VK

Отчет «ВК» за первое полугодие 2026 года на первый взгляд выглядит неплохо: выручка растет на 11,7%, компания продолжает масштабировать экосистему, развивает рекламные и цифровые сервисы. Но для инвестора важен не сам рост бизнеса. Важен ответ на другой вопрос: сколько капитала необходимо вложить, чтобы получить этот рост, и когда он начнет превращаться в свободный денежный поток для акционера?

Именно здесь инвестиционный кейс VK становится значительно менее очевидным. В Инвест-комитете ООО «Семья» мы оцениваем компанию не по темпам роста выручки и перспективам экосистемы, а по эффективности использования капитала, долговой нагрузке и способности бизнеса генерировать FCF.

По нашей текущей системе VK получает статус «ПОД НОЖ». Это не прогноз падения котировок. Это решение об аллокации капитала.

Все операционные сегменты VK показали рост по выручке и положительную рентабельность по EBITDA. Компания сохраняет прогноз по EBITDA на 2026 год в размере более 24 млрд руб.^[1]

Во втором квартале 2026 года VK продемонстрировала ускорение темпов роста финансовых результатов.

• Выручка выросла на 17% год к году до 43,5 млрд руб.
• Выручка от онлайн-рекламы увеличилась до 26,7 млрд руб., показав двузначный темп роста: на 14% год к году и на 22% относительно первого квартала 2026 года.
• EBITDA выросла на 41% год к году до 7,6 млрд руб.
• Чистая прибыль по итогам второго квартала 2026 года составила 328 млн руб.

ГЛАВНЫЕ ИТОГИ VK ЗА ВТОРОЙ КВАРТАЛ И ПЕРВОЕ ПОЛУГОДИЕ 2026 ГОДА

Все операционные сегменты VK показали рост по выручке и положительную рентабельность по EBITDA. Компания сохраняет прогноз по EBITDA на 2026 год в размере более 24 млрд руб.^[1]

Во втором квартале 2026 года VK продемонстрировала ускорение темпов роста финансовых результатов.

• Выручка выросла на 17% год к году до 43,5 млрд руб.
• Выручка от онлайн-рекламы увеличилась до 26,7 млрд руб., показав двузначный темп роста: на 14% год к году и на 22% относительно первого квартала 2026 года.
• EBITDA выросла на 41% год к году до 7,6 млрд руб.
• Чистая прибыль по итогам второго квартала 2026 года составила 328 млн руб.

Выручка VK по итогам первого полугодия 2026 года увеличилась на 12% год к году до 81 млрд руб.

• Выручка от онлайн-рекламы увеличилась на 8% год к году до 48,6 млрд руб. Доходы от онлайн-рекламы крупного бизнеса выросли на 12% до 29,1 млрд руб.

УСКОРЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ:

❕Чистая прибыль составила 328 млн руб.

🔹 EBITDA выросла на 41% год к году до 7,6 млрд руб.

🔹 Выручка выросла на 17% до 43,5 млрд руб.

🔹 Выручка от онлайн-рекламы увеличилась до 26,7 млрд руб., продемонстрировав двузначный темп роста: на 14% год к году и на 22% относительно первого квартала 2026 года.

ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ:

🔹 Чистый долг на конец первого полугодия уменьшился на 27% до 60,2 млрд руб. по сравнению с концом 2025 года.

🔹 Соотношение Чистый долг/EBITDA улучшилось и составило 2,3х по сравнению с 3,6х

❕За 1,5 года долговая нагрузка VK сократилась более чем в 3 раза.

❕Снижение процентных платежей позитивно сказывается на чистом операционном потоке (15,4 млрд руб.) и формировании положительного свободного денежного потока (3 млрд руб.) по итогам первого полугодия.

УВЕРЕННЫЙ РОСТ ОПЕРАЦИОННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ:

🔹 EBITDA выросла на 34% год к году до 14 млрд руб.

Совокупная активная аудитория приложений VK в июле сократилась на 1,35 млн пользователей м/м, следует из данных Digital Budget. Снижение совпало с удалением сервисов группы из App Store и Google Play.

Основное приложение VK потеряло 1,1% MAU, до 51,8 млн пользователей, «VK Музыка» — 8%, до 3,48 млн, Mail — 6%, до 20,7 млн, «VK Мессенджер» — 3%, до 9,7 млн. У Max рост практически остановился — аудитория увеличилась лишь на 0,2%, до 45,75 млн.

В самой VK отрицают влияние удаления приложений и указывают на сезонность и различия в методиках подсчета. Данные Mediascope, учитывающие аудиторию иначе, напротив, показывают рост ряда сервисов.

Риски для VK могут усилиться осенью: при смене устройств и обновлении операционных систем пользователи столкнутся с невозможностью заново установить или обновить приложения через крупнейшие магазины.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8878334?from=doc_lk

Партнерская программа монетизации станет доступна для авторов оригинального контента с 1 000 и более подписчиками. Новые условия программы станут доступны с 1 сентября 2026 года. 

Для подключения к партнерской программе автору необходимо публиковать оригинальный контент, иметь от 1 000 подписчиков на платформе VK Видео и 500 часов суммарного времени просмотров роликов за последние 90 дней. 

vk.company/ru/press/releases/12381/

«С 1 сентября 2026 года управляющие компании, ТСЖ и жилищные кооперативы должны обеспечить жильцам возможность официального взаимодействия через национальный мессенджер „Макс“. Ресурсоснабжающих организаций это тоже касается»

«Для самих собственников жилья использование мессенджера — дело исключительно добровольное. Никто не вправе отказать вам в решении проблем только потому, что вас нет в официальном чате. Закон обязывает переходить на эту платформу именно коммунальщиков»

• Что должны публиковать в чате: контакты, график работы, данные об аварийных отключениях.

• Ответственность: игнорирование требования может повлечь штраф до ₽300 тыс. за нарушение правил управления многоквартирными домами.

• Сохранение прежних способов связи: жильцы сохраняют право на личные визиты в офис УК, звонки в аварийно-диспетчерскую службу и подачу бумажных заявлений.