SPO

Т-Технологии 31 октября начали размещение дополнительного выпуска обыкновенных акций в рамках закрытой подписки для консолидации банка Точка.

Объем выпуска — 550 млн акций номинальной стоимостью 0,3639384 руб. каждая, цена размещения — ₽320 за одну акцию.

О допэмиссии было объявлено 1 октября. Эффективная потребность в акциях Т (без квазиказначейского пакета) оценивается в 85 млн акций Т. То есть 3,2% общего количества акций Т.

О допэмиссии было объявлено 1 октября, дата окончания размещения — не позднее 30 декабря 2026 г.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=7je2hnxYaUiPduUhH4GJWw-B-B

🔺Финансовые результаты:

Я подготовил новую гистрограмму в рамках инфографики по ВТБ, где наглядно видна динамика по всем категориям операционных доходов банка. Надеюсь, что к следующему отчету успею дополнить инфографику еще парочкой диаграмм, чтобы визуальный анализ стал более полным.

1. Чистые процентные доходы за 9 месяцев 2026 года увеличились на 133,4% до 625,4 млрд руб. Тем не менее, отчетливо видно, что результаты вышли на плато в связи с сокращением темпов снижения ключевой ставки. Чистая процентная маржа составила 2,6% против 1,1% за девять месяцев 2025 года;

2. Чистые комиссионные доходы увеличились на 23,0% по итогам 9 месяцев, составив 278,2 млрд рублей;

3. Прочие операционные доходы по итогам отчетного периода сократились на 29,2% до 230,8 млрд руб., однако, в сентябре банк продемонстрировал один из рекордных результатов по данной статье, благодаря чему сентябрь стал рекордным месяцем по чистому операционному доходу начиная с 2024 года;

Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов допустил, что размещение акций может выйти за пределы 2026 г. Сроки SPO уже неоднократно переносились.

Ориентиром для инвесторов станет объявление о начале реализации преимущественного права на участие в допэмиссии.

Параметры размещения не изменились: ВТБ планирует привлечь 300 млрд руб. — нижнюю границу ранее объявленного диапазона в 300–400 млрд руб.

Эфир РБК

«Мы коммуницируем и коммуницировали, что это не допэмиссия для увеличения достаточности, а допэмиссия для инвестирования в увеличение финансовой мощности, мощности по большей генерации прибыли через неорганическое развитие», — отметил Пьянов.

Анализ информационного фона вокруг SPOВТБ и сделки с Wildberries-Russ

Если смотреть только на новости, относящиеся к допэмиссии, возникает интересная картина:

1. Рынок моментально и резко негативно отреагировал на первое объявление о SPO.
2. Все последующие комментарии менеджмента о выгодах сделки, якорных инвесторах, синергии и «неразмывающем характере» сделки не смогли вернуть цену даже близко к уровням до объявления SPO.
3. За пять месяцев менеджмент неоднократно обещал скорое проведение сделки и эмиссии, но сроки постоянно переносились.
4. Многие позитивные тезисы остались неподтвержденными конкретными цифрами.
5. Рынок фактически голосовал против сделки рублем.

1. Какие новости реально двигали котировку

Событие №1. Объявление SPO 26 мая

Цена:

• до публикации: 86,65 ₽
• после публикации: 80,215 ₽

Падение:

-7,4% за день.

Это крупнейшая ценовая реакция во всем массиве новостей.

Причем рынок получил сразу несколько негативных сигналов:

• возможный выпуск до 49% новых акций;

ВТБ, Сбер и допэмиссия: компенсация исторического отставания по капиталу

Руководство ВТБ утверждает, что ему требьуется допэмиссия акций на финансирование инвесторпоектов и парнтерства с Wildberries & Russ.

Лично я бы не доверял этой информации и вот почему...

Ключевая идея

Допэмиссия должна поддержать способность ВТБ сохранять конкурентные позиции на кредитном рынке в условиях моголетней более низкой внтуренней генерации капитала по сравнению с дургим банками, особенно со Сбером.

Конкуренция между Сбербанком и ВТБ определяется не только долей рынка, но и способностью генерировать капитал за счет прибыли.

На протяжении большей части последних 15 лет Сбербанк демонстрировал ROE порядка 19-23%, тогда как у ВТБ этот показатель был существенно ниже. Более высокий ROE  позволяет быстрее наращивать капитал, расширять кредитный портфель и одновременно выплачивать дивиденды.

Что произошло за 2012-2025 годы