S&p500

Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что для достижения целевого показателя инфляции ЦБ могут потребоваться дополнительные повышения ставок.

По его словам, денежно-кредитная политика может продолжать стимулировать экономику и после повышения ставок в этом месяце.

Мусалем отметил, что устойчивый спрос и повторяющиеся колебания предложения поддерживают высокие инфляционные риски.

Он считает, что без дальнейших мер вероятность существенного превышения целевых 2% через 18 месяцев выше, чем достижения цели.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-21/fed-s-musalem-says-more-rate-hikes-likely-needed-to-cool-prices

Впереди чисто политическая неделя.

С одной стороны, Ближний Восток готовится к сильной эскалации.
Иран выдал «код 100» — наивысший уровень боевой готовности у КСИР, армии и службах безопасности.
Этот уровень вводится, когда иранские власти считают, что нападение может произойти в ближайшее время.
Источник в Белом доме сообщил, что Трамп рассматривает варианты нанесения военных ударов по Йемену, но Иран считает это отвлечением перед атакой на свою страну.
По некоторым сообщениям, йеменские хуситы готовятся к наземной операции против Саудовской Аравии и наступлению вглубь её территории.
Коалиция, к которой присоединилась Турция, готова для защиты судоходства в Красном море и районе Баб-эль-Мандебского пролива.

С другой стороны, масса оптимистических заявлений по поставкам нефти с Ближнего Востока.
США утверждают, что Ормуз полностью освобожден от мин и за последние две недели объемы поставок нефти и СПГ через пролив Ормуз достигли шестимесячного максимума.
В воскресенье Саудовская Аравия одновременно загружала 7 больших нефтетанкеров (около 14 миллионов баррелей) на своих нефтяных терминалах Рас-Танура и Джуайма в Персидском заливе согласно спутниковым снимкам.

Доходность на единицу риска: годы нулевых ставок против периода положительных. BarclayHedge Hedge Fund Indices, месячные доходности.

Доходность на единицу риска — доходность, приходящаяся на единицу колебаний стоимости портфеля, — по четырнадцати индексам стратегий хедж-фондов прошла полный цикл. 2.01 в 1997–2007 годах, 0.55 в 2008–2014, 0.98 в годы нулевых ставок и 1.46 в 2022–2026.

Среднее скрывает главное: прирост распределён неравномерно.

Кто прибавил:
— нейтральные к рынку: с 0.87 до 3.89 (доходность с 1.83% до 7.11% годовых)
— арбитраж на облигациях: с 1.77 до 2.33
— арбитраж конвертируемых облигаций: с 1.21 до 2.08
— длинные и короткие позиции по акциям: с 0.95 до 1.74
— глобальный макро: с 0.84 до 1.55

Кто не прибавил:
— ставка на рост акций: +0.07
— корпоративные события: +0.01
— долги в дефолте: с 0.89 до 0.59
— технологический сектор: −0.80

Закономерность одна. Прибавили стратегии, которые торгуют расхождения цен между связанными активами и держат значительную часть средств в денежных инструментах. Не прибавили те, чей результат определяется ростом рынка.

Коррекция на рынке США идёт с 10 сентября. Разложу, что вижу, и почему на падающей ширине рынка я всё-таки захожу в бумаги.

ЧТО С РЫНКОМ

S&P 500 закрылся выше 50 DSMA, но в среду в течение дня проседал на 1,6%. Для рынка в целом такая внутридневная слабость хорошим знаком не является.

RSP, равновзвешенный S&P 500, падает. Широкий рынок слабее верхушки, а значит, коррекция ещё не отработана.

Ширина рынка (доля акций выше своей 50 DSMA) на уровне 34% и продолжает снижаться. При этом ещё один индикатор сигнализирует о возможном кратковременном отскоке.

ПОЧЕМУ Я ВСЁ-ТАКИ ПОКУПАЮ

В пятницу появились первые намёки на рост, и они отразились в моём списке идей. Одного дня недостаточно, чтобы объявлять разворот. Но и сидеть в стороне с полным кэшем тоже плохо: тренд может начаться без тебя, и ты не будешь понимать, работают сетапы или нет.

Поэтому я открываю микропозиции. Не потому, что уверен, а потому, что не уверен. Микропозиция держит меня в контакте с рынком, а цена ошибки при этом остаётся копеечной. Заходить большим объёмом на ширине 34% опасно.