаги для роста выручки и маржинальности — все это и даже немного больше узнаете из прямого эфира.

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании ВУШ, не понимал шизы, которая загнала акции на 200 рублей, но здравый смысл расставил все на свои места!

📌 Что в отчёте

— Выручка и операционная прибыль. Выручка упала с 6.3 до 5.4 млрд рублей, из-за падения числа поездок на 10% до 53 млн штук и это с учетом роста парка самокатов на 19% до 237 тысяч⚠

Радует только рост выручки в Латинской Америке почти в 3 раза до 928 млн рублей, но на этом позитив заканчивается...

Операционная прибыль в 1.5 млрд рублей сменилась убытком в 600 млн рублей...

— FCF и Capex. В 1 полугодие порезали Capex c 3.3 до 2.2 млрд рублей, но FCF получился все равно отрицательным в 2 млрд рублей, дыру закрыли через наращивание долга...

— Долг. Чистый долг компании вырос с начала года на 2 млрд рублей до 11.3 млрд рублей. Компания погасила дешевые бонды в июне 2025 года на 3.5 млрд рублей под 13%, заменив долг на бонды на 5 млрд рублей со ставкой 20%...

Почти весь операционный поток компании уходит на процентные расходы! Это даже без учета трат на поддерживающий Capex!

( Читать дальше )