U500

всегда пересекалось со второго сближения

В декабре Московская биржа неожиданно и бесцеремонно берёт и закрывает контракт, который повторял динамику американского фондового индекса S&P500. Я сам был один из тех, кто возмущен данным действием, потому что за почти 1,5 года его существования я стал постоянно держать в нем какие-то позиции. Многие спрашивали, что происходит, но так и не получили внятного ответа, поэтому у людей осталось впечатление, что-то из разряда «кукловод решил прокинуть» (вот такой пример) и тому подобное.



На самом деле нет никакой теории заговора, а дело в неожиданных рисках, с которыми биржа и ее клиенты могли столкнуться при торговле этим контрактом. Все упирается в налоговое законодательство США, поправки к которому стали обсуждать осенью прошлого года и хотели ввести с 1 января 2020 года. Согласно этим инновациям, американцы хотят поглубже забраться в карман всех, кто что-то недоплачивает. Так, они придумали, что платежи, эквивалентные дивидендам, осуществляемые по деривативным контрактам, базовым активом которых являются долевые ценные бумаги американских эмитентов, подлежат налогообложению у источника в США в той же степени, что и дивиденды, полученные от источника выплат в США. 

Когда запускали фьючерс U500, этого не было. Поправки не приняли, но обсуждают до сих пор, но поскольку дедлайн стоял 1 января 2020, пришлось срочно сворачивать U500 на Мосбирже. Биржа привлекла международных консультантов, которые сказали, что индекс U500 всё же имеет привязку к стоимости акций американских эмитентов, поэтому производные инструменты от этого индекса попадают под налоговое законодательство США. ТО есть получается, что вар. маржа деривативов на equity indexes должна облагаться налогом как и дивиденды.

Ситуация остается неопределенной. Судя по всему Московская биржа решила, что есть достаточно ощутимый риск налоговых последствий для всех клиентов биржи, которые торгуют данный контракт. В то же время, в налоговом законодательстве РФ нет правовых оснований, чтобы кто-то (например брокер или биржа) удерживал налоги здесь и отправлял их в США. Своего рода юридическая коллизия. В то же время, если оставить контракт, то американская налоговая могла бы предъявить претензии (иск) к самой бирже, что как вы понимаете, по своим последствиям было бы гораздо накладнее, чем потенциальная прибыль с нового контракта.

Таким образом было проще закрыть контракт, чем оставлять его в неопределенной юридической/налоговой плоскости.

Обращаю внимание, на следующее:
👉этот нюанс касается именно долевых ценных бумаг, то есть акций, и производных от них
👉поправки так и не были приняты, полной ясности нет, так что есть небольшой шанс, что фьючерс когда-нибудь вернется назад

Взял посмотреть фьючерс на SP500 на Мосбирже и заметил любопытную ситуацию.



95% физиков стоят в шорт по SP500, а юрики наоборот — в длинную. Хехе.

В декабре наша биржа закрывает контракт U500  с нелепыми объяснениями. На мой взгляд биржа спасает ЦК (Центральный контрагент), который видимо потерял контроль над ситуацией. Не исключено, что  ММ (маркет мейкер) заигрался на рынке и далее не хватает лимитов на удержание позиции по обязательствам. МЕГАРЕГУЛЯТОР МОЛЧИТ!!! Не исключено, что убытки БКС сыграли в этой истории свою роль. Ведь минуса надо об кого-то закрывать!  В конце прошлого столетия мы уже наблюдали результат игры биржи на клиентские деньги, которая закончилась крахом биржи. И сейчас видимо история повторяется как фарс. Признаться в существующих проблемах — это не наш стиль. Держать средства, в такой ситуации, на данной бирже катострофически опасно, уровень риска критический.  Вспомним апрель 2018 года (история с Ильей Коровиным), декабрь 2018 года (История с субботней торговлей BR) — все это звенья одной цепи, котоорые привели к убыткам клиентов. Сейчас идут суды с сомнительной перспективой, а убыточные деньги клиентов уже распределены и и даже не арестованы в обеспечение исковых требований. В последние два года наш Мегарегулятор просто кричит, что биржа это опасно и очень большие риски для клиентов. Хотя эта проблема решается очень просто, надо только сократить плечи на фондовом рынке и поднять ГО на срочном рынке. Но то ли ума не хватает, то ли надо делать вид, что все заботятся о клиентах.    Выводы делайте сами.

Вечер добрый всем, 

Вышла новость на сайте Мосбиржы что фьючерс u500 прекращает свою жизнь досрочно, его просто убивают в срочном порядке: https://www.moex.com/n26209/?nt=106

С 27 декабря 2019 года прекращаются торги расчетным фьючерсным контрактом и опционом на индекс US500. В соответствии со спецификациями фьючерсного контракта и опциона, Правилами торгов на срочном рынке Московской биржи, дата исполнения мартовских фьючерсов US500 переносится на 27 декабря 2019 года. В качестве цены исполнения будет использовано значение Solactive US Large Cap Index (PR), рассчитанное за 26 декабря 2019 года.

Вышло уже много топиков на эту тему на Смартлабе, и под одним из них все-таки оставили комментарии представители Московской Биржи:

И как один из аргументов, Московская биржа называет ограниченный интерес со стороны клиентов на фьючерс u500.

( Читать дальше )

1 октября вы жаловались смартлабу, что не можете через Сбер торговать фьючерс U500.

Вуаля!

09.10.2019

Уважаемые Инвесторы, пользующиеся услугой по совершению сделок на Срочном Рынке Московской Биржи !

С 10 октября 2019 года в Перечень видов срочных контрактов будет добавлен Фьючерсный контракт на Индекс акций американских эмитентов (US500), первые буквы краткого кода – US, полный код –U500.

Перечень видов срочных контрактов с которыми проводятся торговые операции на СР МБ опубликован на сайте Банка (https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/broker_service/selfinvest). Просим учитывать данную информацию при планировании ваших операций.

С уважением, ПАО Сбербанк

Ссылка:
https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/broker_service/news/article?newsID=4e1d4baa-caf3-4800-a16c-4f7e2fd8fafb&blockID=121000567 

Спасибо Мосбирже и Константину Шульге (Сбер) за оперативный пробой вопроса:))

Всем привет! Я правильно понимаю что U500 коррелируется с S&P 500?
Подскажите пожалуйста (Ваше мнение) о корреляции. Что можете посоветовать?
Спасибо.