Tapering

Третий выпуск содержит следующие темы:

1. ФРС сильнее нажимает на педаль тормоза, и планирует повышать ставку — что будет с акциями?
2. Перемены в VK
3. Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%. Что будет с инфляцией в России в 2022 году?
4. Мои покупки
5. Nvidia и ARM — сделка века срывается.
6. Мем смешной, ситуация страшная: как одним мисскликом лишиться $320,000. NFT Bored Ape №3547

( Читать дальше )

Внимание: лонгрид. Если у Вас в данный момент нет возможности на 15 минут сосредоточиться на изучении достаточно сложной информации – лучше добавить пост в избранное и вернуться к его прочтению позже.


Добрый вечер, друзья!


Последние две недели на рынках наблюдается повышенная нервозность, вследствие которой индекс S&P500 откатился от своих максимумов почти на 4%. С одной стороны, столь незначительное снижение не заслуживает внимания долгосрочного инвестора.

Рынок развивается волнообразно и периоды роста неизбежно сменяются коррекцией. Поэтому в первом приближении может показаться, что текущая коррекция ничем не отличается от предыдущих просадок, после которых индексы быстро восстанавливались и продолжали штурмовать исторические максимумы (в марте, мае и сентябре этого года).

❗ С другой стороны, текущая ситуация кардинально отличается. Причиной происходящей коррекции является сворачивание количественного смягчения ФРС (тейперинга) в сочетании с внезапным появлением южноафриканского штамма коронавируса, грозящего новым всемирным локдауном.

( Читать дальше )

В этом посте постараюсь максимально понятно объяснить, что сейчас происходит. Глава федрезерва США позавчера объявил о переходе к tapering.

Tapering («постепенное ослабление» или «торможение») — процесс замедления темпов покупки активов Федеральной Резервной Системой США, ознаменовывающий начало сворачивания политики «количественного смягчения» (Quantitative easing, QE).

Возможно, вам стало сейчас совсем-совсем ничего непонятно! Так что предлагаю вернуться на 1,5 года назад и разобраться с тем, как мировая экономика оказалась в такой позиции, в которой она есть сейчас, откуда во всём мире появилась инфляция, почему автомобили и стройматериалы в Усть-Застойске подорожали в несколько раз, причем здесь ФРС и почему рынки акций всего мира растут, а вообще-то должны падать (нет, не должны).

Разгон

У ФРС США есть этакий чудо-инструмент, от которого буквально зависит вся мировая экономика — базовая процентная ставка Федрезерва. Это не значит, что центробанки других стран не так важны — вовсе нет. Их решения также значительны, но США — крупнейшая экономика мира, этот факт не оспорить, так что всё происходящее там неизбежно влияет на весь мир.

( Читать дальше )

👉Тема №1: QE Tapering. То есть сокращение программы выкупа облигаций QE. Под это дело создал отдельную ветку на форуме «ФРС».  
👉Все больше управляющих ФРС высказываются за tapering, причина понятна — устойчивая инфляция.
👉Опрос Reuters показал, что ФРС может анонсировать Tapering  в сентябре-ноябре.
👉60% опрошенных полагают, что само сокращение может начаться в 1 квартале 2022.
👉Сейчас ФРС покупает ежемесячно гособлигаций на $80 млрд и $40 млрд ипотечных.
👉Ждут, что сокращение будет небольшим: до $70/B+$35B, то есть вообще ни о чем
👉В прошлый QE3 объем выкупа был $45B+$40B, а tapering был официально объявлен Беном Бернанке 19 июня 2013 года (говорят правда, что намёки появились месяцем ранее).
👉О том, что Tapering tantrum — это ни о чем, свидетельствует следующая картинка:

👉После сокращения объема QE баланс ФРС продолжает расширяться, в прошлый раз это длилось еще 1,5 года
👉С учетом того, что дефицит бюджета США в ближайшие годы составил под триллион баксов, сами можете легко посчитать, что ФРС просто физически не сможет прекратить выкупать новый долг существенно не повлияв на ставки. 

Выводы делает каждый сам.
Тем более что никто не исключает, что на сей раз всё будет как-то иначе:)

Данные по инфляции, особо производственной не оставляют сомнений, что о таперинге будет обьявлено в течении месяца(примерно). Скорее всего это случится на Джексон-холл, а уже на сентябрском заседании будут сами параметры. Программа куе в таких масштабах уже ахронизм и на это указывают все разумные экономисты в самих штатах. Как это повлияет на риск? Также как раньше. Рисковые активы упадут и не стройте себе иллюзий. Если сейчас рынок тянут за трусы, то это обычная практика в штатах. Сами акции в америке падают последние. Нефть просела. Золото тоже. Все очевидно, но дуракам обьяснять смысла нет. Пусть Мартын им вещает)))

Вчера состоялось заседание ФРС США, по итогам которого было принято решение оставить ставку по федеральным фондам на уровне 0-0,25%. Ежемесячные покупки в рамках программы QE объёмом $120 млрд. также остаются без изменений.

Джером Пауэлл отметил, что инфляция намного выше целевого уровня и может быть сильнее и устойчивее, чем прогнозируется. Если темпы инфляции будут существенно выше ожиданий, ФРС будет готова внести коррективы в политику. При рассмотрении вопроса о повышении процентных ставок ключевым фактором для ФРС будет безработица. ЦБ США будет сворачивать QE по мере приближении экономики к полной занятости.

Для валютного рынка повышенная инфляция наряду с низкой ключевой ставкой означает отрицательную реальную ставку в долларовых облигациях: индекс доллара реагирует падением более 1,3% c недавних максимумов.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Сегодня вышла статистика по безработице в США: 5.9% вместо ожидаемых 5.7%. Как известно, безработица это один из ключевых факторов, на который опирается ФРС при принятии решений по монетарной политики.

Неожиданный рост уровня безработицы был воспринят рынками по принципу «чем хуже, тем лучше». Если безработица растёт, значит федеральный резерв не будет торопиться с повышением ставки и сворачиванием программы количественного смягчения. Как следствие, не происходит сокращения ликвидности в системе, что благоприятствует росту фондовых рынков и сырья, а также ослаблению доллара.

Американский индекс S&P 500 обновил исторический максимум и торгуется вблизи уровня 4350, индекс доллара откатывает от максимума на 0.5%.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

ФРС США объявила о том, что с 7 июня планирует начать продавать со своего баланса корпоративные облигации. Следует напомнить, что эти облигации приобретались в рамках механизма экстренного кредитования во время мартовского рыночного обвала, связанного с пандемией. ФРС планирует продать весь портфель до конца года.

Официальный представитель ФРС заявил, что решение о сворачивании корпоративного кредитного механизма не связано с денежно-кредитной политикой. Тем не менее, мы полагаем, что данное событие может быть воспринято рынком как первый шаг в сторону сворачивания программы количественного смягчения.

В предыдущие годы рынок крайне болезненно воспринимал любые новости, связанные с изъятием ликвидности от ФРС. Можно ожидать, что и в этом году подобные заявления могут спровоцировать коррекцию на фондовых рынках.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

ФРС США далеко не пионер среди центробанков в сфере разворачивания и сворачивания мер стимулирования. Ничто не ново под солнцем, как говорил Соломон. И есть опыт Банка Японии. В 2001 году ЦБ  Японии имел близкую к нулю базовую ставку и при этом экономика замедлялась. Так же нарастала дефляция. И 19 марта 2001 года ЦБ Японии объявил о выкупе активов — аналог QE от ФРС. Фондовый рынок вырос на приливе ликвидности в систему. И 9 марта 2006 года было принято решение о сворачивании мер стимулирования. Цели были достигнуты, экономика начала оживать. Фондовый рынок оценил решение ЦБ как позитивное, свидетельствующее об улучшении ситуации в экономике. Но радость была не долгой — несколько недель. Затем случилось следующее.
 

 

Падение на -24%. Банковский сектор наиболее чувствительный к мерам стимулирования. Коррекция в -24% это вроде естественная техническая ситуация. Но она затянулась и переросла в полноценное падение.


( Читать дальше )