Nasdaq100

Всем середина недели! Выпуск 340

Начнем сегодня с главного это российский рубль, ослабление которого заметно набирает обороты. Озвученный ранее выход из зоны застоя в районе 89 рубль вчера отметил увеличением курса аж на 1,5 фигуры, давненько такого не было и теперь он уже ближе 93 к доллару. Честно признаться такого быстрого разворота в курсе не ожидалось, но с другой стороны оно висело в воздухе.  Некоторые эксперты почему-то валят на нефть, но нефть завалилась только к вечеру, поэтому тут скорей дело в рыночных ожиданиях, которые хотели рубль по дешевле и дождались этого. Так же сам доллар неплохо укрепился за последние торговые сессии, что тоже толкает нашу валюту наверх. Но относительно того же индекса доллара, он пока не закрепился выше относительно важной планку в 104, но это вот вот произойдет. По нашему рублю многие аналитики считают, что уже принятые меры не дадут сильно рублю ослабнуть, да и регулятор может вмешаться с новыми мерами чтоб распугать спекулянтов. Поэтому конечно остановки и откаты будут, например, такой может случиться в районе 94 рублей за доллар.

Всем спортивный вторник! Выпуск 333

Наш фондовый рынок пока ничего явного не вырисовывает, но продолжает чувствовать себя хорошо. Индекс iMOEX продолжает цементировать себе удобный уровень в 3200, не особо куда-то собираясь от него. RTS же продолжил вчера внушительный рост почти на 2%, ну еще бы надо же как-то отыгрывать укрепление рубля. А в USDrub как говорится всегда найдется рыба крупней, поэтому вчера в основную сессию когда на рынке присутствовали все серьезные парни, пятничный вечерний вынос залили практически сразу и уверенно, чтоб ни у кого вопросов не оставалось о том, что пока идет тренд на укрепление национальной валюты. Вечером вчера особо никто-то курс поднять уже не пытался, но о наличие такого потенциала все же забывать не стоит. У движения вниз следующая остановка или цель по курсу должна быть в районе 84 рублей за доллар.

 
FLOT отчитался, и не смотря на то что финансовые результаты оказались похуже, чем кварталом ранее, ожидания аналитиков все же оказались ниже.

Всем понедельник! Выпуск 332

Для начала самое, наверное важное это российский рубль, который нарисовал интересный рост в пятницу да еще и под вечер. Сильное движение началось после 17 часов вечера, то есть в то время когда банки уже заканчивают работать и соответственно уходят с рынка, забираю свои объемы из стаканов. Достаточно сильное движение в вечернюю сессию может говорить о том что на рынке все еще есть крупные спекулянты, которые хотят чтоб рубль был дешевле. Пока у них получалось вернуть курс к 90 рублям и соответственно к важному уровню. Тут вопрос будут ли власти что-то предпринимать и наказывать их, если нет, то курс может предпринять попытку подтянуться к 92. Но по идее что бы не нарушать общий курс политики на укрепление, этих ребят могут наказать, чтоб и остальным неповадно было и продолжить нисходящий тренд который пока в работе. Тогда курс может продолжить снижаться и со временем подойти к 86-85 рублям за доллар.

Индексы же пока не предпринимают каких то ярких движений, а отыгрывают ситуацию на валютном рынке. RTS слегка отыгрывается от нового локального максимума, но это все в рамках стандартной коррекции. iMOEX наоборот открылся снижением вслед укрепления рубля, ну а раз рубль пошел слабеть, то и рублевый индекс развернулся и закрылся в плюс, но по сути продолжает топтаться на месте.

Всем понедельник 13е, который как-то страшней чем пятница 13е! “] Выпуск 327

Для российского фондового рынка прошлая неделя закончилась хоть и вялым, но плюсом. Честно говоря, в дальнейшем росте лично я не сильно уверен, потому что запал тянущий котировки вверх явно затухает, поэтому индексы от текущих уровней могут немного откатить, тем более нефть немного отскочив, снова пытается направиться вниз.

C SPBE пока никаких особых изменений. По-прежнему очень слабо видится свет в конце тунеля, а именно что торги на бирже продолжатся и можно будет бумаги продать по рынку. Но опять же надежда умирает последней, до нее умирают все деньги. При положительном сценарии если новое руководство сможет договориться, до конца ближайшего января возможно торги возобновляться с целью позакрывать все позы по каким-то вменяемым ценам, при негативном сценарии уже после января нужно будет решать вопрос в порядке индивидуальных запросов на разблокировку, на это могут уйти годы и единственный плюс что за эти годы рынок с большой вероятностью вырастит. Сама же SPBE все четче нарисовывает поддержку в районе 100р за акцию и пока похоже ниже не собирается, но отмечу что эта бумага теперь для реально отчаянных и с ней надо быть предельно осторожными.

Всем неспортивная пятница! Выпуск 324

Все новое это хорошо забытое старое. Мы уже настолько привыкли к санкциям что уже даже как-то забыли про них, да и надоело уже считать эти пакеты, которые давно уже особо ни на что не влияли. Однако санкции возвращаются в болезненном смысле этого слова и они снова будут ощущаться. Вчера под санкционный замес попала SPB биржа. Она очутилась в списке SDN, а эту санкцию почувствуют наверное все, потому что данная мера означает, что биржа SPB фактически отрезана от долларовых расчетов. Попадание в данный список это как черная метка и обратной дороги уже нет, я по крайне мере не слышал, чтоб из этого списка кто-то возвращался. Торги американскими и заодно гонкогскими акциями вчера приостановили, до непонятно какого момента, пока не решать, что делать дальше. Остается только надеяться на одно, что физиков всех выпустят, то есть дадут избавиться от американских акций. Предположительно до января следующего года, но это как всегда неточно. В противном случае ждет конечно нехилый гемор, по возвращению своих денег, примерно такой же гемор, которые испытывают некоторые американцы и канадцы, пытающиеся вытащить хоть что-то застряв в наших акциях.

Неделя по плановым экономическим событиям ожидается достаточно спокойной, но геополитика продолжит оказывать влияние на рынки.
Тем не менее, в отсутствие значимой эскалации на геополитической арене, внимание инвесторов в первую очередь будет сосредоточено на отчетах компаний S&P500, самым жарким днем отчетности станет среда.
Главным экономическим отчетом недели станут розничные продажи США во вторник, отчет крайне неблагодарный по отыгрышу рынками, ибо выход лучше прогноза убедит инвесторов в сохранении роста экономики США выше тренда, но укажет на риски более ястребиной риторики ФРС на заседании 1 ноября в то время, как провальный отчет подтвердит голубиный разворот ФРС, но вернет тему рецессии.
На текущем этапе голубиный разворот ФРС ещё не отыгран полностью, в связи с чем в базовом варианте рынки будут реагировать в стиле «плохие новости – это хорошие новости» и наоборот.
Глава ФРС Пауэлл выступит в четверг на обеде в экономическом клубе Нью-Йорка, обычно на этом мероприятии члены ФРС убеждают богатых мира сего в отсутствии намерения их грабить без публичного оглашения подробностей своей политики, но поскольку Пауэлл выступит за сутки за начала периода тишины перед заседанием 1 ноября, то инвесторы будут ждать от него указаний по действиям на предстоящем заседании.

Уходящая неделя была сложной по ФА и простой по ВА/ТА.
Фондовый рынок долго сопротивлялся падению, игнорируя нонфарм, инфляцию PPI США, но после блока в данных США в четверг упал на падении долгового рынка.
Но сегодня долговой рынок не падал, аукционов не было, даже резервы не просели в обратном репо (хотя это статистически было понятно перед выходными), а фондовый рынок снижался, отчасти причина в отчете Мичигана, но она не единственная.

Фондовый рынок не хочет падать, он хочет сильный сезон отчетности, голубиный ФРС 1 ноября и рождественское ралли.
Отчеты банков сегодня в целом вышли сильными, ФРС голубиный и рождественское ралли логично, но проблем слишком много.
ФРС голубит, но при текущей устойчивости инфляции, росте цен на нефть сомнительно, что он сможет помочь долговому рынку при падении, как и экономике при рецессии, а завершение цикла повышения ставок дает лишь краткий период аппетита к риску, ибо главное — начало цикла снижения ставок, но в текущей ситуации начало цикла смягчения политики ФРС может быть более отдаленным, нежели сие логично с учетом грядущего ухудшения экономики и предстоящих выборов президента США.

Уходящая неделя не была отягощена важными ФА-событиями, она была предбанником к важной неделе с массой экономических отчетов со 2 октября, однако шатдаун неизбежен, а значит данные могут отсутствовать вплоть до открытия правительства.
Самое интересное, что практически все ключевые экономические отчеты США выходят с ревизией на понижение прошлых периодов, в экономике США дела гораздо хуже, чем пытаются представить, а значит шатдаун и забастовки на руку Байдену и ФРС, которые разведут руками и сообщат, что они не виноваты в рецессии.

Самым большим сюрпризом недели стала финальная ревизия ВВП США за 2 квартал, при прогнозном заголовке внутренности вывернули, дефлятор резко снизился, как и потребление.
Ревизия ВВП США за 2 квартал привела к аппетиту к риску на фоне роста уверенности в отсутствии дальнейшего повышения ставок ФРС, но эта радость горькая, ибо экономика США после истощения избыточных резервов бедных и среднего класса спикирует с обрыва так быстро, что ФРС не успеет помочь, а пока ФРС и не подает признаков готовности протянуть руку помощи экономике.

Предстоящая неделя, в отличие от недели с 2 октября, не будет изобиловать важными отчетами, хотя рынки, находясь в стадии ухода от риска, могут быть чувствительны к любому отчету США со значительным отклонением от ожиданий.
Самым насыщенным днем станет пятница с инфляцией CPI Еврозоны за сентябрь в первом чтении и инфляцией РСЕ США за август, также в этот день привлекут внимание PMI Чикаго и инфляционные ожидания в отчете Мичигана.
Следует учитывать, что эта на этой неделе будет фиксирование прибыли в конце месяца, квартала на фоне окончания фингода в США, что может привести к значительному росту волатильности на рынках, при этом направление фиксирования прибыли может игнорировать локальное ФА и ТА на мелких ТФ.

По шатдауну прогресса нет, Конгресс США погряз в спорах и лучшее, к чему могут прийти конгрессмены – договориться о временном продлении финансирования работы правительства до января 2024 года.
Забастовка UAW превращается в политический фарс после того, как Байден пообещал выйти на митинг в поддержку рабочих во вторник с целью повышения своего рейтинга, который находится чуть выше плинтуса, очевидно, что эта история закончится повышением зарплат, то окажет дополнительное давление на ФРС.

Неделя была волатильная, четкая по корреляции с хорошей отработкой ФА, как и положено в сентябре.
Главным событием уходящей недели было заседание ФРС, ставка ожидаемо осталась неизменной, указания по траектории ставок остались неизменными, одно повышение ставки по-прежнему ожидается в этом году раскладом голосов 12-7, но прогнозы по темпам снижения ставок были пересмотрены в меньшую сторону – теперь снижение ставок ожидается на 0,50% в 2024-2025 годах меньше, нежели планировалось в июне.
Решение ФРС было ястребиным, пресс-конференция Пауэлла в большей степени голубиной, кроме рисков по росту цен на нефть Джей указывал на осторожность, беспокоился о нанесении вреда экономике и рынку труда, всячески показывая нежелание нанести вред экономике больше, нежели необходимо для возврата инфляции к цели.
Исключая тот факт, что для возвращения инфляции к цели после роста почти до двузначных чисел нужно полностью убить экономику, Пауэлл был больше на стороне голубей, он даже согласился с отсутствием необходимости финального повышения ставки в случае падения инфляции быстрее ожиданий.