PDD Holdings

PDD Holdings Inc. (ранее Pinduoduo Inc.)
As of December 31, 2025 – 5,693,585,848 Class A ordinary shares, par value US$0.000005 per share
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0001737806/000110465926050727/pdd-20251231x20f.htm
Капитализация на 24.08.2026г: $123,935 млрд

Общий долг на 31.12.2022г: Rmb 119,349 млрд = $17,304 млрд
Общий долг на 31.12.2023г: Rmb 160,836 млрд = $22,653 млрд
Общий долг на 31.12.2024г: Rmb 191,721 млрд = $26,266 млрд
Общий долг на 31.12.2025г: Rmb 216,660 млрд = $30,982 млрд
Общий долг на 30.06.2026г: Rmb 216,620 млрд = $31,778 млрд

Выручка 2022г: Rmb 130,558 млрд = $18,929 млрд
Выручка 6 мес 2023г: Rmb 89,918 млрд = $12,400 млрд
Выручка 2023г: Rmb 247,639 млрд = $34,879 млрд
Выручка 6 мес 2024г: Rmb 183,872 млрд = $25,302 млрд
Выручка 2024г: Rmb 393,836 млрд = $53,955 млрд
Выручка 1 кв 2025г: Rmb 95,672 млрд = $13,184 млрд
Выручка 6 мес 2025г: Rmb 199,657 млрд = $27,871 млрд
Выручка 9 мес 2025г: Rmb 307,934 млрд = $43,255 млрд
Выручка 2025г: Rmb 431,846 млрд = $61,753 млрд

( Читать дальше )

PDD Holdings (PDD) превысила ожидания аналитиков по итогам третьего квартала, пишет Reuters.

Компания сообщила о росте скорректированной прибыли на 14%, что отражает повышение спроса на ее внутреннем рынке благодаря масштабным скидкам и активным маркетинговым расходам. Скорректированная прибыль на акцию достигла 21.08 юаня при среднем прогнозе 16.84 юаня. 

Выручка PDD за квартал выросла на 9% и составила 108.28 млрд юаней ($15.23 млрд). Консенсус-прогноз находился на уровне 108.41 млрд юаней. Неделей ранее JD.com сообщила о стабильной динамике продаж, что подтвердило высокий спрос на товары повседневного спроса и общую категорию недорогих товаров. Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров PDD, достигла 31.38 млрд юаней по сравнению с 27.46 млрд юаней годом ранее.

Вице-президент по финансам PDD Цзюн Лю отметил, что умеренный рост отражает сложную конкурентную среду и внешнюю неопределенность. По его словам, финансовые показатели компании будут оставаться волатильными в последующих кварталах, поскольку PDD продолжает инвестировать в поддержку продавцов и модернизацию своей платформы.

( Читать дальше )

Трендом последних лет в Китае было увеличение домохозяйствами объема средств, размещаемых на депозитах, однако снижение ставок по трехлетним предложениям до 1,25% в первом полугодии 2025 года повышает вероятность перетока средств из банков на фондовый рынок. Так, в июле – августе локальные акции двигались вверх вместе с доходностями гособлигаций благодаря смягчению тона китайско-американского диалога и усилий властей, направленных на сдерживание избыточного демпинга цен.

Если этот тренд разовьется, котировки биржевых инструментов получат поддержку и смогут выйти из дисконта по мультипликаторам, с которыми торговались китайские акции последние десять лет. Freedom Finance Global считает, что несмотря на восстановление в последние полтора года, они по-прежнему недооценены по сравнению со средним десятилетним значением.

Статистика контейнерных перевозок указывает на устойчивость экспорта, который стимулирует рост экономики. Выпуск государством долговых обязательств и состояние межбанковской ликвидности подтверждают мягкость фискальной и монетарной политики, тогда как сохраняющиеся проблемы в сфере недвижимости и безработица среди молодежи, приближающаяся к 18% и ставшая серьезным социальным вызовом, формируют асимметричный профиль рисков.

( Читать дальше )

Китай. PDD Holdings, владеющая Temu, в понедельник удивила инвесторов необычно мрачным прогнозом — последнее предупреждение мировым рынкам об ухудшении состояния китайской экономики. Акции PDD упали на 29%, что стало самым большим падением за всю историю, уничтожив рыночную стоимость на 55 миллиардов долларов. Проблемы Китая также касаются BHP Group, крупнейшей горнодобывающей компании в мире, даже несмотря на то, что ее прибыль в целом соответствует ожиданиям. «В краткосрочной перспективе мы ожидаем волатильности на мировых сырьевых рынках, при этом восстановление Китая будет происходить неравномерно», — заявил генеральный директор Майк Генри. Предложение железной руды в следующем году превысит спрос, поскольку излишки стали наводнят рынок, добавил он. Данные из Китая во вторник подтвердили это сообщение, показав, что потери на сталелитейных заводах страны снова увеличились в прошлом месяце, что дает основания для дальнейшего сокращения производства, чтобы спасти прибыль в перегруженном секторе.

Компания PDD Holdings (владелец бренда Pinduoduo) опубликовала вчера неаудированные финансовые результаты за 4К22 и весь 2022 г. Выручка в отчетном квартале выросла на 46% г/г и достигла CNY39,82 млрд ($5,79 млрд), однако оказалась ниже средней оценки аналитиков (CNY41,95 млрд). Чистая прибыль увеличилась на 43% г/г.

Владельцам обыкновенных акций, как следует из сообщения PDD, причитается чистая прибыль в размере CNY9,45 млрд.

На бирже NASDAQ американские депозитарные акции (ADS) PDD упали вчера в цене на 14%.

Напомним, что в 3К22 рост выручки составил 65% г/г, что и объясняет явно завышенные ожидания от 4К22, которые PDD оправдать не удалось. В 2023 г. рост выручки, по нашим оценкам, не превысит 20% г/г при консенсус-прогнозе в 27%.

Операционная рентабельность снизилась в 4К22 на 2,5 п. п. по причине роста расходов на маркетинг (+56% г/г), а также почти четырехкратного увеличения общехозяйственных и административных расходов.

В целом мы негативно оцениваем вышедшую отчетность и акции PDD. Наша целевая цена по ADS эмитента, рассчитанная по DCF-модели, составляет $50 за штуку, что предполагает снижение на 37% с текущих уровней.

Вахрамеев Сергей

( Читать дальше )